S丰林集团(sh601996）S

1.木材价格水涨船高，今年为2015年来行业最好年份

2.碳汇交易成公司业绩新增长极，总经理做出相关承诺

3.股份回购/股权激励已成暗线，将加速股价上行

1.     价格整体大幅上涨，木材仍供不应求

      丰林集团的客户主要为欧派、索菲亚、金牌橱柜、大自然等一线家居上市企业。今年家具行业总体产销两旺，景气度极高，相关公司的营收和盈利水平同比都呈现大幅增长。但从二级市场看，进入二季度以来，上市家居企业的股价却都呈现不同程度的下滑，它们的一致走势无疑反应了投资者对于成本端压力上行的担忧。作为木材的下游，家居企业的成本就是木材企业的营收，一分为二的来看，木材行业正处于高度景气之下。

此外，丰林集团于2020年2月成立新西兰丰林供应链有限公司，开展跨境原木贸易等进出口业务，推动公司海外木材资源储备及国内临港木材加工战略的实施。这意味着，相比于其他木材厂商，丰林集团具有更多的成本优势。

目前公司现有人造板产能130万立方米，未来产能战略布局要达到255万立方米，届时将再造一个丰林集团。其中，钦州年产50万立方米超强刨花板的生产线已经处于建设当中。

2.碳交易成业绩新增长极

       关于碳汇与碳交易的信息在这里不多做赘述，简单讲一下丰林集团目前拥有以及未来可能会有的林业资源。目前集团拥有产权林地20余万亩，在广西通过租赁、合作等方式经营林地约20万亩，国内一共拥有超40万亩林地。

       如前文所述，丰林集团的新产能即将实施，而随着新产能的实施，配套的林地也将会很快落地。按产能来计算，公司当前130万立方米的纤维板产能对应40万亩林地，即3.25万亩纤维板对应1万亩林地。公司管理层披露，预计到2025年，公司人造板产能规模将达到255万立方米，简单测算，为匹配新增产能，配套林地也将增长约40万亩。则公司所拥有的林地总面积将达到80万亩，与福建金森相当。

       如果公司不新增林地，而是充分开发现有资源呢？那么可以肯定地是，公司营林造林的速度也将会翻倍，而只要持续高速的营林造林，就不愁没有持续的碳汇收入。此外，一般木材加工都已就地取材为主，受产地限制，新增林地基本上是板上钉钉。

此外，福建金森所在省份福建的森林覆盖面积约为811.59万公顷，而丰林集团所在地广西的森林覆盖面积则约为1485万公顷。从碳汇交易未来的发展潜力来看，广西要远高于福建。

       丰林集团总经理曾承诺保证碳排放和碳交易一定会有。从受益程度上来看，丰林集团将会是碳中和大背景下的佼佼者。

3.股份回购成重要推动力

2020 年 10 月 28 日,丰林集团决定回购公司股份，回购资金总额不低于人民币 7,500 万元（含）且不超过人民币 15,000 万元（含）；回购价格不超过人民币 4.20 元/股（含）。截至2021年5月31日，公司以集中竞价交易方式累计回购股份14,351,082股，占公司总股本的比例为1.25%，已支付总金额40,780,639.45元。其中，公司未于2021年5月实施股份回购。

公司回购目的在于进行股权激励，相关的行权条件则会和公司新扩产能相关，合理推测，公司大致会在新产能落地之前完成回购。5月15日，公司全资子公司北海丰林的相关营业执照已经更换完毕，预示着募投项目即将实施。

       根据上述信息推测，公司将在近期完成股份的回购，根据公司的方案，其还需进行最低3500万元、最高11000万元的回购。在当前股价的回调中，预计公司会抓紧时间完成方案，而流通盘则将被进一步锁定。

       当前，股份回购已经成为股价上行的重要催化剂，稍微举几个例子，都是符合行业高景气度、业绩出现新增长点，且被股份回购推动。

锦泓集团与日播时尚都处于高景气度的行业（大消费——服装行业），且业绩都出现了新的增长点（抖音小店官方直播带货）。

锦泓集团于4月6号披露了最新的回购进程，显示其在3月份一个月就回购了接近1%的股份，超过市场预期且进一步锁定了流通盘，而在这之后不久，其股价便迎来了可观的涨幅。

日播时尚于5月7日披露了最新的回购进程，显示其在4月份未进行股份回购，而市场预期其回购进程将在之后加速；在这之后不久，其股价也迎来了一波暴力的拉升。

如果说这两个都比较远的话，最近的案例也有。

蓝海华腾也处于高景气度的行业之中（新能源汽车），且业绩出现了新的增长点（参与比亚迪半导体的股权投资）。

在6月2日，蓝海华腾披露了最新的回购进程，显示目前回购进度仅为1/3，之后股价连续拉升，更是在上周五实现了单日20%的涨幅。

那么，丰林集团在6月2日披露的公告，会不会成为重要的催化剂呢？拭目以待。