1、荣盛石化晚间公告，子公司浙石化30万吨EVA装置一次投料成功，目前已顺利产出光伏料产品，VA含量28%，产品牌号V6110S，生产稳定。此前预计投产时间为2022Q1，实际投产进度超出预期。 

2、EVA新产能释放较快，2022供给瓶颈或有缓解。梳理2022年各家EVA新产能进度：目前扬子石化、中化泉州产品已通过龙头测试，月供均在2-3k吨左右；榆能化Q4体量尚不多，后续还需调试，中性看2022年中或开始批量供应；浙石化一次投料成功，光伏料比例提升预计较快，上限或在80%水平，2022Q2有望实现批量供应；韩国乐天得益于前期经验，进度亦较顺利。在此背景下，我们认为2022年EVA粒子虽仍在相对紧平衡中，但可以看到供给瓶颈已然得到边际缓解，有效产出预计接近110万吨，可支撑并网装机量超260GW。

3、再看硅料，2022年供需同样在紧平衡下边际改善。今年全年硅料产量预计在49万吨左右，考虑龙头新产能释放节奏，预计2022年全年硅料有效产出可达85万吨左右。同时考虑到薄片化进度加速，目前主流硅片厚度已降至165微米，2022年预计进一步下降，对应组件硅耗有望从2.8g/W左右下降至2.6g/W左右，按照容配比1.25计算，2022年硅料可支撑装机量亦在260GW左右。

4、回归短期基本面，我们再次强调行业拐点判断：1）硅料及硅片调价带动产业链进入降价通道，跌价刺激需求的逻辑已理顺，后续项目装机积极性逐步提升；2）1月需求良好+低库存驱动排产环比改善，胶膜、玻璃、硅片等开工率环比提升，电池片寻求满产，组件环比改善20%+，其中库存相对较低的LJ和TH尤为突出，单月排产预计分别超3GW、2GW，JA、JK等环比小幅提升。

5、综上，我们继续强烈看多光伏板块，建议布局以下主线：1）一体化龙头隆基股份、晶澳科技、天合光能；2）细分高景气的逆变器标的阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份；3）供给紧张的胶膜及上游龙头福斯特、海优新材、东方盛虹；硅料龙头通威股份、大全新能源；光伏玻璃龙头福莱特、信义光能等；4）分布式受益的电站类企业正泰电器、晶科科技、林洋能源等；5）其他细分环节优质龙头晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、中信博、爱旭股份等。