11月新能车销量环比大增，再次重申新能车是高增长高确定性赛道

乘联会数据显示，11月新能车批发销量42.9万辆，环增17.9%，同增131.7%；1-11月新能源乘用车批发280.7万辆。零售方面，11月销量37.8万辆，环增19.8%，同增122%。零售口径渗透率20.8%，环增2pct，缺芯影响大幅缓解，多厂商创销量单月新高，南北大众等合资厂发力，推动年末行情火热。

分车企看，比亚迪及众多新势力纷纷创单月记录-

比亚迪9.0万辆，环增1万辆，再创单月记录，我们看好A级DM-i在二三线城市对A级合资燃油车的替代。特斯拉中国10月内销3.2万，出口2.1万辆，内销占比提升，排产维持高位。

此外批发口径：上通五5.0万辆，长城1.6万辆，小鹏1.6万辆，埃安1.5万辆，奇瑞1.4万辆，理想1.3万辆，吉利1.3万辆，上汽乘1.2万辆，上汽大众1.2万辆，蔚来1.1万辆，一汽大众1.1万辆。多家厂商创历史新高，南北大众销售2.3万开始发力。

主机厂排产饱满，我们预计今年新能车销量有望超过300万辆，明年有望超过500万辆，再次重申新能车是高增长高确定性赛道，终端、车企、电池厂需求旺盛，建议重点关注：

1)电池环节受益于涨价叠加原材料价格松动带来盈利回升，重点推荐：【宁德时代】、【亿纬锂能】、【欣旺达】(电子组覆盖)、【孚能科技】。

2)产销超预期带来的产业链供给缺口环节：a、负极：【中科电气】、【翔丰华】、【璞泰来】、【贝特瑞】、【杉杉股份】；b、隔膜：【恩捷股份】、【星源材质】；c、铜箔：【诺德股份】和【嘉元科技】。

3)正极材料技术路线向LFP和高镍发展，重点推荐：【当升科技】、【容百科技】、【华友钴业】、【德方纳米】。

4)高景气的各环节龙头公司，重点推荐：【天赐材料】、【新宙邦】、【科达利】、【三花智控】等。