2020年年报梳理：
【收入端】
2020年
2020年实现营收55.94亿元，同比增长28%
网络游戏收入33.37亿元，同比增长19%，占收入比59.7%（yoy-4.3pct）。同比增长主要系旗舰游戏《剑网3》因丰富内容及用户体验提升得到广泛支持和欢迎，产品表现出色。
办公软件及服务及其他收入22.57亿元，同比增长43%，占收入比40.3%（yoy+4.3pct）。同比增长主要系用户规模增长及付费转化率不断提升，带动订阅服务和授权业务收益取得强劲增长。
第四季度
20Q4实现营收16.06亿元，同比增长8%，环比增长15%。
网络游戏收入8.49亿元，同比减少9%，环比增长5%。同比减少主要系《剑网3》收益下降，环比增加主要系《剑网3》稳健增加，部分被手游收益下降所抵消。
办公软件及服务及其他收入7.57亿元，同比增长38%，环比增长29%。同比增长主要系企业与政府用户的机器授权业务快速增长以及云办公、云协作需求不断提升带动下，个人订阅服务稳健增长。环比增长主要由于授权业务及订阅服务均强劲增长。

【运营情况】
截止2020年末，公司办公软件（含WPS Office及金山词霸）月活跃用户为4.74亿人，同比增长11.5%，环比增长3.72%。

【成本端】
2020年
2020年营业成本为人民币9.17亿元，同比增长13%，主要系与用户流量增长有关的服务器及数据存储成本增加。
2020年毛利46.77亿元，同比增长31%；毛利率83%，同比增长3pct。
第四季度
2020年Q4营业成本为人民币2.59亿元，同比增长11%，环比增长8%，同比增长主要系与用户流量增长有关的服务器及数据存储成本增加与金山办公个人订阅服务的内容费用增加所致，环比增长主要系授权游戏收益增加，渠道成本增加所致。
2020年Q4毛利13.47亿元，同比增长8%，环比增长16%；毛利率84%，同比持平，环比增长1pct。

【费用端】
2020年
研发成本为16.56亿元，同比增长8%，占营收比29.6%（yoy-5.59%）。主要由于继续投入技术研究及创新，导致员工相关成本增加，部分被2020年阶段性减免企业社会及医疗保险费用所抵消。
销售费用为8.39亿元，同比增长18%，占营收比15%（yoy-1.23%）。主要反映金山办公集团于拓展企业及政府市场时花费的营销及推广费用。
行政费用为4.54亿元，同比增长20%，占营收比8.12%（yoy-0.5pct）。主要由于员工开支及专业服务费增加。
财务成本为1.08亿元，同比增长445.69%，占营收比1.93%（yoy+1.47pct）。主要由于2020年4月发行可换股债券，并采用类似债券市场利率取代实际到期收益率。
第四季度
研发成本为4.27亿元，同比增长5%，环比减少12%，占营收比26.59%。年度增长主要由于员工相关开支增加；季度减少主要由于计提奖金所致。
销售费用为2.78亿元，同比增长22%，环比增长25%，占营收比17.31%。主要由于金山办公集团于拓展企业及政府市场时花费的营销及推广费用。
行政费用为1.42亿元，同比增长9%，环比增长21%，占营收比8.84%。主要由于员工开支及专业服务费增加。
财务成本为0.36亿元，同比增长778%，环比减少3.7%，占营收比2.24%。年度增长主要由于2020年4月发行可换股债券，并采用类似债券市场利率取代实际到期收益率

扣除股份酬金成本前2020年归母净利润102亿元，而上年亏损为13.81亿元。
扣除股份酬金成本前2020年Q4归母净利润2.66亿元，而上年同期亏损0.56亿元，季度环比下降61%。

【现金流】
2020年公司经营活动产生现金净额29.91亿，同比增长262.56%。

【现金情况】
截至2020年12月31日，公司现金以及银行存款结余为140.62亿元，占公司总资产40%。

会议纪要：（以下内容来自公开财报电话会议，会议内容对全市场公开，不代表本司观点）

2020年业绩回顾
公司概况
在具有里程碑意义的2020年，公司把握行业趋势，不断拓展拓深核心业务，抓住在线协作的机遇，将优质产品及服务带给更多客户。同时公司持续加强网络游戏业务的研发实力，核心游戏保持长生命周期活力并实现稳健增长。公司的努力将为进一步渗透办公服务市场和网络游戏市场奠定基础。
公司收益于2020年同比增长28%至人民币55.94亿元，办公软件及服务业务、网络游戏及其他业务均继续保持增长势头，分部年收益分别同比增长43%及19%。伴随着收益的强劲增长，年内营运溢利为18.55亿元，同比增长83%。

办公软件及服务业务
我们的办公软件及服务业务表现出色，年内收益同比大幅增长43%。在政企业务方面，金山办公集团积极促进产业发展，协助制定办公应用和服务标准。此外，金山办公集团与开发合作伙伴完成产品适配，并加强与其他核心硬件及软件供应商的合作，进一步完善办公生态发展。
在远程办公趋势下，“协作”已成为金山办公集团新的核心产品战略，并于2020年陆续推出了一系列协作产品。此外，金山办公集团为中小微企业推出了WPS+。得益于疫情期间增加的远程办公需求，WPS+云办公服务的市场渗透率和客户黏性得到显著提升。
年内，在WPS会员数目迅速攀升的驱动下，金山办公集团个人订阅业务表现卓越。金山办公集团专注于扩展内容及资源，以期促进WPS会员的内生增长，同时个人云服务的关键营运指标高速增长。金山办公集团亦拓宽营销渠道，提升付费用户的渗透率。
此外，WPS Office纳入全国计算机等级考试的二级考试科目范围，反映了我们的办公软件解决方案在中国的应用推广取得重大进展。展望未来，金山办公集团将继续坚持技术立业和用户至上的企业价值观，引领全球个人和组织用户办公创新。

