2月金股【高测股份】策略会交流干货分享【东吴机械】

1、设备切片机市占率超50%。切片机+金刚线提供解决方案，市占率持续提高过程中。2020年设备市占率为37%，到21年设备市占率大幅提速，达到50%+。相比较于上机和连城，绑定单一大客户或主要对内销售，高测是独立第三方设备商，不断迭代的背景下，将获得切片机最高市占率。金刚线2022年产能达到2500万公里，毛利率提升至37%左右，22年还有望小幅提升。

2、盈利模式发生改变需要重视切片服务新业务：切片服务布局完整，快速扩张中，23年将达到35GW产能。切片代工根据订单确定性扩产，22Q2会增加6GW切片产能，到22Q3会再增加10GW产能，到Q3末总计形成21GW产能。2023年增加14GW切片产能，达到35GW。

切片服务收入将分为切片代工费约为硅片售价的10%左右（0.5元左右/片）+剩余片结余占总加工量的3%-5%。高测的优势在于切片技术，第三方切片可以帮助硅片客户降低资本开支更轻资产运行，提高设备利用率始终保持产能先进性；对高测来说，可以加速技术进步和掌握更多切得更薄和更高良率的knowhow。

3、薄片化对高测的机遇：薄片化是N型硅片的降本点，公司120微米半棒半片设备将在22年形成突破。N型硅片要达到120微米才能产生足够的竞争力。公司布局半棒半片切割工艺，解决大尺寸在薄片化时候切割困难碎片率高的问题，120微米半棒半片设备正在从小批量转换成大批量。