一、私募基金经理：宏观情况。
      2021年10月14日国家统计局发布：PPI同比10.7%，9月CPI同比0.7%；卖方预计四季度CPI运行在1.0%以上，11月份或冲击2.0%，主要是受基数因素抬升。
      9月PPI同比增10.7%。这反映了工业限电对影响、油气进口价格上升，以及黑色金属产量持续压缩等供给侧限制。卖方预计：PPI近月仍高位运行。关注：10月下旬的中YZZ局会议。

      9月社会融资规模增量2.9万亿元，预期3.24万亿元，前值2.96万亿元，社融存量同比增速10%，高基数与弱内需共振，社融增速达历史低位。

信贷方面，9月新增人民币贷款1.66万亿元，不及预期，也较去年同期少增2400亿元。

货币方面，9月M1与M2的剪刀差持续走阔至4.6%，其中新增因素贡献7.41%，经济活力边际减弱。

有卖方认为：PPI高的类滞胀环境下，四季度中国货币政策在一定程度上将陷入进退两难之地。当前 央行宽松难做，但四季度经济增速放缓和流动性缺口客观存在，宽松概率也有。相反的收紧银根，卖方预计目前更加难以出现，一方面当前的PPI通胀核心原因在于供给疲弱而非货币超发，货币政策的收紧并不对症。其次，当前CPI通胀依旧温和，因通胀而触发货币收紧理由并不充分。最后，当前中国内需偏弱，经济恢复尚不均衡，基础尚不稳固，中小企业经营压力不小。如此基本面之下，货币政策收紧更为困难，也不符合当前跨周期调节的总基调。

10月15日，央行举行2021年第三季度金融统计数据新闻发布会。

核心观点：降准预期会降温，碳减排支持工具的结构性宽松会升温，房地产开发贷松动也会升温。

1、四季度降准的可能性下降，市场预期应也会降温；

2、央行认为，恒大风险的外溢性可控，房企债务危机不会引发系统性风险；恒大的问题在房地产行业是个别现象；大多数房地产企业经营稳健，财务指标良好，房地产行业总体是健康的；

3、央行指出，仍会坚持房住不炒、坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段；不过，银行对房企开发贷过于收紧会纠偏；

4、针对美联储退出宽松，央行已做前瞻安排，将以我为主、稳字当头，做好跨周期调节，增强信贷总量增长的稳定性；

5、碳减排支持工具正“抓紧推进”、并有新表述（清洁能源、节能环保、碳减排技术三大支持方向；先贷后借；“做加法”不是“做减法”），我们预计即将落地、且可能是“量价双宽”；

6、央行认为，CPI将有所上行，PPI涨幅在今年年底至明年会趋于回落，通胀总体可控。

国外方面：美国Q4的CPI中枢可能位于5%以上，单月同比增速可能再破年内前高。有卖方认为：美国通胀压力加大后10月末G20领导人峰会可能是缓解通胀压力的重要窗口期，以中美为轴的外交关系可能出现边际缓和，包括中美贸易关系、伊核协议和中欧BIT等。当前的QE政策并非助推通胀的主因，未来联储的重点可能仍在稳增长，缓解通胀压力抓手可能主要通过B登的外交斡旋，经济不确定性较强背景下美联储或维持鸽派。

二、私募基金经理：

看好***体育为代表的体育板块。**体育是体育器械行业中唯一的冬奥会赞助商和供应商。基本面方面有几个大券商出了深度报告可以看看；从事件驱动角度看，2021年河北省冬奥冰雪产业人才交流大会将于10月19日在张家口举办。10月27日冬奥会倒计时100天。回顾当年的北京奥运会，部分股票一年涨幅若干倍，当时的体育产业也迎来了重大发展机会，造就了安踏，李宁，361度等知名国产品牌。

三、私募基金经理：

成交量往下降的情况下，量化活跃度下降。整体牛皮震荡为主。个人看法：挖掘个股为主。

四、券商自营投资经理：

关注量的变化，整体判断还是说偏有可能后续是一个偏消费或者是科技的风格。300公募基金为代表的一些市场是没有卖出相应的可能会有一波做市值的这种动力。短期控制风险为主，从配置的角度，我们也看那个最近慢慢走出来的一些et可能会有一定的机会，光伏、计算机、芯片、养殖，行业翻转预期的，养殖，机场航空。短线或埋伏。以防御为主。

五、私募基金经理：

近期去安徽做了一个上市公司的深度调研，看好第一是新能源汽车产业链。第二条就是光伏板块，第三条主线关注的是半导体，三季度报超预期的。第四个主线，位置比较好，某股带了个好头。在底部反弹的重组预期个股。不少机构都在3--4成仓位。近期调整后，市场有机会。

