涛涛车业23年快报&24年一季报预告点评-韭研公社

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涛涛车业23年快报&24年一季报预告点评

夜长梦山

2024-04-02 12:30:12

超预期❗【天风电新】涛涛车业23年快报&24年一季报预告点评：新品类、渠道扩张，一季度利润超预期-0401 ——————————— 🌼事件 23年全年实现营收21.5亿元，yoy+21.6%；扣非利润2.6亿，yoy+28.2%；归母净利润2.8亿元，yoy+36.2%。 23Q4实现收入8亿元，yoy+43%，qoq+42.5%；扣非利润0.68亿，qoq+3.7% ;归母净利润0.76亿元，yoy+9%，qoq+9%。公司预告24年Q1实现归母净利润0.47-0.51亿元，扣非净利润0.47-0.51亿元。按照中值，我们预计公司24Q1实现归母净利润0.49亿元，YOY+41%，QOQ-36%，扣非净利润0.49亿元，YOY+40%，QOQ-29%。 🌼分析公司电动滑板车、电动自行车等产品在亚马逊和沃尔玛的销售稳步增长；电动高尔夫球车产能改善、渠道优化，销售逐步增加。产品方面，高尔夫球车预计出货1万台以上，ASP在4万左右。社区市场在不断放量，属于新增市场。公司与竞争者基本相同配置，成本更具竞争力。Ebike从代工转向自有品牌，主要在北美市场布局。公司多品类布局，抵御单个品类的周期波动。品牌方面，公司重点打造高端经销商+线上，和商超合作也越来越紧密，逐步提高自主品牌占比。 🌼投资建议 Q1为公司产品淡季，但公司仍取得较高业绩增速，表现出公司的产品竞争力及出色的成本控制能力。看好公司深耕自主品牌&渠道，开拓新品类高尔夫球车、ebike、大排量全地形车等。我们预计公司24、25年归母净利3.5、4.3亿元，对应PE 20、16X，重点推荐。

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