【文| 黑鹰光伏  王亮】

中环股份2021年的三季报，全文只有22页，却诸多亮点。

其经营、资本、研发及员工效率等多项核心数据刷新自身历史纪录。

首先，我们看营收规模、盈利能力和预收款等三大数据维度。 2021年前三季度，中环股份实现营业收入290.89亿元，同比增长117.46%。注意，其前三季度营收规模已相比2020年全年高出100.32亿元，这已是中环股份连续9年持续刷新前三季度营收纪录。

此外，黑鹰光伏统计发现，从2012年第四季度至2021年第三季度，中环股份营收连续36个季度实现正增长，且连续两个季度营收规模突破100亿元。

与营收规模强势增长相伴随的，是中环股份盈利能力的持续提升。其2021年前三季度实现净利润32.77亿元，同比增长了190.20%，这是其连续第6年持续刷新（前三季度）盈利记录。

中环股份单季度持续盈利记录也还在持续增长，黑鹰光伏统计发现，从2013年第一季度至今，中环股份已经 连续35个季度实现盈利， 且连续两个季度净利润规模保持在10亿元以上。

预收款方面，截止6月末，中环股份预收款规模达24.80亿元，创同期历史最高纪录，同比增长了40.77%。无疑，充足的订单储备将为其后续持续增长提供强力支撑。

亮点二是中环股份一年来在产能布局方面的强势进击。 黑鹰光伏统计发现，截止2021年6月末，中环股份有五个重大在建工程，总投资额达243.82亿元，涵盖单晶硅片、叠瓦组件及半导体等产品，其中前三大在建项目工程进度都在50%以上。

最新消息是，作为业内最大单体太阳能级单晶硅投资项目——50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智能工厂（宁夏中环六期项目）项目进展顺利，预计2021年底开始投产，2023年全部达产。

随着G12 硅片的市场渗透率由年初的6%提升至20%，中环股份单晶总产能也同步提升至 73.5GW（其中 G12 产能占比约 59%）。预计2021-2023年中环股份 光伏硅片产能可达85/135GW ，其龙头地位将进一步提升。

亮点三，中环股份在产业链中游电池片及组件环节的投资布局也在快速推进中。 比如目前中环股份江苏地区G12高效叠瓦组件项目已实现 6GW产能；而天津地区投建的G12高效叠瓦组件项目也已正式进入投产阶段。

另外，基于MAXEON公司（中环参股子公司，股票代码：MAXN.0）拥有的IBC 电池-组件、叠瓦组件的知识产权和研发能力，中环股份推动MAXEON在全球范围内进一步拓展电池、组件的制造体系和地面式电站、分布式电站的市场开发业务，快速建立海外产业布局和全球供应链体系，提升美国市场影响力。

据黑鹰光伏了解，2021年上半年MAXEON公司海外项目know-how 转移有序进行中，相应设备已经在运往海外工厂的过程。

亮点四，半导体业务创收能力持续提升。 在光伏晶片加工领域，中环股份在天津和内蒙地区实施的钻石线切割超薄硅片智慧工厂项目投产顺利。数据还显示，2021年上半年中环股份半导体产能规模持续提升，8-12 英寸抛光片、外延片出货量加速攀升，产销规模同比提升 90%以上。

截至2021年三季度末中环股份已形成月产能8英寸65万片，12英寸10万片。预计2021年末实现产能8英寸75万片，12英寸17万片的既定目标。预计2021全年中环股份 半导体业务可实现营收超 20 亿元。

亮点五，资产规模保持快速增长。 黑鹰光伏统计发现，中环股份总资产及固定资产均至少连续14年保持正增长，截止2021年6月末总资产为693.08亿元，是十四年前的49.58倍；其固定资产规模增长至304.49亿元，是十四年前的66.48倍。

亮点六，良好的现金流把控能力。 中环股份之所以能够在产业端不断“攻城略地”，很大程度得益于强大现金流的把控。截止2021年9月末，中环股份含银行汇票的经营性现金流量净额达61.9亿元，同比增长54.9%，综合实力位居光伏行业前列。

亮点七，持续的创新与研发投入。 前三季度，中环股份研发投入14.22亿元，同比增长了237.77%，研发投入占营收的比重为4.89%，同比增长了1.74个百分点。截止6月末，中环股份累计申请G12相关专利400余件，已授权近300件。

亮点八，员工效率大幅提升。 据财报分析，依托工业 4.0 及智能制造优势，中环股份劳动生产率和G12产线直通率均大幅提升，目前人均劳动生产率达到1000万元/人/年以上。

亮点九，体现在团队激励方面。 2021年6月，中环股份先后发布了股权激励计划与回购方案公告：宣布耗资3.3亿元累计回购公司913.75万股股票，其回购股票全部拥有对员工的股权激励；参加本次员工持股计划的员工总人数不超过815人，其中董事、监事、高级管理人员11人，其他员工不超过804人，业绩考核标准为2020-2022年净利润增长率平均不低于30%。

华西证券研究团队认为，此次股权激励有效整合了公司凝聚力、提升员工积极性，在新体制和机制下，公司战略清晰，组织团队充满活力，经营提质增效，全面提升了竞争力。

亮点十，顶级资本的认可与加持。 笔者统计数据还发现，经过一系列战略布局，中环股份开始得到更多顶级资本的认可，在最新披露的前十大股东中，出现了大家人寿、澳门金融管理局、全国社保基金等顶级投资机构的身影；此外，截止9月末，机构投资者 合计持有中环股份14.03亿股股份， 同比增长了8.99%。

在资本的强力助推下，中环股份目前总市值已超1500多亿元，同比约增长了120%，市值居光伏上市公司第五位。

今年是国家十四五的开局之年，也是中环股份完成所有制改革的第一年，未来中环股份又将开创怎样的局面呢？我们拭目以待。