六、私募基金经理：随着缺芯缓解和上游大宗的平稳，部分低估值、高成长的汽车零配件企业迎来中长期的布局机会。随着新能源汽车渗透率提升到一定程度，下阶段重点关注智能汽车尤其是华为汽车智能汽车的相关机会，11月19号广州车展，华为赋能的小康傲图、长安阿维塔、北汽极狐都大概率亮相车展，新势力小鹏P5、蔚来ET7都配备了激光雷达应用。从极狐HI的配置来看，使用了大量新技术，无线充电、800V高压快充、激光雷达、超声波雷达、鸿蒙智能座舱等产业链机会值得挖掘。北汽极狐汽车在年内将进入华为线上线下渠道，和华为采取的是整体分成模式，销售情况将影响华为汽车HI战略的成败，值得持续跟踪。

七、私募基金经理： 

9月份的宏观数据已经出来了，数据还是在往下降，也就是说其实整体上资金面还是紧张的。我们一直看大的赛道的话是半导体，部分超跌医药股。

八、私募基金经理：

最近有几个观点简单谈一下：

1、A股的赛道股投资基本上是把5~10年的逻辑在很短的时间里面演绎的比较充分，赛道投资后面可能就变成个股投资。

2、可能要在这种非赛道的非热门赛道上面去挖掘个股去，或者去找一些新的有重大的边际拐点的这种行业，其实这个是挺难找的，我觉得有可能符合这种特性的标的：房地产。

3、银行有一定的配置价值。

4、持续看好碳达峰，这个国策没有改变

5、 高景气赛道里面还会有很多的牛股跑出来，小心赛道股系统性的风险。

6、上游资源行情，比如说像原油煤炭铜等一些缺乏供给弹性的，觉得价格大概率是长期高位，回落的空间可能也是有限的。  

我分享一下，我最近看了几个数据，第一个就是PPI和CPI这两个数据，CPI还是下跌的很厉害，消费很弱，这是数据上给出来的。    

昨天听了上市公司某医疗三季报的审委会，显示医疗行业的口腔行业经历的三季度也比以往都下滑的蛮厉害的，就是医疗也下滑了。   

所以我在想现在消费这么下滑严重的情况下，是否说存在一个可能性，口红效应就是经济不景气的时候，游戏行业、医美行业，有一些机会。 第一点、依旧看好新能源这一块，  第二点、上游设备这一块，第三点、银行板块，第四点、然后从还有一些个股如大的基金公司在举牌。

十、私募基金经理：

我的观点是，美国缩表这个已经是应该确定性比较强了，所以行情可能真的不会特别好，再加上这种能源危机下的这种投资框架，看起来好像只能参考欧美之前能源危机的时候，他们的投资方向，还是都会去选50里面的公司。    

1、我自己是强烈看好光伏的；

2、我个人觉得有可能明年开始或者四季度开始，我们投资重心也可能是要往港股和中概股方向去转的；

3、我觉得优先选择美股以及美股里面的中概股。其次是港股，最后是A股的光伏和银行，我是这么看的，给大家一个参考。

十一、私募基金经理：基本属于清仓状态，整个四季度，从大的方向来说，我们认为可能会进入一个相对比较垃圾的一个行情，很难有一个明确的主线。

十二、私募基金经理：我觉得可能短期或者说年内的话，基本上都是维持一种这种结构性。 不像前面那么凶狠，所以在操作上的话，我还是以降低仓位为主。

十三、私募基金经理：环保、玻纤等行业四季度公司可能会不会有一些表现，我们具体还在观察。    

十四、私募基金经理：光伏里面、风电等看好。

十五、私募基金经理：

第一个赛道股的超跌股的反弹。第二是高端装备。机床的这个10年的这个替换周期，这是一个大方向。国产替代这里面应该是有一些公司能够走出来的，这几个公司我这边觉得都是可以做长期跟踪。

十六、私募基金经理：看好汽车供应链以及新能源智能汽车。

十七、私募基金经理：今天我们觉得确实在四季度是一个比较好的配置的比较安全的板块。 近期整个化工板还调整的比较多，有些确实也是错杀或者情绪就是过激了。   

但是总体相比整个化工品确实四季度肯定会有些分化，然后我们就是从三个角度思考：

第一个角度是是否受限电减产的影响。第二个是它的价格是否能够维持在平均的高位。第三个就是它的下游的需求怎么样能够持续这个景气。 （他人补充：看好某化工股，目前调整到位，不受限电减产，公司主营产品涨价过程，国际蒙特利尔环保国际法，市场需求加大。）

十八、私募基金经理：

我们关注锂。（他人补充：目前锂行业出现内卷，下游企业对矿产资源的需求激增，而在国内盐湖无法提供有力支撑的情况下，锂矿争夺战俨然已蔓延至海外，盐湖涨就是这个道理，但是临近冬季，盐湖明显弹性有限。）

