摘要•2023年，天能股份的营业收入为477.48亿元，同比增长14%，归属于母公司的净利润为23.05亿元，同比增长20.77%，净资产收益率（ROE）达到15.89%，同比提升了1.18个百分点。•2023年，天能股份在研发方面的投入达到了17.90亿元，相比2022年增长了17.30%，拥有国家专利3,399项，其中发明专利724项。•2023年，天能股份的铅蓄电池业务实现了444.07亿元的收入，同比增长18.75%，销量达到4.45亿只，毛利率为18.84%。•2023年，天能股份的储能业务收入为3.55亿元，同比增长1,174%，建设的和平共处项目已正式并网运行，成为世界上最大规模的铅炭储能电站。•天能股份在新兴产业板块方面，在氢燃料电池领域拥有完善的产业链布局，并在钠离子电池方面有技术储备。•2023年，天能股份的海外业务收入达到了2.6亿元，加快国际市场布局，特别是在东南亚市场，以越南为核心进行市场布局。Q&A天能股份在2023年的业绩表现如何？请详细说明其财务指标及其变化情况。2023年，天能股份的业绩呈现稳中向好的态势，体现在量质齐升的发展上。具体来看，公司实现营业收入477.48亿元，同比增长14%。归属于母公司的净利润为23.05亿元，同比增长20.77%。公司的净资产收益率（ROE）达到了15.89%，同比提升了1.18个百分点。这些数据表明公司的盈利能力得到了稳步提升。在负债和偿债能力方面，天能股份2023年的负债率为56.41%，利息保障倍数为12.97，这两项指标充分反映了公司稳健的偿债能力。天能股份在研发和技术创新方面有哪些投入和成果？2023年，天能股份在研发方面的投入达到了17.90亿元，相比2022年增长了17.30%。这一持续而稳健的高投入促进了公司技术创新的发展。截至2023年年底，公司共拥有国家专利3,399项，其中发明专利724项。这些成果展现了天能股份在技术创新方面的实力和成就。请介绍天能股份在铅蓄电池业务、储能业务以及新兴产业板块的经营情况。在铅蓄电池业务方面，2023年天能股份实现了444.07亿元的收入，同比增长18.75%，销量达到4.45亿只，毛利率为18.84%。公司在市场占有率方面做出了一些策略调整，牺牲了部分毛利率以提升市场份额。目前，公司拥有130G瓦时的产能，产能利用率超过95%。在电动轻型车行业，2022年全国电动两轮车产量为5,904万辆，预计到2027年海外出口量将达到5,100万辆。铅蓄电池在电动轻型车市场的渗透率超过95%。在储能业务方面，天能股份提供铅炭和锂电双重技术路线的解决方案。2023年，公司铅炭储能业务收入为3.55亿元，同比增长1,174%。公司与国电投合作建设的和平共处项目已正式并网运行，成为世界上最大规模的铅炭储能电站。此外，公司还与大唐合作建设的鲁北储能项目也已正式并网运行。在新兴产业板块方面，公司在氢燃料电池领域拥有完善的产业链布局，并正在通过自有的生产基地储备政府示范运营项目。在钠离子电池方面，公司发布了新一代产品天马T1，并在聚阴离子材料技术上拥有技术储备，相关产品正在进行实测。天能股份在海外业务发展方面有哪些规划和成就？2023年，天能股份的海外业务收入达到了2.6亿元。公司坚持全球化战略，加快国际市场布局，特别是在东南亚市场，以越南为核心进行市场布局。在生产端，公司正在稳步推进越南工厂的建设，并在销售端加强营销和售后网络的建设。对于2024年及未来的经营战略，天能股份有哪些计划？针对2024年及未来，天能股份将继续加快产业化布局。在铅蓄电池领域，公司将稳固龙头地位，保持稳定的毛利率。在锂电领域，公司计划在现有产能基础上实现产能消化并减亏。同时，在新兴电池业务板块，公司将加快技术布局和产业化规划的落地。对于资本市场，公司将加强市值管理，提高信息披露的清晰度、透明度和全面性，并引进优质战略投资者，实现稳健的分红政策。公司在过去两三年的经营业绩如何？具体的铅炭电池业务收入、出货量和毛利水平是怎样的？在过去两三年中，公司完成了铅炭电池业务的收入规模大约为3.5亿人民币。就销量而言，按照锂电池的常用概念计算，大约为1G瓦时。目前整体的盈利水平与我们的铅酸或铅酸动力电池相差无几。公司营业成本增长的原因是什么？四季度营收环比三季度下降的原因又是什么？公司营业成本的增长主要是由于销量的上升，但是单个单位的成本实际上是下降的。至于四季度营收环比三季度出现下降，这与我们的销售结构有关。通常三季度是每年的销售旺季，因此三季度的销售额通常是最高的。