航锦科技：实控人将变为武汉国资委  双主业比翼齐飞再踏新征程

1、9月18日复牌：据公告，控股股东新余昊月与武汉新能实业于9月16日签署债务重组协议书，新余昊月拟将所持公司113,363,924股作价28.1亿元，协议转让给武汉新能实业。此次股份转让完成后，公司控股股东将变更为武汉新能实业，实控人将变更为武汉市国资委。

“武汉新能基于公司拥有的核心技术及产业布局，看好公司在高端芯片、通信产业以及北斗产业等领域的发展前景，对公司发展战略高度认可，希望借助自身的资源优势，帮助公司做大做强，进一步提升公司的盈利能力和竞争力。”

2、电子板块持续成长； 化工业务生产满负荷， 积极采取措施应对疫情影响。 20H1 公司电子板块实现收入和净利润分别为 2.68 亿元， 同比增长 0.17%， 净利润 0.50 亿元， 同比下滑 8.16%， 在公司总收入和净利润中分别占比 17.67%和 57.55%； 化工业务收入 12.49 亿元，同比下降 17.92%， 由于主要产品受外部环境、疫情等因素影响销售均价有所下滑所致；从生产端看， 公司生产稳定， 主要设备满负荷运营，第一大产品烧碱产销率达 102.83%； 为应对疫情影响，公司通过提升服务水平增强客户粘性， 并积极开发新客户，期内新增客户92 家，其中直营渠道客户 55 家；

3、“芯片+通信” 生态链布局形成， 军民并重，发展前景光明。 20H1公司以威科电子为主体增资控股泓林微，持股 45%成为其第一大股东，布局通信产业；以长沙韶光为主体，收购武汉导航院 43.66%股权，成为其第一大股东，布局北斗三号相关产业， 有望充分受益于北斗三号系统市场红利。公司电子业务目前形成了以长沙韶光和威科电子为主体， 以芯片产品为核心，围绕高端芯片与通信领域两大板块，覆盖高端芯片、北斗以及通信射频三大产业的布局。 长沙韶光积极参与军方重要专项， 20H1 承接十几个品种的研发任务，且去年承接的专项中已有多个通过用户验证，有望进入量产阶段； 威科电子深度参与某军工院所国产替代产品项目的研制开发， 取得良好效果。 在立足军工电子的基础上， 公司向军民两用电子拓展顺利， 期内电子民品实现收入 0.86 亿元， 同比增长 76.73%；泓林微订单稳定，正在申请华为一级供应商。

4、管理层对未来充满信心：武汉新能承诺在本次权益变动完成后其所持股份18个月内不进行减持，不排除未来十二个月内继续增加其在上市公司中拥有权益股份的计划。相关方还承诺上市公司2021年至2023年度扣除非经常性损益的归母净利润将分别不低于3亿元、3.3亿元和3.7亿元。三年期届满后若业绩承诺未能实现，公司股东暨现任董事长蔡卫东先生将以现金方式向上市公司进行补偿。

5、业绩预告：9月17日晚间披露业绩预告，公司前三季度预盈1.7亿元-2.1亿元，同比下降13%-29%，其中，第三季度预盈8359万元-1.24亿元，同比变动-2.85%至43.64%。按经营板块划分，前三季度电子板块预盈1.1亿元-1.3亿元，三、四季度是军工生产旺季，三季度盈利能力有所提升；化工板块预盈6000万元-8000万元，公司主要产品环氧丙烷、聚醚销售价格第三季度涨幅较大。

6、其他题材：9月4日互动平台称，公司去年与保利防务共同设立的产业基金，间接投资武汉光谷航天三江激光产业技术研究院有限公司，持股3.76%，该公司是专业从事激光核心器件及应用装备的供应商。目前保利防务通过珠海保桦（有限合伙）持有武汉导航院5%股权，公司会进一步加强与保利的合作。氢气充装站项目在获得政府部门行政审批后即可开工，预计9月底可开工。9月3日互动平台称，武汉导航院的高精度定位芯片，可以应用于自动驾驶，目前公司对于自动驾驶导航领域已经有所布局。

（部分资料引自国海证券研报）

 

雪峰科技：新疆利好预期，公司董事监事辞职。

1、新疆10月1日六十五周年，板块利好预期。雪峰科技实控人新疆国资委。公司属于民用爆破行业，主要从事工业炸药、雷管、索类等民用爆炸物品的研发、生产、销售、配送等业务。2020年半年报显示，雪峰科技的主营业务为服务业、工业、商业、运输，占营收比例分别为：56.43%、23.7%、11.53%、7.34%。

