天风证券：持股过节还是持币过节？5月怎么看？
上
一路向北的龙头选手
2021-04-30 08:45:44
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①印度后续封锁措施的强度不太可能上升到2020年4月的水平，更可能接近2020年6-8月局部封锁的水平。不会给全球经济带来显著的负面冲击。②极致的结构性之后，当前中小市值性价比的确有所提升。但中小性价比不意味着风格的彻底逆转。③中期角度继续看好周期中上游；短期角度，食品饮料与汽车有资金流入迹象；综合时间窗口，表现较好的行业会是电力设备新能源、周期上游以及食品饮料与汽车。
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】天风证券在报告中总结了对5月市场的判断。1、宏观：是否高估了印度疫情的影响？印度后续封锁措施的强度不太可能上升到2020年4月的水平，更可能接近2020年6-8月局部封锁的水平。综合2020年6-8月印度生产和出口两方面的数据，我们认为印度疫情并不会造成严重的供求错配，不会给全球经济带来显著的负面冲击。2、策略：持Gu过节还是持币过节？极致的结构性之后，当前中小市值性价比的确有所提升。但中小性价比不意味着风格的彻底逆转。经验一：买中小需要自上而下视角，逆袭个Gu行业集中度很高。经验二：虽然存在其他驱动力，但仍然大体与行业盈利正相关。经验三：买中小，最好不选择集中度提升过快的行业。经验四：个Gu层面，整体不贵的情况下，中短期估值更加无关紧要。经验五：估值分化是结果不是原因，中小市值内部同样有头部溢价。经验六：Gu权激励和回购或能提高胜率。3、固收：如何看待5月资金面与债市方向？今年宏观角度的左侧或者拐点可能并不显著，央行行为导向是收而不是放，这一前提对于把握市场节奏而言，无疑构成了重大障碍，并不清晰的拐点，对应着复杂的市场环境，还是建议按照票息的安全边际进行市场操作，不急不躁。4、金工：震荡上沿，风险事件窗口期风格与行业模型主要结论，根据天风量化two-beta风格选择模型，当前利率处于定义的下行阶段，经济进入定义的上行阶段，中期角度继续看好周期中上游；短期角度，食品饮料与汽车有资金流入迹象；综合时间窗口，表现较好的行业会是电力设备新能源、周期上游以及食品饮料与汽车。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
天齐锂业
S
锦泓集团
S
长安汽车
S
士兰微
工分
22.87
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 7
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（9）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1