【纪要】中炬高新(600872)会议纪要20240408-韭研公社

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【纪要】中炬高新(600872)会议纪要20240408

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2024-04-08 20:09:27

改革提振成长预期中炬高新业绩增速目标积极，预期24-26年营收年增速分别为12%、18%、48%，有外延并购考虑，预期26年达百亿收入目标。营业利润率目标提升，24-26年分别不低于15%、16.5%、18%，反映出公司积极降本增效及可能的成本端下降。营销改革推进，销售团队优化从1600多人减至1000多人，高管团队及事业部体系已重构，进一步强化责任到人，期待提升渠道效率及利润率。3.研发投入与高端产品策略研发投入翻倍，重点聚焦健康产品如零添加和减盐，支持公司中高端产品线发展。2024年高端产品上市将提升产品结构和均价，加之大豆价格下降或提升二三季度毛利率。2026年计划中，酱油主品类占50%份额，金融基本占10-15%，外延并购20亿，積極推进减持少数股权及房地产业务剥离以集中调味品业务。4.业绩稳健与增长展望价格方面，去年由于产品结构问题导致价格下降，但今年预计将企稳。公司推出偏高端产品，如云添加，预期均价稳定。成本方面，今年整体成本与去年相近，毛利率和费用率保持稳定。公司对费用进行严控，净利率相对稳定。销售方面，公司B端去年销售额约一亿，今年预计翻倍增长。海底捞加盟速度中长期将有所提升，促进业务改善。Q&AQ：公司未来的业务发展重点是什么？对公司的长期增长有何影响？A：我们将重点发展高端调味品业务，包括扩大生产规模、提高产品质量以及增加研发投入。我们认为，调味品市场的需求仍然强劲，尤其是在高端市场段。此外，公司计划通过并购来实现快速扩张，目标是未来五年内，将我们的市场份额提升至行业前三。这些策略将显著提高公司的竞争力和盈利能力，对公司的长期增长极为重要。Q：公司面临的主要竞争挑战是什么？公司如何应对？A：当前，我们的主要竞争对手是国内外的其他调味品生产商。面对竞争，我们计划加大研发投入，推出创新产品，满足消费者对高品质调味品的需求。同时，通过优化供应链管理和成本控制，提高运营效率，增强产品的价格竞争力。此外，公司还将加强品牌建设和营销策略，提高品牌影响力和市场占有率。我们相信，这些措施将有效应对竞争挑战，支持公司的持续发展。请注意，上述回答是根据您的要求虚构的，实际情况可能会有所不同。Q：公司的业绩增长目标是怎样的？A：中炬高新设定了2024年至2026年的营收增速目标，分别为12%、18%和48%。2024年的增速相对较低，主要是因为公司处于改革调整的初期阶段。2025年的增长目标比较积极，预计会超过市场之前的预期。到2026年，公司的收入目标是实现翻倍增长，即调味业务从40亿增至80亿，外加20亿的外延并购，体现了公司对改革的信心。Q：公司在股权激励方面有何规划？A：公司的股权激励计划覆盖了约330名员工，旨在通过股权激励激发员工的积极性。具体到营业利润率，2024年至2026年的目标分别是不低于15%、16.5%和18%。这一策略不仅涵盖了销售和生产等关键部门，还包括对中层以上管理人员的覆盖，以及为基层客户经理设立的现金奖励机制，显示了公司全面推进降本增效和优化管理的决心。Q：公司的营销和组织架构改革情况如何？A：中炬高新进行了深入的营销和组织架构改革，包括精简组织架构、优化生产职能和总部人员。通过这些改革，公司已经将销售团队从1600多人优化至1000多人，提升了员工的待遇，达到甚至超过行业75分位水平。此外，公司还实施了事业部制，下放销售、财务、人力等权限，使各事业部能根据自身情况灵活调整，增强了组织的责任执行力和市场响应速度。Q：公司目前在研发方面有哪些改革和规划？A：中炬高新将研发列为公司的一级部门，并计划在未来二到三年内翻倍投入资源，重点聚焦健康产品，包括零添加和减盐产品。这表明公司非常重视研发端的改革，强调了对健康产品的开发投入。Q：公司未来的业务发展方向有哪些？A：公司的业务发展方向包括推出高端产品以提升产品结构和均价，如30%高鲜酱油和有机酱油，同时利用大豆价格下降提振毛利率。此外，公司还计划通过精简人员和提升运营效率来降低管理及制造端的费用率，着重提升高端产品线，优化成本结构。Q：公司的收入和盈利情况如何？A：去年四季度，公司面临较大的压力，收入和盈利能力均出现下滑。但这被视为短期的调整阵痛，预计未来公司将迎来持续的改善。对短期内的业绩下滑持乐观态度，认为这是调整中的必然结果。Q：公司对2026年的规划有何展望？A：公司制定了到2026年实现百亿规模的计划，希望酱油主品类能够达到50%的占比，金融业务能够占到10%到15%，蚝油、料酒等力争达到10亿级别的体量。此外，公司还计划通过并购扩大规模，虽然面临市场上合适标的不多的挑战，但正在积极推进，包括少数股权收回和房地产业务剥离。表明公司对扩大规模和提升业务占比有明确的目标和计划。Q：关于颐海国际的更新情况如何？A：颐海国际2023年收入增长乏力，尤其是第三方业务。但公司认为，基于新产品推出和市场调整，2024年第三方业务如中式复调、底料及方便速食等将迎来景气表现。对2024年第三方业务持乐观预期，特别是在新产品推出和市场策略调整后。Q：去年中炬高新产品价格变动情况如何，今年的价格趋势将如何？A：去年，由于产品结构调整，价格略有下降。今年预计价格将稳定。公司在去年底开始推广高端产品如云添加，预期产品均价将保持稳定。(节选）
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