十九、私募基金经理：目前市场动荡，还是看光伏行业的机会

二十、私募基金经理：看通胀预期的如猪肉和黄金

二十一、私募基金经理。IGBT，俗称功率半导体，电子电力转换领域，广泛运用于光伏、新能源汽车、半导体行业等新兴产业。

二十二、私募基金经理。四季度低位的，银行可以看看。

二十二、私募基金经理：培育钻石近期板块走强，不过周五尾盘打开就清仓了。应该说，当前这个板块是无法证伪而已。买入的时候以索罗斯的格言为标准：“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”。因为所谓的培育钻石，就是人工钻石，钻石在生活中，是无法流通的。以前就是说假钻石，现在换个名称，这个板块，炒一炒。塑料制品和部分合金制品在历史上也曾昙花一现。钻石一颗永流传，那是基于稀缺性。如果是人工钻石，装饰品而已，没有稀缺性，要多少也有多少。但是如果基于工业4.0那么后期部分品种，调整下来，还有机会。

二十三、私募基金经理：工业母机国家政策持续支持。持续看好。

二十四、私募基金经理：看好整车板块的机会。

二十五、私募基金经理：近期T海紧张，看好军工里面细分领域的材料，半导体、导弹零件。具体还要结合下三季度报看看。

二十六、私募基金经理：军工有硬伤。如几大品种，联手减持，用脚投票说明自己都觉得贵了，另外宏观上说，中M关系缓和。具体到个股品种调研也不方便。如果按照成长股算，PEG普遍大于1，性价比不高，卖方分析师喊的再凶也是一厢情愿。如果行业比较的话，高贝塔的品种，需要风险偏好起来，市场热不起来的话，军工，券商，半导体都不行。如果非要硬做，半导体可以看看，不过也只能选细分领域。另外，上一波铝等大跌逃掉了，主要是因为看美元指数上涨比较厉害。建议大家做大宗的时候的时候，除了看期货价格，还要看看美元指数，汇率这些。比如航空，就需要关注汇率、油价、需求。三者缺一不可。起码2个符合再动手，赢面大一点。做价值投资需要做好基本面分析，做主题就需要把握天时地利人和了。道、术统一，知行合一才行。今年，只买个某油股都不错，关键要够眼光，看准，并且拿住。

二十七、私募基金经理：近期明显降温了。寒冬即将来临，加强锻炼，国家推出全面健身计划也是有道理的，天冷起来，明显健身的多起来了。看好的，一是体育板块有机会，冬奥会是国内最大的盛会，关注度开始有了，市场都是提前，看几个体育龙头品种，都是趋势向上，但都没怎么放量，蓄势待发；二是保暖。11月7日是立冬，全球天然气紧张。另外，双十一相关的电商和防寒商品值得关注。

二十八、私募基金经理：看好煤炭产业链。煤炭可能超越周期。

二十九、私募基金经理：预计明年Q2猪价有望反转。在难以准确判断猪价拐点的情况下，估值便宜可提供安全边际，从头均市值和市净率看，正邦、天邦已达到历史周期底部范围，且重置成本线附近，温氏市净率已达到历史周期底部范围，当前养猪股投资价值已凸显。

三十、私募基金经理：半导体行业：4季度因为业绩驱动，会反弹。 当前不少品种，从时间上、空间上预期调整接近尾声。 台积电说2022年晶圆代工还是很紧张，因此预期国内晶圆厂扩张会加速，半导体设备国产替代景气周期看到2025年。设备的国产替代（中芯国际列入实体清单）。设备国产率不及10%，不及芯片设计行业。 IGBT芯片 国产化率小于10%。

三十一、私募基金经理：某公司近期可能来上海做交流交流。股价跌了三年，还是跌破发行价，近期股价新高不断，未来三年如果真的可以每年内在20%业绩增速，冷链库投产和新船下水预期关注，应该说目前值得跟踪，看那个某股也是跌破发行价近期历史新高。前期关注的某制药跟踪了一下，近期商务部批准了58亿的出售资产的交易，目前公司的现金价值较大。后期估计会有分红。之前路演有过这样的说法。短期股价因素压制是有个减持，考虑到三季度业绩还行，综合之下，如果有回调止跌或许是个机会。          

三十二、私募基金经理：本周指数指数反弹，仓位有所下降。上证如果能站稳3610点，就放大仓位。关注风险点：中国短期货币和财政政策走向；新冠Y情的反复（小概率）全球通胀压力中美关系（短期有没有明显的缓和趋势）美股大幅调整的风险（小概率）跟踪：1、养殖业。2、网络安全（数据、信息）。    3、期指IC：逢高做空。     

三十三、私募基金经理：短期种业有一定回调，中期逻辑不变，后期农业相关政策会落地。临近隆冬，粮食安全还是重中之重，跟踪核心品种。

会议总结： 参会者整体对市场走势整体偏谨慎。市场对四季度的降准预期明显降低，预期四季度均衡配置为主。短期，科技和消费受重视。底部的蓝筹没那么差。新能源汽车产业链，和光伏板块再次受关注。 另外，基于边际改善预期和估值优势，地产和银行板块投资机会受关注。后期绿色经济和数字经济受关注，包括绿电、环保、智能数字化、工业母机等行业。半导体行业受关注，通胀预期相关的猪肉和黄金、种业等受重视。智能汽车、汽车零部件和整车受关注。军工和化工有分歧。冷冬预期，对天然气和煤炭板块持续跟踪。另外，全面健身，冬奥会主题受关注。