2021年2月8日工信部发布《关于修改〈乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法〉的决定》,主要调整内容如下:
循环外技术/装置计入燃料消耗量核算:对标准配置怠速起停系统、制动能量回收系统、换挡提醒装置的车型,其燃料消耗量可相应减免一定额度(可累加)
2020年度产生的新能源汽车负积分可以使用2021年度产生的新能源汽车正积分进行抵偿
注册地在湖北省的乘用车企业,其在2020年度产生的油耗负积分和新能源负积分减按80%计算
三项调控出台缓解积分供需紧张
2020年整体核算不达标,初始核算油耗负积分是正积分的三倍,新能源负积分同比增长30%,积分市场供需比较紧张,初始核算供需比大约0.89:1,首次出现供小于求,即存在100万负积分缺口。三项调整措施出台后,预计供需比可以提升到1.3:1,同时考虑实际情况(如核算要求严格),总体2020年维持供略大于求或者基本平衡状态。
2020年平均积分价格2300-2500元/分
2016-2017年:交易经验不足,定价稍高达到2000多元/分,结合历史结转积分,供需比达到4:1,后续价格逐渐降低;
2017-2018年:结转积分更多,供需比达到5:1,价格继续降低,开盘800多元/分,年末降至100多元/分;
2019年:政策管理方法变化,2019年可以向后结转,前期逐步接近动态平衡,价格1000元/分,后期随着2020年新能源汽车形势明朗,企业意识到积分供给会紧张,价格翘尾,收盘2000元/分,全年均价1200元/分;
2020年:预期供需比紧张,起初报价3000元/分,三项措施实施后理论供需比达到1.3:1,报价会回落,参考2019年供需比2:1平均价格1200元/分,2020年整体价格较2019年价格会上扬,预计平均积分价格2300-2500元/分。
2020年新能源积分交易规模约100亿元
新能源积分交易规模2017年6亿元,2018年2亿元,2019年26亿元,2020年新能源积分达到400万分,合90-100亿元规模。油耗积分关联转让数量500多万分,对应理论交易金额也超过90亿元。
2020年卖方集中度高,特斯拉/比亚迪/上通五菱为前三
油耗负积分以合资企业为主卖家,大众、日产等德日系车企负积分较多。新能源正积分前三是特斯拉(10%+)、比亚迪(10%+)和上通五菱,小鹏、合众、威马、江淮、长城等位列正积分前十。2020年卖方集中度更高,2019年之前买方集中度更高。
短期利好48V,长期纯电动和强混路线更受益
三项调控中循环外技术/装置计入核算影响较大,对48V车企近两年的发展肯定有利好,主要体现在①2020年核算时循环外和循环内都会有优惠;②可能会符合2021-2023低油耗车标准,获得额外优惠和支持。长期政策更加严格,利好纯电动和强混路线。