🎉【国盛有色】稳增长国内信心回归，旺季来临铜铝金属迎增配窗口期

🔔基本金属：疫情封锁加速国内去库，旺季来临提升加工行业景气。（1）铜：疫情封锁高速出口影响国内冶炼厂发货及仓库运输，现货市场供应紧缺，上期所库存大减3.22万吨。往后看，美国加息落地，市场风险偏好回升，刘鹤总理召开工作会议释放稳增长强烈信号，市场信心重新回归。随着旺季来临铜库存加速去化带动市场情绪持续改善，价格有望维持高位运行；（2）铝：本周随着海外风险事件影响走弱，电解铝价格走势趋向于基本面情况。伴随旺季来临，铝棒、铝合金锭及电解铝库存均呈去库趋势，即便电解铝有效产能逐渐修复。但在旺季冲击与铝价企稳补库诉求下，产业链库存下降明显，基本扫清前期市场对铝下游消费的担忧。中游补库预期有望兑现，叠加海外铝溢价环境下，国内铝需求有望呈现有效恢复情景。

🔔能源金属：钴锂价格涨势趋缓，下游车企现集中涨价潮。（1）锂：周内电碳价格较上周持平于51.75万元/吨，节后首次出现价格滞涨。3月以来下游车企现集中涨价潮，将有效消化高原材料价格影响，利好产业长期良性发展；（2）镍：本周硫酸镍涨3.33%至5.08万元/吨，硫酸镍相较镍铁价差周涨0.88万元/吨至6.96万元/吨。LME于16日晚重新开盘交易，周内总跌幅23.15%至3.69万美元/吨。当前镍内外盘仍有5-6万元/吨价差，15%的涨跌幅限制下，预计下周二有望恢复正常交易。当前现货市场原料进口受阻，市场流动性表现较差；（3）钴：周内硫酸钴周涨0.82%至12.3万元/吨，MB钴价涨1.77%至38.88美元/磅。钴价高位下游采购积极性偏弱，本周钴价涨势放缓。受疫情影响，华友钴业子公司钴冶炼、循环回收部分产线临时减产。

🔔贵金属 ：通胀、地缘冲突、美元信用危机共振下，贵金属长期配置价值凸显。周内联储如期加息25BP，黄金价格止跌回升，当前美债利率已经对短期加息充分定价，10YR美债突破2%后进一步上行动能减弱。俄乌事件影响逐渐长期化，油价重回100美元/桶以上。目前通胀高企成为全球经济体共同问题，短期利率曲线倒挂反映对未来经济形势及美元信用破裂担忧，通胀、地缘冲突、美元信用危机共振下，贵金属具备长期配置价值。

👉风险提示：全球经济复苏不及预期风险、全球疫情发展超预期风险、政治风险等。