横店东磁调研纪要20200929

公司的中长期目标：
公司2025年目标：磁性材料+电感等磁材延伸产品目标收入100亿元，其中电感目标50亿元；光伏产业目标收入100亿元；新能源电池产业目标收入100亿元。

短期盈利情况：
Q4利润逐月向好，全年十亿利润，明年目标14-15亿利润。

磁性材料下游一体化：
公司通过充分发挥自有的铁氧体材料研发优势和规模优势，积极向下游电子行业拓展。目前公司在两个产品上有争夺世界第一的目标。
隔离器环形器。公司生产的隔离器环形已经取得了华为的认证和订单，同时还在争取通过爱立信、中兴等其他厂商的认证，领先竞争对手。公司目前有5条产线，满产情况下可以实现4亿元的产值，但目前由于5G基站建设进程原因，产线没有满产，公司预计在21年将达到满产。
电感业务。电感业务是公司磁材业务的延伸，目前国内主要的顺络电子，但高端业务还在海外企业的垄断。电感业务市场空间巨大，公司在功率电感领域技术领先，有自己独特的材料工艺。公司目前电感业务已经形成2亿的销售收入，已经通过戴尔公司的认证，预计10月可以开始供货。

光伏业务：
公司目前有4GWh电池片产能，2021年准备再投产4 GWh电池片，整体产能规模达到8 GWh。公司的光伏客户主要在海外，利润率有保障。目前2 GWh产线对应18亿元收入，争取做到10%或以上的净利率水平。资本开支方面，2 GWh产线对应7.2亿元，公司目前有超过30亿元的在手现金，资产负债率和融资成本都很低，因此新建产线也不需要在资本市场融资。

动力电池：
动力电池现在在打基础，去年亏损，今年已经盈利。明年会新增1.5个GWh产能，整体产能达到3GWh。净利润方面，上半年亏1000万，全年预计盈利大约4000万元，明年目标1.3-1.5亿利润。中期规划方面，仅铁锂公司即规划5个GWh产能，未来在做好两轮电动车、电动工具等小动力电池市场的基础上，还是会尝试拓展动力电池的客户。