2020美国总统大选，是在特殊条件下展开的——疫情摧毁能源市场，两大候选人有非常巨大的能源政策取向。Rystad Energy 分析了拜登的胜选可能对油价意味着什么？结论是：拜登胜选对短期需求利好，但是他的外交政策将会带来更多短期供给。“对石油友好（Oil-friendly）”的川普对油价利多，而拜登胜选对油价相对偏利空。如果拜登成为美国第46任总统，我们将对2021年全球原油需求预测上调50万桶/天。同时，拜登将带来供给风险，因可能放松对伊朗和委内瑞拉的制裁，将给2021年的供给带来200万桶/天的增量。

拜登的胜选对供给的影响总体来讲是偏利多的。如果民主党实现了对议会和总统的掌控，我们预计他们的优先选择是通过经济提振的政策组合。10亿美金的经济刺激计划，将带来大约40万桶/天的原油需求增长（2021年）。

除了经济刺激，与中国的贸易关系也将是拜登当选总统后另一需求利多因素。需要观测的是，拜登任命谁作为美国的贸易代表。如果任命民主党进步派（progressive）作为贸易代表，就意味着关税和保护注意将延续。如果他任命一个延续克林顿或者奥巴马时期贸易政策的人作为贸易代表，就意味着贸易壁垒会接触、对中国可能有一定让步。

Rystad 认为，贸易战对石油需求影响仅表现在海运需求上就有30万桶/天，此外还有消费端的负面影响（2019年）。如果中美贸易关系恢复正常，至少会有这么多需求恢复。

如果拜登回归全球化的贸易政策，将会给发展中国家带来长期向上的石油需求。贸易战的解除，将给全球GDP带来1-2%的增量影响，到2025年石油需求增量影响在50万桶/天。

然而长期需求图景，在拜登当选总统的情况下并不太好。拜登曾表示，在其上任第一天，他就会实施新的能源标准，目标是实现100%的小型和中型车新车销售达到零排放。虽然这一政策目标哪一年达到还不明确，至少拜登不会像川普那样在能源标准上开倒车。预计他有可能回到奥巴马时期的能源标准，会带来50万桶/天的石油了需求减量（2025年）。

除了更严格的能源标准，拜登还许诺了十年内4000亿美金的清洁能源创新和投资。如果民主党掌控了议会，将会刺激电动车销售，以及投资充电设施。尤其是拜登许诺了增加对电动车购买的现金激励。

此外，预计还可能有一个绿色计划，会包含高速铁路投资，也是拜登一直推崇的出行方案，将会压制航空煤油的需求。

在拜登任上，预计美国对伊朗的核谈判可能重启，伊朗的石油出口也有望重启。不确定拜登是否很快会做这一动作，但是考虑到这一政策的国际社会支持比较强，其在国际谈判阶段可能会较快通过。

在2019年5月，川普退出伊核协议之前，伊朗原油产量450万桶/天（crude+condensate）。出口受阻之后，储罐很快被填满，然后油田关闭。现在，伊朗原油产量维持在250万桶/天。伊朗在油田轮流关停方面做的比较好，维持了180万桶/天的剩余产能，没有太多的永久性产能影响。这意味着，一旦伊朗可以重新开始出口原油，国际市场将会受到冲击。此外，伊朗还有大量的石油库存，可以立刻出口，不用等待油田重启。

Rystad的预测，最好的情况下，到2022年伊朗产量从250万桶天增加到370万桶天。当然了，达到这一目标需要很多政治流程，不过毕竟剩余产能摆在那里。

对于委内瑞拉，导致其产量严重下降的因素不仅仅是美国制裁。其背后因素已经维持了10年以上，在美国制裁（2019年1月）之前就已经产量下降。拜登可能允许部分解除PDVSA（委内瑞拉国家石油公司）的制裁，允许一些石油生产开展。拜登入住白宫之后，俄罗斯和中国在委内瑞拉投资的风险会下降。不过拜登必须小心对待委内瑞拉制裁，可能不会完全解除制裁，因为这可能会激怒拉丁裔选民。在不同可能情形下，委内瑞拉的石油产量到2024年可能会回升到70万桶天-120万桶天。