国内晶振行业迎变革，晶振龙头加速成长-韭研公社

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国内晶振行业迎变革，晶振龙头加速成长

尔夫

散户

2021-11-02 23:05:07

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泰晶科技

国内晶振龙头，迈入加速成长期。公司深耕行业十余载，是国内晶振龙头企业。公司具备全域产品线，涵盖KHz、MHz、热敏TSX、振荡器TCXO等，覆盖高低频全域。公司业务包括晶体谐振器、晶体元件贸易及其他，20年收入占比为80.3%/4.9%/14.7%。20年下半年以来，5G、AIoT、可穿戴等新兴领域需求高企，叠加国产替代进程加速，公司业绩进入爆发期。21H1，公司实现营收5.63亿，同比131.4%；净利润0.96亿，同比1725.8%。

晶振行业核心成长逻辑：1）5G、AIoT、可穿戴等领域需求高企、供不应求。5G真正实现万物互联，5G、AIoT、可穿戴等新兴市场蓬勃发展，打开行业成长空间。根据中国产业信息网数据，20年全球晶振需求1755亿只，预计25年增长至3125亿只，20-25年CAGR达12.2%；2）贸易摩擦加速晶振国产化，公司迎关键机遇期。根据CS&A数据，19年日本厂商合计占据50%份额，大陆龙头泰晶科技份额仅2%。贸易摩擦叠加疫情加速晶振国产化，国内终端客户陆续转向国产供应链，公司迎关键机遇期。

泰晶科技核心竞争壁垒：1）国内唯一量产光刻工艺产品厂商。光刻工艺是小型化、超高频晶振必备工艺，存在大量Know-How。目前全球有四家企业具备光刻工艺规模量产能力，公司是国内唯一；2）全域产品线，核心KHz产品稀缺。KHz及高频MHz技术壁垒高，目前国内可规模化供KHz产品仅泰晶科技。此外，公司已实现超高频晶片量产，并在全球头部客户试用；3）设备材料一体化，成本优势凸显。公司实现光刻涂胶、刻蚀、微调等工艺过程及装备自主研发，多数核心设备自制，核心设备调频机研发至第十代；Wafer晶片自主生产，并向上游部分原材料基座、上盖延伸。