近期板块回调，除资金面外，业内有供给过剩传言。其中“河南供给2000万克拉“一文广为转载。

我们认为该文与实际情况不符，维持22年供给紧张、价格高位判断，板块回调保持推荐。

河南供给有多少？

400-450万克拉河南地区生产培育钻压机共2800-3000台，理论年产量450-500万克拉，考虑产能爬坡、洪灾、限电，21年实际产量在400-450万左右。22年压机增量1000台已排产至年底，预计22年增量150万克拉左右。

如何看待扩产？

主流供给保持紧张

①主流供给：3-6克拉、D-F色毛坯钻，供应行业主流品牌商。目前有能力量产的仅黄河、中南、力量及少部分CVD企业，经销商拿货价维持高位，未出现供给过剩情况；

②无效供给：H-K色，多在批发市场、前店后厂模式销售。

当前印度、中国确有新增产能，但难以冲击主流市场。

需求端如何？

美国超预期，大咖助力零售加速

1）美国市场：12月5日Knot针对5000名于今年1-11月订婚的美国消费者调研，近25%消费者采用培育钻作为主石（19年为11%）；

2）Signet（兼卖培育、天然钻零售商）：最新财报上调22年盈利预期，旗下品牌Zales推出VeraWang设计的培育钻系列；

3）小白光：9、10两月单店月销环比加速，新聘赵丽颖作为代言人，预计品宣进入加速期。

投资建议：首推兼具利润弹性与确定性的HPHT生产端赛道。看好利润弹性最大力量钻石、人造金刚石龙头中兵红箭、预期差较大的黄河旋风。

风险提示：限电制约产能、需求不及预期、技术迭代风险