主营相关：卡倍亿主营汽车线缆研发生产销售，主要为汽车线束一级供应商提供线缆配套服务。主要产品：常规线缆产品、铝线缆、对绞线缆、屏蔽线缆、新能源线缆、多芯保护线缆、充电线缆、数据传输线缆等多种线缆产品。产品符合国际、德国、日本、美国、中国等国家专业汽车线缆标准，客户包括大众、福特、宝马、奔驰、本田、丰田、日产、克莱斯勒、沃尔沃、路虎、上汽集团、广汽集团、吉利等。在新能源汽车领域，产品已向通用、本田、日产、上汽大通、吉利、特斯拉等供应充电线和高压线缆，进入特斯拉、大众MEB平台等主流新能源汽车厂商的供应链体系，为新能源汽车市场的竞争打下基础。

行业：（1）国内汽车市场连续多年全球销量第一，是全球最大单一汽车市场。汽车市场份额主要被上汽集团、东风汽车、中国一汽、北汽集团、广汽集团、中国长安、吉利、长城、奇瑞等几大汽车集团垄断。汽车行业未来中乘用车需求持续稳定上升，市场份额从2005年的69.02%上升到2019年的83.39%，连续多年占比超过80%。新能源汽车发展空间巨大，随着新能源汽车性能提升及电池续航能力的改善，新能源汽车对燃油车带来的冲击将越来越大，市场占有率随之提升。根据彭博新能源财经(BNEF)预测，到2025年全球新能源汽车的销量将达到1, 100万辆，渗透率达到11%;到2030年全球销量将继续攀升至3,000万辆，渗透率达到28%;到2040年全球销量有望达到6,000万辆，渗透率提升至55%，长期来看，全球新能源汽车市场空间有望达到万亿规模。我过连续三年位居全球新能源汽车产销第一大国。2011-2019年新能源汽车销量年复合增长率86.61%，2019年新能源乘用车销量106.14万辆，占新能源总销量88.01%。根据《汽车产业中长期发展规划》(工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科技部联合发布)、《节能 与新能源汽车技术路线图》(中国汽车工程学会发布)提出的目标，未来10-15 年新能源汽车逐渐成为主流产品，汽车产业初步实现电动化转型。到2020年，新能源汽车年销量将达到200万辆;到2025年，新能源汽车销量将达到500万辆;到2030 年，新能源汽车年销量将达到1,500万辆。相对于我国传统汽车每年接近3,000万辆的销售市场，目前新能源汽车销量渗透率不到5%，新能源汽车行业具有广阔的市场前景。

（2）汽车线缆是汽车电器的重要元器件之一，用于汽车的电能传输、信号传递和控制。汽车线缆行业由于认证周期长和整车厂对质量稳定性的要求，行业具有相对封闭的供应体系和较强的客户粘性。汽车线缆的市场容量取决于下游汽车市场的产量。根据公开信息估算，汽车线缆占传统汽车整车成本月500元/辆，新能源汽车约1000元/辆。根据汽车产量和单量汽车线缆均价，2019 年我国传统汽车线缆市场规模约为122.40 亿元，新能源汽车线缆市场规模约为12.42亿元。随着我国汽车行业市场规模的稳步增长以及新能源汽车占比逐步提升，汽车线缆拥有较大的市场规模，行业发展前景较好。未来汽车电动化、智能化、轻量化的趋势将为汽车线缆带来新的市场空间。另外新能源汽车线缆中的XLPE高压线缆和硅橡胶线缆由于技术质量要求高、生产难度大，目前主要依靠进口。随着国内线缆厂技术能力提升，新能源汽车使用的XLPE线缆和硅橡胶线缆将逐步实现进口替代。

公司抓住汽车线缆市场持续增长的市场机遇，不断拓展客户，直接客户包括安波福、矢崎、李尔、德克斯米尔、住电、古河等龙头汽车线缆厂商，其中矢崎、住电、安波福、莱尼、李尔、古河占据国内汽车线缆市场超过80%的市场份额。公司与安波福、住电、李尔、古河合作年限超过10年。公司市场占有率连年持续提高，目前市场占有率为6.56%。公司通过多年的研发，掌握了铝线缆产业化的关键工艺和性能。公司研制的铝线缆，攻克了铝线缆不易焊接等问题，并投入产业化应用，焊接以后稳定性好，达到国际水平。目前公司已就铝线缆与多家知名汽车线车企业展开业务合作。

行业可比上市公司：金龙羽、得润电子、南洋股份。发行价：18.79元/股，发行市盈率：19.08倍（首批最低）。上市前总市值10.38，流通市值2.59亿。公司3季报净利3650万-3945万，增幅3.63%-12.01%。