康德莱 被誉为”穿刺大王”，包括留置针、胰岛素针、花色针、散装针及针管、美容针
医美产品：
美容针已经是第三年的准备阶段，产品设计、临床和国家局反馈发补均已完成，三季度拿证有把握。作为第一张三类医疗器械注册证，公司的策略是规范市场、替代进口。公司趋向于引导美容机构、私立医院正确使用产品。公司是国内和海外同时在做。
国际市场法国巴西已经开始销售，去年下半年拿到巴西注册证，今年对俄罗斯、FDA以及南美其他国家注册均已展开，年内基本都会完成。国内市场以发展经销商为主，广东战略合作伙伴在谈，上海地区瓯文旗下有专门的医美销售团队，北京湖南也在接触，还有很多玻尿酸和医美器械经销商在接触。定价方面不会比现在的产品贵，公司会采取快速占领市场的策略。
钝针的使用量估计不低于5000万支，还有很多用锐针，总量肯定远大于5000万支。法国一个经销商就可以卖七八十万支，毛利率60-70%，国内会更高。第一年希望国内卖四五百万支，后面保持50-80%增速，终端价格15-18，出场折扣率大约是4-5折。
2022年，预计国内增厚利润500W*15块*50%毛利率=3750W毛利润，后每年50%增速，预期可观
产能问题不用担心，新产品线只需要4-5个月。目前产能7-8百万，2022年规划产能增加一条线达到1400万产能，国内外通用，争取完成这个销量目标。海外每一个地区两到三年卖2-3百万支，巴西市场比较大。海外市场主要是和韩国日本品牌竞争，国内和他们竞争优势会比较明显。海外纯市场化竞争，公司质量不比日韩的差，但是有明显的成本优势，公司对毛利率短期不是太在意，首先一定是抢占市场，因此海外出厂价在5元左右，推算产品的成本大约是1元。
2022年预计国外增厚利润800W*（5-1）块利润=3250W毛利润，后每年50%增速，预期可观
水光针目前市场上已经有很多家，公司主要是用于丰富产品线，价格体系大约在20元以上，出厂折扣率可能在3-4折。产品用量很大。预计明年上半年拿证（两款）。
公司美容针在海外和其他针类产品一样和外资没有任何劣势，公司的针类产品在海外推广并不完全靠价格优势。
初步预计国外增厚利润800W*15块利润=1200W毛利润，后每年50%增速，预期可观
医美市场的整顿开始，公司会通过专家视频、学术文献等角度宣传，推动监管的推进。
公司利用美容针切入市场，注册单独的医美品牌，未来会做非穿刺针类医美产品的扩展，也在和海外玻尿酸企业谈合作导入国内。
医美版块想象力丰富，未来可期。医美版块积极扩产，净利润纯增长5000W以上
留置针集采：
目前最大赢家是康德莱，最大输家是威高、林华和BD，康德莱留置针增长取决于集采推进速度，只要有集采公司就有增量。去年集采新增量1400万。最近河北省省级标林华和威高几乎全军覆没，河北是林华第二大市场。对于量大的入围标，公司采取的是非最低价中标战略，一旦中标就可以用利润空间的优势拿走更多份额，也不会伤及公司整体价格体系。
2022年预计带来1个亿利润
公司开始业绩加速原因：
1、国际市场的毛利率提升，产品结构发生变化，OEM比例越来越低，ODM比例上升。欧美市场占比越来越高。同样一个5ml注射器，卖给南美不可能超过0.2元，但是卖给美国可以卖0.25。美国市场现在打自有品牌很难，几个知名品牌品牌力已经太强，MEDline等可以用康德莱的产品，用自己的品牌，抢占了BD市场份额。
2、国内产品定位提升，打造亿元爆款的产品思路。如医美、胰岛素针等。胰岛素目前收入5000万收入，未来几年的增速不会低于30-40%。传统部分10-15%。公司整体毛利率还会持续提升。公司消费类高端类产品毛利率不低于四五十，传统的约30%。
新冠疫苗注射器：
3月之前产能基本给到国际市场。去年小规格产能1000万/月，4月8000万/月。目前30%预设产能用于国内供应。7月到达1亿/月，新增的部分全部用于国内供应。4.28日工信部开会，目前国内1.5亿剂/月疫苗供应，一个月打7500万人，上海已经开始一瓶打两剂。国内供应量5-10月会达到3亿剂/月疫苗供应，10月完成8-9亿人口注射，国内真正高峰会发生在5月后。国内目前注射器不采取集中采购，以医疗机构招标进行。国内价格直口0.27-0.28，海外用螺口大约是0.45。平均每一支的毛利水平在一毛多。为了完成国家的接种目标，预灌的基本不会有。目前订单排到年底。公司产能扩张中目前8000万/至少有60-70%是纯新增产能。公司开始考虑滑套注射器、零残留和安全注射器新增产能，未来有一半的产能欧美发达国家不会选择现在低端的急用注射器，有了选择后会选择零残留和安全型注射器，不会再扩最普通的注射器。公司8-9月又有一批新产能。公司产品线投资一条普通1ml注射器大概100万对应600万支/月。但对于新企业想来做要比口罩复杂得多，成本也远不止100万。
新冠疫苗注射器进入门槛较为复杂，2021-22年预计高速增长，产能充分扩张，转化为利润，1-3个月4000W*3+4-6月7000W*3+7-12月15000W*5共计，10.8亿支，每只利润1毛，带来1个亿利润
综上，2021年-2022年增厚利润可达到2.5亿利润
二季度经营情况：公司整体穿刺输注领域增长幅度较大，两个子公司全年上半年基数较大（口罩等），不考虑费用影响母公司保持在翻倍以上增长。去年一季度3000万利润中，汇兑收益1000万，流通1500万。今年穿刺输注贡献了75%的利润，流通等板块贡献度较低，也没有汇兑收益。收入端穿刺输注增长60+。公司今年的毛利率应该会在40%以上。
原材料涨价影响：公司在低价阶段有大量采购，公司向下游议价能力也而比较强，目前看对毛利率会有一点影响但影响不大。
小规格注射器扩产+核心医美产品获批在即，全年高增长可期。公司预计 2021 年度重大固定资产投资金额共计人民币 6.96 亿元，主要用于多个基地扩产，主 要扩产产品包括但不限于留置针、美容包、胰岛素针和小规格注射器等，加速扩 产将支撑公司业绩持续提速。其中小规格注射器产能将从二季度开始加速释放， 收入确认同样将从二季度开始明显增加。此外，公司医美核心产品一次性使用美 容包预计将二季度末至三季度初获批，有望成为行业标杆。 基于针类制造工艺核心壁垒，针类大王横向扩张速度加快。公司是基于针类制造 工艺的平台型公司。制针技术壁垒主要体现在热处理技术、材料技术和涂层技术 等方面，公司具有不亚于日本泰尔茂和美国 BD 的技术能力，可实现世界最细针0.16mm）生产销售。随着针类产品的应用场景不断扩张，公司有望于未来 几年内陆续实现美容针、植发针、取卵针、射频消融针等高端产品国产化，进一 步提升盈利能力。
总体康德莱基本面和业绩还算优秀，近两年来涨幅可观。今年第一季度股东人数明显下降，筹码趋向集中。前期指数调整，抱团股出现较大幅下跌，但该股以区间横盘震荡消化，初显强势，周五冲击涨停向上突破近期趋势线并创历史新高。目前各地新冠疫苗接种正在加快，上半年业绩增长有保障，热点上具有医美概念，医美是最大预期差。推测中短线走势向上
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