金胜率高，铜铝短期验证期
夜长梦山
2024-04-02 12:33:36
【华泰金属】金胜率高，铜铝短期验证期
1、金胜率高
宏观流动性宽松+ETF回补+央行大额购金+频发地缘事件，金价上调至$2600-3000。国内金企24-25年多有矿产金增量。板块进入量价齐升的红利期，坚定持有。俄地缘事件及其炼厂减产或短期推升金价。
2、25-26年坚定看好，铜铝进入4-5月印证期
长期铜铝供给硬约束+新能源等新需求支持整体需求稳增，25-26年铜、铝价格上行趋势大概率确立。
短期铜、铝4-5月为印证期。
- 铜：精炼铜减产刚开始尚未充分体现（因为TC还在跌），但是库存已开始去化，说明供需格局已经开始改善；TC开始上升说明减产力度加大，因此TC升+库存降的组合不变，铜的基本面就会向好，铜板块配置就继续持有（但始终要有部分战略底仓）。
- 铝：4月底云南52万吨产能计划复产，库存前周去化本周小幅累库，复产+大建筑需求弱 VS新能源强需求，或进入关键印证期。6月淡季+云南复产，可能铝价届时压力较大。板块好的地方是，关注天山、南山、神火、中铝系等分红率提升的可能性。
3、锂
24H2或行业景气见底，LCE 8-9w或是价格底部区域。25-26年的行业拐点值得关注。
风险：大盘的回调、金三银四下游需求的不及预期；以及美元走强，迟迟不降息。
1、金胜率高
宏观流动性宽松+ETF回补+央行大额购金+频发地缘事件，金价上调至$2600-3000。国内金企24-25年多有矿产金增量。板块进入量价齐升的红利期，坚定持有。俄地缘事件及其炼厂减产或短期推升金价。
2、25-26年坚定看好，铜铝进入4-5月印证期
长期铜铝供给硬约束+新能源等新需求支持整体需求稳增，25-26年铜、铝价格上行趋势大概率确立。
短期铜、铝4-5月为印证期。
- 铜：精炼铜减产刚开始尚未充分体现（因为TC还在跌），但是库存已开始去化，说明供需格局已经开始改善；TC开始上升说明减产力度加大，因此TC升+库存降的组合不变，铜的基本面就会向好，铜板块配置就继续持有（但始终要有部分战略底仓）。
- 铝：4月底云南52万吨产能计划复产，库存前周去化本周小幅累库，复产+大建筑需求弱 VS新能源强需求，或进入关键印证期。6月淡季+云南复产，可能铝价届时压力较大。板块好的地方是，关注天山、南山、神火、中铝系等分红率提升的可能性。
3、锂
24H2或行业景气见底，LCE 8-9w或是价格底部区域。25-26年的行业拐点值得关注。
风险：大盘的回调、金三银四下游需求的不及预期；以及美元走强，迟迟不降息。
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