事件：公司近期公告与美国苹果公司签订《开发与供应框架性协议》，并 披露相关订单信息。根据公告，此次苹果向安利下达的8月份订单额，预计为2200万元左右，占2019年8月份母公司营业收入的比重约为13.26%，占 2019年公司全年营业收入的比重约为1.30%。
与苹果签订合作协议，客户及产品双转型效果显著 公司自2019年3月开始，与美国苹果公司进行合作沟通及产品开发，先后通过苹果公司品质控制、管理能力等资质审核，以及多轮产品验证及审核， 取得供应商资格，并于近期签订了《开发与供应框架性协议》。公司作为苹果公司合格供应商，未来将主要为苹果公司有关产品及配件指定的代工厂和相关企业提供合成革材料，包括生态聚氨酯合成革、新型无溶剂合成革，以及TPU类产品。此次与苹果公司签订重大合作协议及订单，是公司客户结构转型升级成功的有效体现，也是公司高附加值无溶剂新产品获得 头部客户认可的体现，目前公司仍在积极探索新应用领域，挖掘新客户， 且未来将有多条无溶剂产品满足市场需求。
越南项目积极推进，预计明年正式投产 越南市场是公司未来走出去的重要增量市场，由于越南突出的人口红利以及对外贸易政策红利，目前合成革行业下游全球知名品牌如Nike、Adidas、 Puma、Asics等均已在越南设有工厂，为顺应产业转移，加速与国际品牌认证与合作，进一步提高全球市场占有率，越南项目将是公司未来重要方 向之一。目前越南项目正处于加快建设阶段，预计2020年下半年基本完成基建，并于明年正式投产。目前公司已具备干、湿法聚氨酯合成革生产线 40 条，年产能 8000 万米，同时具备7万吨合成革用聚氨酯树脂的生产能力，从自配树脂到合成革的设计、生产、销售形成了全产业链。
行业规模：从规模上看，2019年中国塑料制品行业销售收入为16752亿元，按合成革行业约占6%的比例推算，约为1005亿元。从市场规模上看，合成革行业为千亿量级的产业。
从整个产业链的价值链上看，合成革行业上游原料天然气燃料、基布、聚氨酯树脂及其他辅料，近三年价格波动幅度较大，合成革行业各类革的毛利率差距加大。下游市场含有箱包、鞋服、汽车等大众消费行业，2017年以后中国GDP增速放缓，下游大众消费市场增速出现放缓。
公司作为全球专业研发生产经营聚氨酯合成革规模最大的企业，经过 20 多年的长期耕耘，形成了系列化、层次化的产品体系，具有机织布、针织布、弹力布、无纺 布、超纤、无溶剂、水性等完整的产品线，已拥有成熟的技术积累和广泛的市场客户资源，在众多合成革厂家中建立起了强大的品牌优势，对下游客户资源的开拓及议价能力显著强于一般企业；此外，品牌化的树立也能为公司带来相应的产品溢价，摆脱市场主流合成革产品的低价恶性竞争。
面对终端日新月异的消费需求，安利能够作为终端方案解决商为客户提供有效、 完整的产品设计及应用解决办法，利用自己强大的软硬实力与客户始终保持着紧密的粘性。
公司是全国同行业内唯一同时通过“中国生态合成革”标志认证、ISO14001 环境管理体系认证、ISO14024 中国环境标志产品认证的企业，是“纺织供应链绿色制造产 业创新联盟”发起成员单位，获得耐克公司水资源利用最高等级绿标认证。产品环保 指标达到欧盟 REACH、ROHS、OEKO TEX-100 等国际先进标准要求。公司的生态功能 PU 革顺利突破欧美等国苛刻的“绿色壁垒”，远销欧盟、美国等贸易壁垒最多的国家和地区，从历年的对外营销数据来看，公司每年均能保持 40%以上产品实现对外出口，与各大海外客户建立起足够强的粘性。 公司产品的主要原材料为基布、聚氨酯树脂、色浆、助剂等，其中聚氨酯树脂和 基布构成了合成革的主体部分，聚氨酯树脂的主要原材料为 MDI、己二酸（AA）、 1,4-丁二醇（BDO）、DMF（溶剂）等，基布主要原材料为棉花、丙纶、涤纶、氨纶等。
生态 PU 革替代 PVC 及普通 PU 革已成趋势 近年来，生态功能性 PU 革正以其价格适中、高物性、多功能性、生态环保性等 优势，在人造革合成革下游市场应用中占有的份额逐步提升，逐步替代 PVC 人造革、 普通 PU 合成革和天然皮革制品。生态功能性合成革是指产品既具备生态环保性，又 同时具备各种优良性能以满足消费者各种需求的合成革产品。与天然皮革、PVC 人 造革、普通 PU 合成革及 PU 超细纤维合成革相比，生态功能性 PU 革在生态环保性 和功能性都相对优异。安利股份作为目前国内生态 PU 革龙头企业，在目前国内合成革行业整体同质化 水平下，公司始终坚持差异化发展，产品品质在业内具有很好的口碑，是国内少数几 家具备自主品牌的合成革企业之一。在生产工艺方面，公司溶剂法合成革生产线的 DMF 回收率达到 98%，远高于行业 90%的平均水平。此外，公司还参与设立多项行业标准，是国内合成革行业的标杆企业。
短期关注超预期高开秒板和恐慌低吸、翘跌停机会。
