【招商电新】福斯特:发布公开发行可转债预案
1、公司发布公开发行可转债预案,你发行不超过24亿元用于建设年产4.2亿平感光干膜(9亿元)、年产2.4万吨碱溶性树脂(2亿元)、年产1000万平挠性覆铜板项目(6亿元)并补流7亿元;
2、本次转债资金均用于扩品类,其中碱溶性树脂是感光干膜核心原材料,挠性覆铜板、感光干膜分别为PCB原材、耗材;
3、2020年公司感光干膜业务爆发,销量同比增长206%至4363万平,毛利率也有比较明显的增长,相对于市占率略高于50%的胶膜业务,公司感光干膜业务体量尚有很大提升空间。目前公司已切入深南电路、深联科技、景旺电子等国内大型PCB厂商供应链,本次转债有望进一步加快公司在电子材料业务的发展,预计该业务将成为公司新的利润增长点;
4、7月份组件企业给予公司的排产计划量环比提升,下半年公司胶膜业务可能也会有比较好的表现;
5、预计公司2021-2022年归母净利润为19.4、25.2亿元,对应估值49倍、37倍,维持强烈推荐评级。