1月26日研报精选：

1、开滦股份：①2020年8月份以来焦炭价格累计上涨14轮、达900元/吨，带动行业盈利达到近年来新高；②2020年焦炭产能退出约3000万吨，未来2年投放仅2298万吨，叠加下游需求增长，供给明显偏紧；③开滦股份作为河北煤焦龙头，拥有660万吨（权益427万吨）先进焦炭产能，并且自供上游原材料焦煤，成本端更稳定，最大化受益本轮焦炭上涨；④国泰君安证券翟堃上调公司2021年EPS从0.69元至1.44元，2020年四季度利润有望环比接近翻倍；⑤风险提示：焦炭涨价不及预期。

2、宝丰能源：①华创证券张文龙看好宝丰能源受益焦化产业景气度回升，按照公司的规划，随着500万吨烯烃+300万吨焦炭+配套煤炭产能完全满产后，公司远期业绩可达200亿以上，成长空间巨大；②张文龙上调公司2020-22年净利润至48/67/72亿元，上调幅度达17.07%/36.73%/14.29%，给予2022年20倍PE，上调目标价至19.6元/股（当前股价16.54元，18.5%目标空间）；③300万吨煤焦化多联产项目预计2021年投产，宁东三期100万吨烯烃预计2022年底投产，内蒙古鄂尔多斯400万吨烯烃正处于环评申报等项目前期手续审批工作（投产后可贡献近130亿元净利润）；④风险因素：烯烃价格疲软，公司产能投放进度不及预期。

3、稀土（北方稀土、盛和资源）：①南方稀土集团氧化镝挂牌均价本周上涨13万元/吨，财通有色李帅华认为，当前时点，稀土行业供给、需求、政策共振，多年量变引起质变，板块估值应该进行重估；②李帅华首推上游资源标的，轻稀土龙头北方稀土、开拓多渠道资源供应（美国矿、独居石）的盛和资源；③李帅华认为，稀土行业首次立法，是稀土行业二十余年来发展问题的终结，此次涨价，新能源汽车、风电装机、变频家电、工业机器人等领域景气度提升迅速，构成需求主力军；④风险提示：政策落地不及预期、需求不及预期。

4、华阳集团：①公司为国内领先的汽车座舱电子产品供应商，近期公告2020年业绩翻倍增长，超市场预期；②核心产品HUD（抬头显示）目前渗透率不到8%，即将进入行业爆发期，华阳集团为国内龙头，已在长城汽车中高端产品中配置；③其他汽车电子产品如中控屏、数字仪表盘、流媒体后视镜等2021年也有望同步放量；④中信建投证券程似骐预计公司高成长可持续，今年净利润增速有望达78%；⑤风险提示：全球汽车销量不达预期风险。

5、MiniLED：从数据来看，上游芯片晶电21Q1 MiniLED进入量产并满载，中游封装亿光12月营收表现也很好。从产业玩家动作来看，加码Mini/Micro LED动作频频，国内的利亚德、华灿光电均抛出定增，三安的芯片、鸿利智汇的封装工厂也都即将开始生产。预计Mini LED市场从2021年开始爆发，产业链上封装环节利润弹性最大。标的国星光电、木林森、$万润科技(SZ002654)$ 等。

6、cxo：行业中长期逻辑通畅，具备天时（企业研发投入高，PIPEline数量多，外包意愿强）、地利（中国政策鼓励，工业产业链健全，本土创新药企的崛起）、人和（工程师红利；大量海外优秀创新者和管理者归国），在全球具备竞争优势。券商预测19-29年药明生物、泰格医药、药明康德、凯莱英等公司收入体量有8-12的增长空间，对应市值目标也是数倍的增长。短期关注尚未公布20年业绩预告的高成长龙头公司，如九洲药业、凯莱英、康龙化成等。

7、巨星科技：预计2020年盈利同比增长40%~50%，4Q20公司归母净利润同比增长20%以上。并非“疫情受益股”，而是全球份额将稳定提升。券商预计未来3年，公司经常性收入复合增长率有望达到20%以上，扣非归母净利润复合增长率有望达到25%以上，这将为公司的估值中枢上移奠定基础。公司对应于2021/22年动态市盈率分别为24.2x/19.5x

8、策略：200亿市值左右的中小公司，必须具备较强的行业确定性，头部基金才会重仓买入。这也意味着头部基金敢于买入的中小公司，胜率可能会比较高。Q4头部基金重仓买入了哪些中小市值公司？持股市值最多的大族激光，持股占流通市值居前的为太平鸟、安集科技，其余为热门板块稀土锂电中的盛新锂能、永兴材料、正海磁材，以及位置相对底部的星期六、蓝特光学等。