(关注原因：短线。国庆节后三氯氢硅加速上涨，10月以来涨幅超63%，今年以来涨幅已超505%。随着光伏装机量超预期，今明两年三氯氢硅供需紧平衡，供需缺口分别为0.4、5.7万吨。)

一、事件刺激:国庆节后国内三氯氢硅再次加速上涨，10月14日，光伏级三氯氢硅报3.6万元/吨，普通级三氯氢硅价格31000元/吨。10月以来三氯氢硅价格涨幅已达63%，今年以来，三氯氢硅价格涨幅已高达505%。随着硅粉价格仍在不断上涨，三氯氢硅价格仍将继续上涨。

二、行业进入上行周期：三氯氢硅（SiHCl3）又称三氯硅烷、硅氯仿，主要用于生产多晶硅、硅烷偶联剂，占到多晶硅生产成本的27%左右。其中多晶硅的应用领域为太阳能电池、半导体材料、金属陶瓷材料、光导纤维；硅烷偶联剂的应用领域为表面处理、密封塑料、密封剂、粘接剂和涂料的增粘剂等。受光伏需求快速增长的驱动，三氯氢硅呈现出供需错配格局，价格大幅上涨。据百川盈孚数据，今年以来光伏级产品价格由不到6000元/吨大幅上涨至目前市场价格约36000元/吨，目前厂家税前毛利可已超20000元/吨。

三、光伏级三氯氢硅扩产少：目前我国三氯氢硅有效产能共56.6万吨（包含下游企业自产自用部分），2021年1-9月，我国三氯氢硅产量为26.87万吨（外售量，不包含下游企业自产自用部分），同比增长9.50%，开工率约72.5%。从需求结构上看，可外售光伏级产能只有约16.5万吨，在建（技改）可外售光伏级产能只有约3.5 万吨。随着21H2下游光伏需求快速增长，光伏级三氯氢硅紧缺格局有望进一步加剧。

四、缺口超10倍增长：全球碳中和背景下，预计2025年全球装机量有望超过 300GW，光伏景气需求有望带动三氯氢硅需求。据测算，2020-2022年国内多晶硅产能分别为42万吨、60万吨、95万吨，2020-2022年按照125GW、170GW、230GW装机量、1:1.2容配比计算，对应多晶硅需求在45万吨、65万吨、89万吨，对应光伏级三氯氢硅需求在23万吨、33万吨、44万吨，复合年化增速40%，将大幅拉动光伏级三氯氢硅需求。今明两年三氯氢硅供需紧平衡，供需缺口分别为0.4、5.7万吨，行业将维持高景气度。

四、相关个股:

（部分资料来自公告、互动易、国信证券、东北证券研报）