对照2018年的中远海控年报与2023年的中远海控年报。深感中远海控已经脱胎换骨,报表数据好到无以复加。今天,写几组对比数据,大家自己看。因为在外面,文人的多数数据是凭记忆写的,个别数据未必准确,大家注意去伪存真:
1、总资产负债率。2018底,海控的总资产负债率在接近74%。2023年,负债率在47.4%。5年间降低了差不多26个百分点,这个变化,可谓翻天覆地。直说就是从穷小子变为了大富豪。
2、有息负债率。恒大、万科等巨无霸公司的暴雷告诉我们,高企的有息负债,是企业健康发展的最大敌人。所谓有息负债,指的是银行借款加上债券。文人统计,2018年,海控的长、短期借款加上债券,有息负债高达1150亿之上,而当时归属股东的净资产不过563亿,有息负债额就是净资产的2倍多,简直是大负翁。成天忙碌,也就是为黄世仁打工,要不是央企贷款利率低、国家支持,海控当时都未必都挺得过来。而现在呢,根据2023年年报,短短的5年,归属股东的净资产已经达到了2432亿,增加了3倍多。可有息负债呢,把各种长、短期借款以及债券等通通加起来,拢共也不过只有360亿。5年间,有息负债居然净减少近800亿。相对于目前海控4624亿的总资产,其当下的有息负债率,仅仅只有不到8%。这样的有息负债率与低杠杆,举凡央企中,还有这样的优等生吗?
3、现金。2018年,中远海控账上的现金,不过只有区区360亿。而去年底,中远海控账上的现金高达1811亿,居然是2018年的五倍多。而且,关键是这五年,海控在股权投资与买船上,还大手笔花出去了6、700亿。要不,还会更多。与此对照,运力规模差不多比海控大一半的国际航运巨头马士基,去年末账上的现金与短期存款,加起来合计也就195亿美金,折合为人民币也就约为1400亿。而就是目前,所有的A股上市公司有一个算一个,有息负债率如此之低,而手握现金还如此之多,真正的“现金淹没脖子”的上市公司,中远海控如果自认第二,还有哪家敢认第一?
4、船舶运力自有率。2018年中报也就是收购东方海外国际之前,中远海控的船舶自有率低得可怜,只有区区22%,也就是说,78%的运力,依靠租赁,基本上就是借钱做买卖、真资格的“借船出海”。而现在呢,截止24年1月,根据公司的权威数据揭示,在目前公司全部的308万标准箱的运力中,海控自有的船舶运力已经达到211万标准箱,自有率达到72%(公司原数据如此,文人测算近70%)。而其他国际海运巨头,目前自有船舶运力占比最高的是马士基,但其自有运力的占比也不过刚刚超过60%。
5、关键是海控自有运力的成本还便宜。根据海控目前最新的年报数据,海控自有运力211万标准箱),而固定资产额为1099亿 (忽略构成中有大量码头资产等),据此测算,海控自有用力的购置成本在0.7334亿美元/每万标准箱,而与此对照,国际海运巨头马士基2823年底同口径的单位运力购置成本在1.10亿美元/每万标准箱。换句话说,海控目前的单位固定资产购置成本,只相当于马士基的67%不到。这个,虽然不会影响Ebit,但会直接影响净利润,因为固定资产每年都要有大量的折旧摊销
作者:股吧文章(半边文人)