德方纳米21年业绩预告点评：业绩大超市场预期，产能快速扩张
 
💡事件：公司发布2021年度业绩预告。公司预计2021年度归母净利润7.6亿元-8.3亿元 ，扣非7.3亿元-8.0亿元。

[庆祝]点评：我们测算公司Q4单季度归母净利润约5.14-5.84亿元，环比+371.56%-435.78%；单4季度排产约3.81万吨、全年出货预计9万吨、业绩大超市场预期！

👉我们认为主要系以下几点原因：
🔑1.磷酸铁锂为21年锂电产业链相对紧缺环节，铁锂单吨净利润快速提升，公司作为铁锂龙头充分收益。
🔑2.公司21年有效产能充分释放与扩建产能快速达产（佛山德方2万吨、曲靖麟铁2万吨、曲靖德方7万吨），充分享受铁锂景区度。
🔑3.原材料涨价的库存收益。
 
[礼物]产能：
💎2022年：预计公司名义产能33万吨、有效产能22-24万吨（目前已建成产能15万吨包括佛山德方、曲靖麟铁、曲靖德方等+合资项目德方亿纬10万吨（22年Q2投产）、德方时代8万吨（22年Q3投产））
💎2023年：预计公司2023年年初产能33万吨、年底44万吨。

[爆竹]公司投资计划：1）前驱体：公司拟投资新建“年产20万吨磷酸铁锂前驱体项目”，总投资约8亿元；2）正极：公司拟建设“年产10万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”，总投资不低于20亿元；拟建“年产33万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”，项目总投资约人民币75亿元。3）补锂剂：公司拟建设“年产2.5万吨补锂剂项目”，总投资约35亿元。
 
[發]投资建议：磷酸铁锂正极材料龙头，公司充分受益于行业需求高增长，同时绑定电池龙头客户成立合资企业，保证未来业务放量。持续推荐。

 [福]风险提示：电动车销量低于预期、动力电池出货量低于预期。