要点：

1、2B端智能投影仪的应用场景：酒店，足浴店，KTV，电梯投影广告，销售携带讲方案，会议办公等；

2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购；

3、竞争优势：开始靠产品强，品控严；后来靠成本控制好，技术逐渐掌握在自己手上，比如最核心的光机自研； 公司下周可能上市，从行业增速和空间，极米的龙头地位和未来的发展策略上看，值得重点关注，后面会出报告。 具体纪要 1、专家背景？ 负责极米线下大客户拓展，商用定制； 2、创始人背景？ 钟波，成都电子科技，mstar晨星半导体出身，后来被联发科收购；当时在mstar从事技术研发，对接长虹创维等电视大厂；12年离职创立极米； 总经理肖适，原来华为的，负责技术产品相关，跟钟总之前是朋友，原来在深圳，为了更好的服务客户，且合作最久的是长虹，回成都是比较好的选择；

3、产品形态？ 两种，智能投影仪和激光电视； 智能投影仪（极米无屏电视），投影仪+电视芯片（用的晨星半导体的）+音响； 激光电视，把光源换成激光光源，超短焦经过三次反射进入人的眼睛；长焦的工程的激光投影仪，不是激光电视； 足浴店，酒店，ktv，用到的产品，都是智能投影仪的一种；投影，音响，智能播放功能都有；插上网线就是普通电视； 百度是大股东，融入了百度的语音技术； 软件功能，都是一致的，光源不一样，DLP方案设计到DMD芯片都是一样的；

4、智能投影仪和普通投影仪？ 成像技术不同，智能投影仪的一个DMD芯片可以作为单片机成像，传统的爱普生明基索尼等用的都是LCD的成像原理，通过三色轮交替打出来不同色彩；

5、百度为什么和公司合作？ 不是很清楚，智能投影仪在18年就已经有很好的势头了，当时百度的语音技术在手机上用得少，小米华为有语音的应用场景、科大讯飞、阿里的天猫精灵，百度可能为了多一个设备集成其语音技术，也是看中了极米本身的价值；

6、收入拆分？ 线上线下，五五开； 线上主要是天猫京东，线下主要是零售门店和KA客户、定制内容的客户，海外的客户； 线下，30%2B，70%2C；

7、2B的情况？ 公司2B大概4-5个亿； 消费领域，线下消费场景，酒店，足浴店，KTV等； 酒店，目前电视机开机率很低，酒店集团后台能看到5%不到，大部分酒店品牌想要运营品牌，和消费者交互时，电视现在没办法做到了；投影仪屏幕够大，音响效果更好，同样尺寸成本低；用户看到酒店有投影仪，会想开机试一下；酒店环境光要暗，呈现效果好；原来是单体酒店愿意用投影仪，现在连锁酒店也把投影仪当成品牌宣传的一个方面，亚朵，维也纳，华住的部分品牌，都在用投影仪尝试打造另一种消费空间； 足浴，把投影仪当成另一个卖点，现在大部分经济发达的足浴店都有了新形态； 销售出去给客户讲方案，极米有款产品，很薄，大小类似笔记本，600g，带电池，充满电续航1小时；开机画面能加采购方logo，可以反向给手机充电；可以带出去看电影；L1 120，new z4air，很多制药企业，采购这种设备； 电梯投影广告，电梯门关上就播放广告，梯影传媒主导这种场景； 会议办公，会议室需要大屏，原来用的是电视，成本高，这种场景用激光电视，线下上网课，和中公教育，小鱼易联等公司有合作；100-120寸；

8、空间？ 酒店，20万家，大部分连锁品牌都有做成影院房纳入其中，100个房间配5-10个影院房； 足浴店，刚需，所有都会上； 电梯，梯影传媒是最大玩家，分众也在下一步规划中； 线下视频会议和线下教育，公务员培训考试，K12等，线下这些场景空间大的话，极米的空间也就大；受到冲击的是，希沃和华为出了一些大屏，交互性比激光电视更强，效果比极米得更好，成本较高；普遍86寸，如果做到96寸100寸大概30万+；看未来成本趋势；

9、2B的竞争格局？ 龙头的份额比2C的高，忠诚度更高； 主要是极米和坚果，坚果的产品质量有些问题； 极米的产品比坚果的要贵1000-2000元；价格区间比较大；

10、2C门店？ 有自己的直营门店，有代理商开的门店； 总共200+，直营40家左右，全国一二线基本覆盖；

11、C端的市场空间？ 投影仪和电视不是2选1，未来3到5年，投影仪不能替代电视在客厅的位置； 认为投影仪连每年电视销量的10%，做不到； 大部分消费者是把产品放在客户； 根据设备需不需要安装，是否安装服务，是否购买幕布配件，是否买吊架等推导用户数量；