2、9月18日晚间发布公告称，新疆雪峰科技（集团）股份有限公司董事会近日收到公司董事于新江先生、公司监事会主席木拉提·柯赛江先生的书面辞职报告，于新江先生、木拉提·柯赛江先生因工作调整申请辞去公司董事职务、公司监事会主席及监事职务，且不再担任公司任何职务。

3、9月14日公告，根据公司整体发展规划，为促进公司改善产业布局，发挥规模效应，提升经营效率和盈利能力，公司拟以自有资金出资3000万元，在昌吉州阜康市产业园区投资设立全资子公司阜康雪峰，并以阜康雪峰为项目实施主体建设50000t/a现场混装乳化炸药生产系统建设项目，项目总投资5800万元。

4、6月1日，公司定增预案显示，雪峰科技此次将向包括控股股东雪峰控股及战投方宝地投资在内的两名特定投资者，非公开发行股票募集资金不超过6.05亿元。其中，宝地投资认购4.03亿元，发行完成后，宝地投资将持有上市公司15.38%股份，持股比例仅次于雪峰控股，成为上市公司第二大股东。宝地投资还承诺在五年的合作期限内为上市公司带来6-10亿元的民爆产品和服务业务量。

5、9月16日互动平台称，矿山开采是公司民爆产品的主要应用领域之一，通过本次战略合作，宝地投资能够协助公司进一步开拓市场。但鉴于目前资本市场环境发生变化，综合考虑公司实际情况、发展规划等因素，近期经公司与宝地投资协商一致，公司拟调整2020年度非公开发行股票方案，宝地投资不再参与认购公司本次非公开发行的股票。

 

汉鼎宇佑：拟更名海峡创新 深度参与平潭智慧岛建设

1、公司的主营业务为智慧城市和智慧医疗，公司深耕智慧城市领域，在防灾、救灾等“大安全”方面进行积极布局，借助原有的产业、技术和渠道优势，协同平潭实验区的区位和政策优势，努力提升业绩。

2、8月28日，发布公告，拟变更公司名称及证券简称，变更后，公司名称为海峡创新互联网股份有限公司，证券简称变更为海峡创新。

2019年12月，平潭国资正式入主汉鼎宇佑成为控股股东。新的管理层在2020年3月底上任后，对公司进行了彻底梳理，在规范管理和风控的大方向下，公司历史遗留问题正在逐步得到解决。公告中称，此次更名，将有助于进一步向投资者传递公司发展理念，更加清晰、准确地反映公司价值。

平潭综合实验区总体有非常高的定位，是综合实验区也是自由贸易区，也是国际旅游岛，同时还有税收优惠等政策支持，紧紧围绕平潭实验区“一岛两窗三区”的发展定位，坚持“建设集中、数据集中、管理集中”的原则，建成“数字中国”新型智慧城市示范区。公司作为平潭国资委目前唯一控股的上市公司，在智慧城市、智慧医疗方面有一定的项目成就，依托股东优势，发展协同效应，未来在平潭实验区的业务会有很大的增长。

3、9月11日，上交所相关动态显示，目前已经受理了京东数科上市科创板的申请。估值或达2000亿。汉鼎宇佑全资子公司浙江汉鼎宇佑资本管理有限公司2016年作为普通合伙人以1090万元参与发起设立了宿迁汉鼎锦绣投资管理合伙企业（有限合伙），宿迁汉鼎锦绣投资管理合伙企业持有京东数科0.6%的股份。

4、8 月 27日半年报，实现营业收入9405.1万元，同比下降58.62%；归属于上市公司股东的净亏损2.27亿元，上年同期盈利1.41亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净亏损1.1亿元，上年同期亏损2407.41万元；基本每股亏损0.3355元。

报告期内，公司明确聚焦智慧城市和智慧医疗的发展战略，进一步整合调整公司业务群，拟将与主业不相关的业务板块择机进行处置。

5、区块链：公司的全资子公司参股浙江炬链科技股份有限公司4.9%，浙江炬链科技股份有限公司是一家主营在区块链支付与数字资产交易领域提供解决方案的公司。

 

