分众传媒：股价出现较大波动，近期基本面稳健，继续看好后续增长-中信证券传媒

今天分众股价较大回调：
1.近期公司基本面稳健：Q4旺季整体投放良好，消费、互联网等客户投放积极，我们预计梯媒仍将保持高景气度，映前广告随着影院恢复逐步回暖，我们也看好后续顺周期和互联网广告持续涨价下分众的媒体价值。

2.关于今天波动，可能有部分市场传言，说明如下：
1）关于广告计入税前扣除的政策，这个是之前政策延续，对分众无特殊影响。
2）关于好耶集团停工，分众之前已剥离好耶，其停工已与分众无关。
3）关于苏宁质押事件引发市场担忧阿里投资的相关公司，分众主业竞争力稳固，景气度向好，现金流良好，关联不大。

3.观点：分众今年来涨幅较大，短期看年底或有部分机构调仓与锁定收益需求造成一定的波动，展望后续，我们看到在线教育为代表的互联网客户、食品饮料为代表的消费品客户仍处于投放景气周期，而前期受损的汽车、休闲服务等客户也有望回暖，我们看好顺周期、互联网广告预算溢出背景下，分众传媒下一阶段的增长和中长期竞争力，维持2020/21年36/49亿元盈利预测，维持“买入”评级。

[闪电]风险提示：广告提价不及预期、行业竞争加剧、客户拓展不及预期、经济回暖不及预期、疫情风险

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