恒润股份：定增扩产能，进军芯片业

（关注原因，中线，股价超跌，行业向好发展）

1、公司专业生产辗制环形锻件、锻制法兰及其他自由锻件，产品主要应用于风电、石化、机械等多种行业，同时公司也是全球风电塔筒法兰重要供应商，是目前全球较少能制造7.0MW及以上海上风电塔筒法兰的企业之一，同时公司已量产9MW海上风电塔筒法兰。

目前风机大型化趋势明显，大型化法兰产品供不应求，以金风科技为例，2016到2020年，金风科技6MW以上的风机订单占比从0%提升至15%。预计2025年全球风电法兰市场空间有望达到236.3亿元，2019-2025年6年复合增速7.24%；2025年中国风电法兰市场空间有望达到151.2亿元，2019-2025年6年复合增速14.76%。

2、公司拟定增14.73亿元，用于年产5万吨12MW海上风电机组用大型精加工锻件扩能项目、年产4,000套大型风电轴承生产线项目及年产10万吨齿轮深加工项目，项目建设周期均为18个月。本次非公开发行有助于公司向大型风电机组精加工锻件业务扩张，为公司带来12MW大型风电机组法兰生产制造能力，有益于公司向锻件产业链下游风电轴承及齿轮等高附加值产品延伸，丰富公司产品品种，形成公司整体产品规模和配套优势。

3、本次定增由济宁城投全资认购，此前济宁城投已经通过股权转让获得公司7%股权，本次非公开发行股份完成后，济宁城投将持有上市公司28.36%股权，原实控人承立新持有公司22.34%股权，济宁城投将成为公司的控股股东，济宁市国资委将成为公司的实际控制人。

4、公司出资3.4亿元，受让银牛微电子45.33%的股权。银牛微电子位于江苏无锡，是一家3D+AI芯片设计公司，具有全球独特的双目3D处理技术和ATW独有专利，拥有全球唯一双目+结构光ToF+SLAM技术的芯片。

此后，银牛微电子收购InuitiveLtd.56.42%股权，公司折算下来持有Inuitive共计25.58%股权。Inuitive是3D成像领域领先的无晶圆半导体设计公司，核心产品是3D+Ai芯片，技术壁垒较高，应用领域广泛。近年来，计算机视觉领域高速发展，Inuitive是全球为数不多的计算机视觉领域芯片核心设计厂商。

（相关资料来自于申万宏源证券、公司公告等相关资料）