网络游戏业务
年内，网络游戏业务聚焦研发，核心精品游戏稳步提升，年收益同比稳健增长。《剑网3》及剑侠系列其他端游戏于年内实现两位数的同比增长。第四季度，网络游戏业务推出《剑网3》年度资料片《奉天证道》。手游业务表现稳定。今年，我们于韩国推出《双生视界》，其于韩国赢得2020年Google Play最佳创新游戏奖项。
网络游戏业务以《剑侠情缘》IP为核心布局文化创意产业，不断拓展IP影响力。2020年10月，由《剑网3》游戏改编的系列动画《剑网3·侠肝义胆沉剑心之长漂》在哔哩哔哩发布，持续受到玩家喜爱。多部基于《剑侠情缘》IP的影视作品于2020年开机制作。
展望2021年，网络游戏业务将以《剑侠情缘》系列作为核心，巩固赛道持续增长。我们会持续投入新游戏品类的研发及运营，提升在网络游戏行业的竞争力。

尽管2020年的经济环境动荡不安，新冠疫情席卷全球，但我们仍然取得了令人满意的成绩。展望未来，我们将在办公软件及服务业务方面持续发力，深化发展协同办公及云办公战略，进一步完善行业生态建设与发展，不断巩固我们的核心竞争优势。在网络游戏业务方面，我们将继续坚持新游戏的开发工作，在保持核心游戏稳健发展的同时，不断拓展新的游戏品类，进一步茁壮公司网路游戏业务的发展。我们对2021年强劲的运营前景和持续增长充满信心。

Q&A
Q:21年游戏发行计划？
A:自研自发：5月将发布《剑侠奇缘3怀旧版》，包含PC端和移动端，这是一款双端打通游戏；原计划上半年发布《剑侠世界3》调整到9月发布。代理发行：网龙《魔域3D》，目前计划下半年；《最终幻想：勇气启示录 幻影战争》今年年初拿到版号，上线时间Q2或Q3。腾讯发行：共同开发的《卧龙吟2》，计划7-8月份；第三方合作：《武林闲侠》（音译暂定），今年6-7月上线。

Q:WPS今年的增长趋势？
A:子公司不对未来数据做明确指引。从我们的角度看，我们对信创很有信心，但政府采购不受单一企业影响，难以预测；另外去年办公信创领域，公司市占率目标是维持龙头即保持90%，最终达94%，公司有信心保持龙头地位。

Q:今年手游竞争格局如何？
A:未来有这样几种趋势：渠道的多样化；产品的精品化；逐渐头部化（用户越来越聚集于头部产品）；行业迫切要求创新，同质化产品竞争力急剧下降。

Q:如何使用现金，潜在收购公司有哪些？
A:公司现金充裕，重点发展企业级应用的SaaS，包括协同办公、云化等科技。中美科技竞争迫切要求本土的科技发展，金山依托自身的人才和技术优势处于有利位置，目前已启动武汉战略等规划。并购会关注与公司战略有协同的目标公司。

Q:《剑网3》后续增长预期，主要驱动因素？
A:19Q4-20年的增长不是特殊现象，过去十年剑网3的运营思路是一致的，即通过每年3部资料片推出新玩法、新内容持续拉动并稳定用户。考虑到剑网3是极具生命力的经典游戏，公司于18-19年全面升级了游戏引擎，使得剑网3的表现超出预期，升级完成之后20年游戏运营重新回到17年的模式，整体策略在过去十年没有根本改变，20年的表现延续了这一模式的成功。其次，公司重视剑网3生态圈的经营，用户是否流失不取决于是否在玩PC端游戏，只要用户还在关注大师赛、电影、小说等，就认为用户没有流失。最后，今年会发布剑侠情缘经典版，考虑到用户在早年因为各种原因中断游戏，时隔多年后有时间希望回顾游戏，但现在的游戏让他们比较陌生，为了满足这类需求，公司将推出怀旧版。

Q:各业务2021年增长情况指引？
A:云方面，分公司的发布会将给出各季度收入的范围，对全年的利润没有数字指引，只分享对大方向的看法。2020年总体表现令人满意，股价翻3倍，收入领先整个行业，连续数年收入增长超100%，2020年增长超60%；连续多个季度毛利上涨；去年管理费用占比下降体现了规模效应，成本控制有效。2021年有信心保持高速增长，利润进一步提升。办公方面，团队将保持绝对龙头地位。不能给出具体数据指引。游戏方面，2021年保持良好增长，不会低于2020年。发行方面团队实力强人数过百人，收入不会低于2020年；利润方面绝对额会有进步，但增长比例可能低于收入，主要由于游戏研发人员工资在2021年会有显著提升，同时pc及手游新产品发行成本摊薄利润。