云硫矿业是粤桂股份实体子公司

广东云浮硫铁矿是国家“六五”计划重点建设项目之一，于1979年开始大规模兴建，1988年1月建成投产，是世界第二 [1]、亚洲第一 [1]，我国最大的硫铁矿床，矿石储量大、品位高，硫含量高，是生产硫酸的优质化工原料 [2]。素有“东方硫都”之美誉，探明硫铁矿储量为2.08亿吨，居世界前列。2010年3月，整体改制为云浮广业硫铁矿集团有限公司，是广东省广业资产经营有限公司旗下一级企业。

现作为粤桂股份（原贵糖股份 [3]）全资子公司控股。 作为硫铁矿资源的龙头企业，形成了年产硫精矿（品味大于48%）140万吨，硫酸52万吨，铁矿粉20万吨，（硫铁矿，根据矿山品位通常含有伴生金属，包括金银在内。）注意：这是2023年以前的资料，2024年才新添加的银粉业务

据：2024年4.9日粤桂股份年报业绩说明会资料：

问：公司300吨银粉，预计产值多少，利润多少？

答：您好，公司年产300吨银粉，按市场价格预计产值约15亿元，产品利润率目前属于商业秘密，请您届时关注公司年度报告，谢谢关注！

（注：粤贵股份每年生产有至少300吨高纯度银粉，不算附加的工业价值，至少值15亿，这可是4.9号的业绩说明会的公开资料啊。公司在互动易公开回答根据市场需求还可以随时提高生产规模.最近又咨询了行业内专家预计其每年达到1000-2000吨不是太大问题。据银粉行业专家反馈，利润极高而且是暴利，不会低于50%。原因就是我国全部依赖进口，国产替代只有粤桂股份一家且可以规模化生产。另，银粉可比白银现货值钱，纯度比白银还高，现在白银多少钱一克？以后预计还会继续飙升，大家可以按按计算器，单单银粉一项产品的规模就已惊人，完全可以买几个现在股价的粤桂股份了。区区才40亿的市值，低估到不可想象，银粉制备出来不用销售放在仓库静等升值就非常非常值钱了，还愁销售吗？要不说，手里有矿的就是大爷呢？还有，公司旗下的其它产业：可作为硫化物固态电池电解质的氨基磺酸、纸浆、硫酸、白糖、光伏银粉、磷酸、磷肥、铁粉等等价格都在不同程度攀升，公司产销可也都在受益啊，对了，公司还有政府拖欠的12亿拆迁款没有收回来，综合体现来算，粤贵股份到多少估值才合理？不言自明了吧？所以粤贵不要把它当做题材来炒作，要当价值投资的典范来看待才对。）

看下面资料

（三）新能源材料板块

　　2023报告期内，公司围绕光伏产业链进行了深入探索，瞄准光伏导电银粉这一尚未实现国产化的环节，成功携手国内领先技术团队共建光伏导电银粉制造实体--华晶科技。华晶科技持有光伏银粉核心专利，生产工艺技术在国内处于领先水平。项目产品可打破银导电材料由国外供应商“一超”垄断态势，实现国产替代，协助国家巩固光伏领域的主导地位。2023年9月成功组建光伏银粉项目公司，为粤桂股份新能源材料产业板块注入强劲动能，项目一期工程顺德年产300吨银粉产线已于11月建成投产，产线设计到建成投产仅用时6个月，实现了横向拓展转型的高速度。光伏银粉方面，随着全球对可再生能源的需求持续增加，新能源将是未来最有爆发力、最有潜力的行业，光伏作为重要的可再生能源之一，其市场需求也在不断增长，光伏银粉的市场需求潜力巨大。银粉是光伏电池生产环节中的关键辅材，下游是光伏银浆，目前国内银浆行业集中度较高，下游目标客户较为明确。

普及个冷知识：光伏银浆所用的银粉是由银（Ag）制成的，而非铝（Al）。光伏银浆是专用于太阳能电池片制作的一种功能性材料，其核心作用是通过丝网印刷等方式涂覆在硅片上，形成高效的电极结构，以实现良好的光电转换效率。由于银具有极高的导电性和稳定性，是制作这类银浆的理想选择。银粉在光伏银浆中的占比极高，确切地说，通常能达到约98%。

光伏银浆中的银粉部分具体是指高纯度的银粉，它作为导电功能相，对电池片的体电阻、接触电阻等电气性能有重要影响，进而直接影响到整个光伏电池的光电转换效率。银粉的纯度、粒度分布、形状等因素都会影响其在光伏银浆中的性能表现。

这一高比例反映出银在光伏银浆中的核心地位，它决定了银浆的基本性质和使用效果。剩余的2%左右成分主要包括玻璃粉、有机粘结剂、添加剂等，它们在银浆中起着粘结银粉颗粒、调控烧结行为、提供机械强度以及改善电极与硅片界面特性等作用。银粉与这些辅助成分的合理搭配和优化配方是实现高效、低成本光伏银浆的关键。

至于提到的“铝粉”，虽然在某些情况下因其外观类似银而被称为“银粉”，但它与光伏银浆中使用的银粉是完全不同的材料。铝粉主要用于其他行业，如涂料、印刷油墨、烟火制造等，其性质和应用领域与光伏银浆中的银粉大相径庭。

所以，光伏银浆所用的银粉是用真正的银金属制成的，而不是铝。在光伏行业中，“银粉”一词特指银制粉末，而不涉及铝或其他金属。

光伏银浆的主要成本是银粉，占比接近98%：
这个光伏银粉，属于严重卡脖子的材料，主要依赖进口，帝科股份2022年报显示，仅进口银粉的汇兑损失就高达1个亿：可是这个元利科技的银粉至少到2023年5月份都没做出来，目前也查不到新信息：

具体关于银粉的资料，大家可以自行去补充吧，否则文章太长了。
为什么就连一个小小的银粉，我们还被“卡脖子”？光伏里的银粉有多么重要，并且技术难度有多高？有些公司也在做，但是根本上不了规模， 落地时间业太漫长。然而，没想到有个小盘的上市公司，居然悄没声的就投产了光伏银粉！这就是粤贵股份。前面提到过的他的子公司“华晶科技”的技术团队。

粤桂股份，国企，拥有泼天的富贵却相当低调，可公司做的事每一件都不小，很少对外宣传自己，每年至少300吨的银粉尽享金银暴涨的荣华富贵。未来价值几许大家自己测算吧…..

公司年报显示10送2股，派发现金0.78元。

$粤桂股份(SZ000833)$