事件:公司发行2022年限制性股票激励计划,激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为402.62万股,约占公司股本总额1.3亿股的3.00%。其中,首次授予限制性股票322.10万股,约占公司股本总额1.3亿股的2.40%,占本激励计划拟授予限制性股票总数的80%;预留授予限制性股票80.52万股,约占公司股本总额1.3亿股的0.60%,占本激励计划拟授予限制性股票总数的20%。
激励对象:共计118人,包括公司公告本激励计划时在公司(含子公司,下同)任职的高级管理人员、核心骨干员工。授予价格:12.21元/股。
首次授予的限制性股票的公司层面业绩考核目标:以21年营业收入为基数,22/23/24年营收增长率不低于30%/60%/90%,即22/23/24年年均增速不低于30%/23%/19%,2021-2024年的CAGR为24%。
点评:公司的股权激励计划对中期的收入增长,给出了较高的保底目标。我们认为,一方面公司为国内清洁电器软管及配件行业龙头,依托技术、产品优势长期服务B端优质客户,采用领先技术并创造规模优势实现降本增效。另一方面,公司通过收购海内外吸尘器整机企业布局整机领域,预期长期营收稳定增长且现金流向好。随着清洁电器软管业务规模稳增和整机产能进一步释放,业绩有望进一步增长。预计公司 2021-2023年净利润分别为归母净利润为1.5/2.2/2.9亿元;对应动态估值分别为22x、15x、11x。维持“买入”评级。
(天风家电团队)孙谦/于雪娇/宗艳/马元亨
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