处女贴
妞儿回家
超短低吸
2020-09-28 19:23:41
【华西策略】周观点：耐心在调整期寻找布局机会本周，受到外围市场调整，叠加节前成交清淡，以及地产行业风险事件冲击，市场呈现缩量下跌，上证指数收于3219.42点，创下7月以来新低。我们在上上周报告《市场继续“中性”，风险释放后将重启“循环牛”》中明确提出“美国大选临近，欧元区疫情二次爆发，英国脱欧再起波折，美元指数仍然有阶段性走强风险”，在上周报告《风格切换还能延续吗？三论“循环牛”的启动条件》中进一步强调，“当前市场风险尚未释放完毕。海外避险情绪上升，短期之内难以看到外资主动的大幅流入。”另外一方面，我们指出：“国庆节前由于季度末叠加商业银行长假期间资金备付需求，资金面容易出现季节性紧张。”建议“当前投资者不宜操之过急，仍然需要耐心等待”。近期的市场表现来看，我们的逻辑和结论都得到了完美的验证。从结构上看，我们上周提示关注“前期调整幅度较大，近期出现场外资金流入的强势板块”，建议重点关注医药板块，本周医药生物行业也成为唯一上涨的申万一级行业，我们的观点得到再次验证。整体来看，我们认为随着市场尾部风险逐步释放，进一步下行的动能减弱，但是在疫情和中美关系的扰动下，仍需耐心等待做多窗口的到来。随着海外风险再定价逐步完成，国内节前成交量收缩基本到位，我们认为尾部风险已经逐步得到释放。我们预计随着节后资金回流，短期成交量有望快速恢复至8月水平；而从风险偏好来看，随着重要会议的临近，市场风险偏好有望逐步升温；近期科创相关基金产品募集火爆，也从边际上缓解市场对于大型科技公司IPO的担忧。但是另外一方面，随着美国大选临近，中美关系仍存不确定性，海外疫情爆发，对于外需复苏短期也会带来扰动。在这个时点，投资者需要考虑的是避免急躁，调整预期，心平气和，关注基本面，拷问价值，等待和把握在合理估值前提下买入优质公司的机会。近期交流中我们发现，投资者对于四季度可能存在的风格切换关注度。我们认为今年宏观政策节奏异于往年，叠加消费电子产业链布局节奏慢于往年，以及市场的学习效应等因素共同作用之下，我们认为风格切换已经在三季度“抢跑”，投资者应对于未来风格切换保持理性，不宜高估其延续性。整体来看，我们认为未来一段时间，随着循环牛三个条件的逐步达成，市场有望迎来一轮全面上涨。在全球经济弱复苏，货币政策恢复正常化的背景之下，驱动“循环牛”的核心动力来自改革预期对于风险偏好的提振。结构上关注三条主线，一方面，前期调整幅度较大，近期出现场外资金流入的强势板块值得投资者重点关注；另外一方面，关注十四五产业规划预期相关板块；第三方面，持续关注三季报高景气的方向。行业重点关注：医药、半导体、新能源车、光伏、军工、汽车、建材、建筑、保险、银行、食品饮料等，主题建议关注能源安全、国企改革、数字货币等。供参考[玫瑰]
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固德威
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无用
真知无价，用钱说话
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