1、价格：H20价格或接近A100、预期H20于3月末全面接受预定。 据财联社，H20将在今年的GTC 2024大会（3月18日-3月21日）开完之后，全面接受预订，最快四周可以供货。H20单卡定价1.2-1.5万美元，搭载8张H20计算卡的服务器拿货价格超过150万元；华为昇腾910B售价约在12万人民币左右。

2、性能：物料或接近H100、性能为A100的约50%、具备一定性价比。 H20內存容量96GB，内存带宽高达4.0 Tb/s，NVLink 900GB/s；对比H100 SXM，內存容量80GB，内存带宽达3.0 TB/s，NVLink 900GB/s，#我们认为H20物料或与H100SXM相近。算力性能方面，H20 FP16 Tensor Core运算能力为148 TFLOPs、#H20算力性能约为A100SXM（312TFLOPS）的50%左右、具备一定性价比优势

3、需求：互联网厂商资本开支有望回升、算力需求持续景气。百度、阿里、腾讯等公司密集发布大模型，表示将持续加大人工智能投入，并且2023Q3腾讯资本开支达80亿元、同比+237%，未来资本开支有望回升。阿里云暂停A100算力出租，或也表明算力需求持续增长。

相关公司：1）服务器整机：工业富联、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、华勤技术、中国长城、高新发展、神州数码、烽火通信、纬创、广达、英业达、纬颖、超微电脑。

2）服务器组件：①AI芯片：海光信息、寒武纪、龙芯中科、英伟达、AMD、Intel；②散热：飞荣达、曙光数创、英维克、同方股份、申菱环境、高澜股份、奇鋐科技、双鸿、建准电机；③主板：沪电股份、深南电路、胜宏科技、技嘉、华擎。

3）光模块：中际旭创、新易盛、光迅科技、华工科技。

4）数据中心：奥飞数据、光环新网、宝信软件、数据港、电科数字。

风险提示：宏观经济影响下游需求，信创政策不及预期，市场竞争加剧。

来源：国海证券