公司的营收虽然没有非常明显的淡旺季之分，但是根据以往的销售数据，季度销售额的排名一般是第三季度、第四季度、第一季度和第二季度这样的顺序。铅酸和锂电池的毛利下降是由于价格下降导致的吗？对于铅酸电池，毛利的下降主要是因为我们在市场上做出了选择，为了提高市场占有率牺牲了一定的毛利。至于锂电池，整体情况受整个行业影响，碳酸锂原材料价格的高度波动以及行业产能过剩和激烈竞争导致了锂电池的营收和盈利水平受到影响。锂电池业务的收入构成是怎样的？未来储能业务有何规划？在过去的两三年中，锂电池业务的总收入中，两轮车动力电池约为2亿人民币，锂电储能为4.35亿人民币，其他包括一些小型的3C产品。公司目前的产能为14G瓦时，原本的规划是到2025年达到30G瓦时，但鉴于行业竞争态势和趋势，我们已经收紧了投资。我们将逐步消化已建设完成的产能，并加强市场布局，特别是在电网侧和用户端储能方面。尽管目前整体处于亏损状态，公司在2024年将努力减亏。未来锂电池在两轮车领域的应用前景如何？公司认为，在可见的未来，电动两轮车市场仍将以铅酸电池为主导。尽管碳酸锂价格下降可能会在成本上给铅酸电池带来压力，但消费者更倾向于选择安全性较高的产品。锂电池由于技术路线的限制，存在燃烧或爆炸的安全隐患，特别是在电动两轮车的恶劣使用环境下。此外，2020年锂电池的渗透率虽然得到了提升，但由于共享电单车行业的发展受限，近两年锂电池在两轮车市场的渗透率和占比实际上是下降的。因此，公司预计锂电池不会完全替代铅酸电池，而是各自在适合的应用场景中发挥作用。请问公司在境外市场的收入主要来源是什么？今年对境外市场有何增长预期？公司的境外收入主要来源于铅蓄电池的出口，这一块业务目前以东南亚市场为切入点，正加快推进海外市场的整体布局。尤其是越南的第一个海外生产基地正在稳步建设中，预计将有助于打开整个海外市场。由于之前与沙福德的合作受到了一定限制，导致海外市场布局有所滞后，但今年公司希望在海外市场实现快速提升。我们计划通过加快销售渠道和市场产能规划的落地，以实现整体的增长。在国内市场，公司的铅蓄电池市占率情况如何？未来有何目标？在国内市场，公司与友商超威共同占据了铅蓄电池市场的主导地位，市占率加起来超过了80%。过去两年，我们的市占率可能更高，前两年大概是45%，去年则提升到了48%到50%的水平。尽管市场格局相对稳定，公司仍然追求提高市占率，并且我们的市占率目标是高于超威。去年为了获得更大的市场份额，我们牺牲了一部分毛利率。对于2024年的营收和毛利率有何预期？公司在增长方面有何策略？对于2024年，公司希望维持稳健的增长态势。根据国家统计局的数据，铅酸电池行业长期以来的年增长率稳定在6%到7%。作为行业的龙头企业，我们预计公司的增长率将高于行业平均水平。我们还计划通过海外业务的扩张和市场份额的稳步提升，实现两位数的增长。同时，我们的目标是减少锂电业务的亏损。公司在氢能和轻电领域有哪些最新进展和规划？公司自2017年开始布局氢能领域，技术水平在国内属于第一梯队。我们的市场布局涵盖了整个产业链，从制氢到电池系统。基于与六省四大生产基地的政企合作，我们正在积极参与当地政府的示范项目。最近，公司与安徽广德政府合作的项目已经落地，推出了大约十辆氢燃料客车。整体来说，氢燃料行业仍处于发展阶段，公司将根据行业进展来落实产能和行业进步。公司在铅酸定制业务方面的To C和To B结构是怎样的？公司的电动轻型车业务主要是To B业务，分为一级市场和二级市场。一级市场主要是整车厂，如爱玛、雅迪、小牛等电动轻型车生产商。二级市场则是我们的售后服务网络，即经销商体系。从比例上来看，大约70%是一级市场的整车厂，而30%是二级市场的替换服务网络。公司在新型电池技术方面有何动态？对于铅酸和锂电池的市场前景有何看法？公司在新型电池技术方面有所积累，去年推出了适配电动轻型车的天大T1电池模块，并与电动车厂如爱玛、雅迪进行了使用端的实测。这种电池模块的技术路线位于铅酸和锂电之间，但由于产业链尚不完善，其生产成本甚至高于锂电。尽管如此，我们认为铅酸电池在成本和性能方面仍将占据主导地位，而新型电池技术在储能方面有发展潜力。(节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有1篇券商研报，机构给出评级1次，买入评级1家，构目标均价为36.84元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。