时间：20211117

Q:前三季订单破万亿，在去年基数并不低的基础上，实现了较高的增长，主要原因包括哪些？Q4订单怎么看，行业需求会不会有进一步好转，推动公司订单继续高增长？
A：
1.主要原因：1）加强了道路桥梁现汇市场的经营力度；2）大城市的进入深度、广度有加强。主要体现在城市综合开发为主导的PPP项目、城市地铁以及环境工程增长很高
2.关于未来订单：未来会专注主业，围绕大交通、大城市在重点区域内进行布局，投资类可能更关注规模，要有总量质量控制，同时关注投资项目质量如收益情况，而不是盲目扩大规模。

Q: 近期公司公告了以武汉深圳高速-嘉通段申报公募REITs，关于这件事有几个小问题想请教一下。1）嘉通段运营不到6年，时间低于前几个高速REITs产品，公司在旗下二十多条高速里选中嘉通段做REITs的主要原因是？2）关于交通量及其上升空间。嘉通段17-20年日均交通量保持了很快速的增长，可以说比较理想，2021年上半年同比仅增长8%，是否符合预期？说明书里的解释是春节前和6月防疫的影响，这个是否具有说服力？嘉通段作为一条新路，未来是否还有比较大的车流上升空间？招募说明书里披露到2035年交通量的年复合增长率接近6%的水平，公司觉得是否具有较大的实现的可能性？
A:。
1. 1）地理位置优质：位于武汉市区、湖北区位；2）有一定规模；3）现金流和经营情况整体表现优秀；4）原始权益人有座资产盘活的一项
2. 1）增长率符合预期：本来预计在交通流量上不会有太大的变化，甚至可能还会因为一些因素而满无法满足，但该项目在全线贯通后就已经高于了预期，今年还有增长已经算很好了。同时两个可比的公募REITs高速公路项目（广州广河、浙江沪杭甬）原本预测复合增长率分别为6.71%、5.9%，都要高于嘉通的预计值，但今年嘉通同比有8%的增长，所以认为超过预期
2）疫情影响：疫情确实对收费有影响，1-9月的影响在预计范围内，但整体状况比较良好

Q: 关于嘉通段高速，追问2个小问题：1）公司是否有测算过嘉通段高速REIT化后，对公司负债率有多少影响？2）正好吕总您在，想问一下公司的公募REITs业务布局，比如具体未来5年公司是否有计划推出多少个REITs项目，预计将对负债率有多少影响？
A:
1. 大约在0.4%（没有具体测算），该项目为出表型高速公路项目，应该能降低60多亿的负债
2. 暂时不确定。目前仍有一些桥梁资产曼珠发改委之前的要求，但新的扩募细则还没出来，目前仍在初步筛选。

Q：对明年Q1乃至全年的基建投资情况的展望？
A：
1．1）整体市场仍然考虑国内和境外双循环，以国内为主，可能增加现汇项目的比例；2）投资方面会控制一些投资的基础设施项目的规模，重点考虑城市领域。因为这些项目收益率可能高于传统基础交通基础设施项目，而且汇款期要快。3）市场增速可能相对快，机会相对多，市场集中度可能更高。

Q:十四五绿色，低碳，智能建筑产业趋势越来越明确，公司传统主业为路桥等基础设施建设，未来5年发展方向上会有何侧重？
A：
1.1）在企业大工程设计能力的基础上发展产业，现在开始考虑布局海上风电的安装。2）在拥有一定流域治理、生态环境保护行业的技术储备的前提下，继续关注市场转型过程中带来的市场机会。