12、线上业务？ 京东和天猫模式不同，天猫自己运营，仓储原来是自己的，后来是天猫仓库；京东是售卖，极米做运营配合； 618和双十一是销售旺季，其他时候相对平缓； 友商都在电商跟进，获客成本高，打爆款；把投影仪品类做起来； 小米，长虹，创维，tcl，都在做；基本都是线上切入； 最近两年成长快速的2个品牌，小米，当贝；当贝在京东卖得好；

13、竞争优势？ 长焦领域，极米第一名的位置保持了3年； 最开始在产品上下功夫，产品都是爆款，品控严格，用户满意度高； 现在的优势转化为成本控制更好，核心的技术掌握在手中； 光机原来采购为主，现在60%的比例完全自己供应；后期生产成本有望进一步降低，有了生产园区，投影仪有成熟生产产线的厂家不多，自己做成本还是会降低；

14、未来增速规划？ 过去是20%左右复合增速，未来可能30%； 2B要求的是不能低于公司平均增速，受制于成本（可能有一些华为智慧屏、视源股份的希沃这种交互性好的大屏，极米衰落），还有些考虑内容端，品牌端的考虑，未来增速可能不及前面几年； 15、如何应对竞争？ 自研光机增多，成本降低； 光机是核心部件，用自己的还是供应商的，两个概念； 公司越来越注重对用户和品牌的维护； 拉新用户的同时留住老用户，让老用户有更高的复购； 投影仪介于平板手机等消费电子和家用电器之间；17年和19年上市的产品，只要产品创新力够，用户愿意二次购买； 技术迭代上友商可能3年都跟不上； 而像小米这种公司，成长性很快，但是本身是低价低毛利的路线，是在铺其IOT的一部分；

16、自研光机？ 提高自研比例毛利率逐渐上升，下一步是降低自研光机的成本； 自研光机针对不同型号，量还没大到百万级别，后期产品能形成差异化；甚至可能为友商代工；

17、迭代周期？ 一年半迭代一个系列，大方向上，新产品每年都会有；

 18、老客户的复购？ 2B的客户，开新店都会买极米产品； C端，举例子，17年买了720p系列，2500-3000元，19年2500的价格能买1080p的产品； 女性用户最重度，女性用户占比高；腾讯爱奇艺都是极米的用户；

19、市场份额的目标？ 没有的；目标始终是做多少销售额，做多少增长；

20、产品策略？ 几乎每款都是爆款；价格上没有明确的策略； 主打品价比，不是小米的性价比； 21、未来更看好哪个渠道的增长？ 没有拆分； 成长性最大的是线下的2B（契机是酒店连锁化率），海外的市场也很大，目前德州仪器掌握核心投影技术DLP投影技术，还没有哪个品牌能做到很大的销量，国内制造业成本低，很有机会；

22、光机自研难度？ 难度比中芯国际14nm的难度小点儿；自研成功也不是很颠覆的事情；

23、自研光机上有些专利问题？ 自研光机比例肯定要上升到100%，所有做的都是dlp方案下的，管理上的问题，公开信息为主；

24、消费者是否感受到产品使用差距体现在哪里？同价位？ 初次使用感受不到，用久了有体会；目前产品力不是排在很靠前的壁垒，因为没有颠覆性的技术出现；国外产品做的，我们也能做；

25、是否有黑马颠覆这个市场的可能？ 在dlp领域，光机，dmd芯片，TI一家独有，颠覆式的技术，除非是方案不同； dlp的方案目前看不到被颠覆的可能，极米有可能被其他公司颠覆龙头地位； 目前也看不到有更高的交互方式，加上摄像头交互，和其他交互，亮度，分辨率，色彩，不能颠覆；

26、极米做不到华为和希沃的可交互式的产品吗？ 他们的产品跟屏幕直接交互，手触到屏幕；极米投影仪配上激光雷达也可以做，学校里面有电子白板是通过投影仪实现，但是上面一直是白色的或者黑色的，色彩上没有华为希沃的好；

27、想开发哪些大客户？ 不能讲；

28、绑定客户的服务？ 有个新型的共享租赁的模式，极米没做，重资产的运营，后期会拉一些资金来做； 能放量，利润率高一些； 酒店为主； 内容的提供，跟C端结合； 29、会往AR等方面拓展吗？ 受制于成像技术，dmd芯片能做得更小，就有可能。