京东数科其他合作伙伴：

厦门国贸：京东数科于2020年3月签订战略合作协议，将在供应链领域、金融大数据生态建设、智能金融创新等方面展开合作。

东百集团：公司与京东数科主要在物流产业基金方面进行合作，京东数科下属全资的上海金顺东投资管理有限公司，系公司与京东共同投资管理的智能物流产业基金的管理人。

易尚展示：京东数科3D建模订单，公司与京东等客户沟通合作情况良好，主要为电商客户提供3D、VR、AR内容制作等服务。

大智慧：2020年7月8日，公司全资子公司上海大智慧财汇数据科技有限公司与京东数科签署《战略合作协议》，在金融数据等领域加强合作。

保税科技：2019年9月1日，公司与京东数科签订了《战略合作意向书》，意向书中约定“依托京东数科区块链应用服务平台，以长江国际、保税科技电商公司苏交网平台客户为服务对象，提前布局并不断深入研究“增值税专用发票电子化技术”为双方的初期合作内容之一。

光线传媒：公司持有上海华晟领飞股权投资合伙企业（有限合伙）6.46%的份额；根据最新工商信息，上海华晟领飞股权投资合伙企业（有限合伙）持有京东数字科技控股股份有限公司0.73%的股份。

京北方：京东数字科技控股有限公司的子公司是公司客户，公司为其提供业务流程外包服务。

神州信息：公司与京东数科的合作主要涉及银行数字化解决方案及场景融合方面

 

北京利尔：耐火材料龙头，全产业链优势迎增长。

1、北京利尔是一家从事钢铁、有色、石化、建材等高温工业用耐火材料的开发、生产、销售等，并承担高温热工装备用耐火材料的整体设计、配置配套、安装施工、使用维护与技术服务为一体的整体承包业务的公司。公司主营业务包括菱镁矿的开采、浮选加工与销售以及镁质耐火原料、镁质耐火材料制品的研发、生产与销售。

2、耐火材料行业：千亿市场容量，集中度提升。耐火材料是耐火度在 1580℃以上的无机非金属材料，下游主要为钢铁、有色、建材、石化等行业，大部分为生产过程中耗材，在客户成本中占比仅 2%左右，但会影响客户的产品质量及生产过程安全性。2019 年我国规模以上耐材企业收入 2069 亿元，CR3 不足 6%，较工信部提出的 2020 年行业 CR10 达到 45%目标还有较大差距；对标海外，国际龙头奥镁全球市占率高达 15%。随着钢铁行业集中度提升、整包模式推广及环保税收政策趋严，预计耐火材料行业将迎来集中度加速提升期。

3. 模式创新、全产业链布局、辅材放量，驱动公司业绩持续增长公司首创整体承包模式，与国内一线钢铁企业建立了业务合作关系。截止2020H1，公司整体承包收入已占总收入的 70.9%。得益于整体承包模式的推广应用，公司构建服务壁垒，份额和盈利双重提高，14-19 年期间，公司收入、净利润复合增速分别为 14.7%、15.4%，领先行业。13 年以来公司通过收购和自建的方式完善全产业链布局，目前已形成 “矿山开采-矿石深加工-耐火原料-耐火材料制品-用后耐火材料回收及综合利用”的镁质耐材全生命周期管理模式。18 年公司投资氧化铝项目，进一步完善铝质耐材的全产链布局。19 年，公司加速布局钼铁等辅材业务，并且持续扩建产能。

4、未来看点：市占率提升，产品结构优化，钼合金业务带来新的增长点，原材料板块处于有望触底回升。1）公司下游客户以大型钢厂为主，且具备资金和成本优势，随着钢铁行业集中度提升，市占率具备较大提升空间，2）特钢、不锈钢领域吨钢耐材使用金额更高，预计未来我国高端钢铁占比提升，公司具备不锈钢特钢用耐材供应能力，产品结构有望优化。3）公司利用下游客户优势布局合金业务，年产 2 万吨钼合金项目 2020 年 6 月投产，上一道工序氧化钼项目有望年底投产，预计对应 20 亿收入，贡献 53.5%的营收增速；若净利率能达到 10%，则能贡献 47.6%的净利润增速。4）当前耐材原料价格低，大量耐火原料企业处于亏损或微利的状态，未来原料价格有望触底回升，增厚公司原料板块利润。

5、公司目标在 2025 年实现三个“一百”：（1）营业收入 100 亿；（2）耐材制品产销 100 万吨；（3）耐火原料产销 100 万吨，对应 2019-2025 年收入复合增速 17.8%。中信证券预计公司 2020-2022 年净利润 4.91/6.28/7.98 亿元，给予2021 年 15 倍 PE，目标价 7.91 元。

（部分资料引自中信、天风证券研报）