【潜望镜产业爆发】苹果、华为领衔潜望镜光学创新,百亿市场将迅速爆发
(1)光学行业创新经过三年沉寂终于在2023年迎来新亮点,苹果华为力推将使潜望镜在未来3-5年渗透率迅速提升;我们判断:高像素OIS主摄+超广角+OIS和AF潜望镜的组合将成为旗舰机标配;
(2)CMI特别适合复杂摄像头结构,考虑潜望镜使用四代产品,前摄AF、后摄主摄、后摄广角采用三代或四代产品,单机价值在20-30元之间,潜在市场规模有望达到百亿;
4、昀冢卡位优先,CMI业务爆发在即
(1)CMI为昀冢独有专利产品,先发优势强,壁垒高,盈利能力好,产品毛利率在40%-60%之间;
(2)目前H客户、小米、OPPO、ViVo均已开始批量供货,这些客户单机价值将随潜望镜、光学防抖等技术普及迅速提升;同时韩系大客户导入顺利,将于2024年迎来收获期;
(3)考虑公司目前产品结构和行业情况,CMI业务从4Q23开始迅速爆发,昀冢是消费电子弹性最大的公司之一。
苹果华为引领光学创新,昀冢CMI业务充分受益,百亿市场今年只做了2亿,后续空间巨大。我们判断4Q23公司拐点明确,现价继续重点推荐。