宁德时代正式宣布进入换电行业，随着车辆保有量继续增加，换电模式有望成为对充电模式的良好补充 ，具备广阔的中长期发展前景 。

发展路径：1月18日，宁德时代全资子公司时代电服举行线上发布会，发布换电服务品牌EVOGO及组合换电整体解决方案。时代电服表示，将在10个城市首批启动EVOGO换电服务。考虑硬件标准等问题，机构认为C端乘用车换电站短期内仍将呈现零散状态，而B端的出租车和商用车将率先进入模式成熟阶段，贡献未来3-5年全社会换电站的主要增量。现阶段，电池厂、车厂具有较强的产业链话语权，运营商暂时处于弱势地位，行业定制化属性决定了设备企业的成长主要取决于客户的选择和开拓。
行业格局：宁德时代的入局或将直接改变换电站建设市场格局。截至2021年11月，全国共建有换电站1,192座，其中蔚来、奥动、伯坦各701、384、107座，蔚来面向私家车，奥动主要面向出租车。凭借电池资产的稀缺性，宁德与各地方政府、车企建立了较为密切的合作，有助于在各地获取B端车辆换电站建设话语权，实现从研发、制造、使用、回收的电池全生命周期价值链闭环。因此，进入宁德的设备供应商有望获得较好的中长期发展前景。

市场空间：自下而上来看，蔚来、国电投目标2025年建成4,000座换电站，中石化、奥动、协鑫、吉利目标2025年建成5,000座换电站；自上而下来看，假设2025年新能源汽车保有量2,900万辆，换电车辆渗透率12%，考虑换电次数和换电站服务次数，换电站需求大约2.5万座。考虑单站建设成本150-200万元，此外重卡换电站成本翻倍，预计至2025年换电设备市场空间有望超过500亿元。继续看好换电产业链投资机会！