L3智驾产业化加速，持续推荐低估高成长的知行汽车科技
夜长梦山
2024-01-29 17:00:18
L3智驾产业化加速，持续推荐低估高成长的知行汽车科技
【事件】：2024年伊始，广汽ADiGO PILOT智能驾驶开启了全场景道路测试，城市NDA智能领航辅助+L3自动驾驶行业首秀，L3级别“脱手脱眼”自动驾驶和L2++领航辅助驾驶实现无缝切换，城市场景全新解锁、高速场景进一步升级，全面拓展了智能驾驶场景边界。
【点评】
价、量齐升：自动驾驶产业加速，L3产业化步伐稳健。我国新能源汽车及出口量齐增，产业链国产化及全球化态势明显，相应厂商有望受益于出海机遇；另一方面，伴随L3产业化发展，冗余系统也会带来自动驾驶产品价值量的大幅提升，头部竞争的格局有望得到改善。推荐自动驾驶投资机会，建议关注知行汽车科技。
自研技术领先+专注量产路径，或成自动驾驶赛道最大黑马。知行科技是国内自动驾驶第一梯队，2022年市占率达26.2%，同时是国内少有的能够实现自动驾驶解决方案全栈自研的公司。商业路径上公司采用“渐进式”发展，聚焦主流市场，规模与业务持续高速扩张。当前公司已与吉利旗下几乎全线产品形成深度合作，并拓展进长城、奇瑞、东风等客户供应链，市占率与客户壁垒持续巩固。在技术储备上，公司L2、L2++级产品商业化成熟，L3技术储备丰厚，能有效满足市场前沿需求。
产品升级+产能扩张，关注利润爆发拐点。公司目前拥有自动驾驶域控制器解决方案（SuperVision和iDC）和智能前视摄像头（iFC系列）两类产品，其中iDC是公司全栈自研的针对中高端汽车的L2+级的自动驾驶解决方案，目前iDC Mid系列已实现量产，iDC High预计于2024年实现量产。当前节点上游芯片价格回落及下游需求景气共同打开自动驾驶利润空间，公司自研高毛利的iDC份额扩大将加速公司盈利改善，公司业绩爆发潜力强。
[發]稀缺+高壁垒+低估港股标的，重点关注。公司是稀缺的港股自动驾驶标的，并且公司核心高管此前均为博世汽车等国际tier1的研发部门高管及负责人，具备行业领先的研发实力、技术储备和工程化能力。公司当前产品渗透持续加速，汽车出海市场潜力广阔，叠加产业链国产化打开的利润空间，业绩增长潜力巨大；同时，随着港股市场逐渐恢复，科技企业估值有望率先修复，坚定看好公司长期投资价值。
价、量齐升：自动驾驶产业加速，L3产业化步伐稳健。我国新能源汽车及出口量齐增，产业链国产化及全球化态势明显，相应厂商有望受益于出海机遇；另一方面，伴随L3产业化发展，冗余系统也会带来自动驾驶产品价值量的大幅提升，头部竞争的格局有望得到改善。推荐自动驾驶投资机会，建议关注知行汽车科技。
自研技术领先+专注量产路径，或成自动驾驶赛道最大黑马。知行科技是国内自动驾驶第一梯队，2022年市占率达26.2%，同时是国内少有的能够实现自动驾驶解决方案全栈自研的公司。商业路径上公司采用“渐进式”发展，聚焦主流市场，规模与业务持续高速扩张。当前公司已与吉利旗下几乎全线产品形成深度合作，并拓展进长城、奇瑞、东风等客户供应链，市占率与客户壁垒持续巩固。在技术储备上，公司L2、L2++级产品商业化成熟，L3技术储备丰厚，能有效满足市场前沿需求。
产品升级+产能扩张，关注利润爆发拐点。公司目前拥有自动驾驶域控制器解决方案（SuperVision和iDC）和智能前视摄像头（iFC系列）两类产品，其中iDC是公司全栈自研的针对中高端汽车的L2+级的自动驾驶解决方案，目前iDC Mid系列已实现量产，iDC High预计于2024年实现量产。当前节点上游芯片价格回落及下游需求景气共同打开自动驾驶利润空间，公司自研高毛利的iDC份额扩大将加速公司盈利改善，公司业绩爆发潜力强。
[發]稀缺+高壁垒+低估港股标的，重点关注。公司是稀缺的港股自动驾驶标的，并且公司核心高管此前均为博世汽车等国际tier1的研发部门高管及负责人，具备行业领先的研发实力、技术储备和工程化能力。公司当前产品渗透持续加速，汽车出海市场潜力广阔，叠加产业链国产化打开的利润空间，业绩增长潜力巨大；同时，随着港股市场逐渐恢复，科技企业估值有望率先修复，坚定看好公司长期投资价值。
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