【巨一科技】新能源车电驱动系统定点优质客户，迎爆发式增长!

智能装备解决方案和新能源汽车电驱动系统双轮驱动。公司成立于2005年，凭借较强的自主研发及创新能力，积累了大众、特斯拉、吉利、上汽、蔚来、理想、宁德、国轩等优质客户。公司09年开始进入新能源车电机电控领域，实行智能装备和新能源车电驱系统双轮驱动战略。2021H1，公司智能装备解决方案收入约8.08亿元、收入占比83%；新能源汽车电驱动系统收入约1.64亿元、收入占比16.87%。

智能装备业务由传统汽车行业向新能源汽车、动力电池领域逐步拓展。智能装备业务主要包括汽车白车身智能连接生产线、汽车动力总成智能装测生产线、动力电池智能装测生产线以及数字化运营管理系统等。截至930，公司智能装备业务在手订单约40亿（去年同期约20亿），其中白车身订单约23亿，动力电池线订单约5亿，动力总成订单约12-13亿元，订单交付时间约1-2年，预计未来两年公司这块业务将持续高增长。

新能源汽车电驱动系统爆发式增长。公司在新能源车电驱动系统领域坚持电机和控制器自主开发，拥有自主核心专利技术，已经形成覆盖了A00级车至B级车的电驱动系统平台产品，配套东风本田、广汽本田、奇瑞、江铃、江淮等客户，并积极拓展东风日产、一汽大众、天津大众、安徽大众、蔚来、理想等优质客户，新客户的开发为公司电驱动系统业务未来的发展奠定了良好的基础。我们预计，公司新能源车电驱动业务21-23年收入分别为7亿、20亿、36亿，爆发式增长。

盈利预测及估值：预计公司21-23年收入分别为23亿、45亿、68亿，yoy分别为54%、96%、52%；净利润分别为2.1亿、4.4亿、7.4亿，yoy分别为68%、105%、69%，对应当前PE分别为58、28、17X。