【天风家电】格力电器点评事件∶变更回购股份用途-韭研公社

登录注册

【天风家电】格力电器点评事件∶变更回购股份用途

王小明

长线持有

2021-06-28 07:52:45

【天风家电团队】格力电器点评事件∶变更回购股份用途并注销的公告要点分析 ∶ 公司于2020年4月10日、2020年10月13日以及2021年5月26日分别实施第一期、第二期和第三期股票回购，并于2021年2月24日和2021年5月17日完成第—期和第二期股票回购，据公司披露，第一期股票回购用于公司第一期员工持股计划，第二期回购股份用途有所调整∶由原计划回购股份将用于员工持股计划或者股权激励"变更为"回购股份用于注销以减少注册资本"，对应公司总股本将由60.16亿股变更为 59.14亿股。该决策有利于进一步提升每股收益水平，切实提高公司股东的投资回报。未来展望 ∶ 在行业层面，我们认为空调行业规模未来仍存在增长空间， 1）量：预计2020-2030年的内销量CAGR在3%左右; 2）价：新能效推行以及新风类产品将抬高家用分体式空调均价，多联机中央空调需求上涨也将提升行业整体均价。公司层面，格力的渠道变革有望推动自身的渠道销售模式更顺应行业发展趋势（即渠道更扁平化，多样化、具高效性），进一步使得其持续发挥自身核心竞争力（即产品技术优势和产业链垂直一体化优势），同时结合更高的员工积极性，未来有望更高效享有行业增长。盈利预测与估值预计2021-2023年公司总收入为2018/2227/2436亿元;归母净利润分别为236.3/249/278亿元，同比增速分别为7%/5%/12%。对应21-23年动态PE分别为14/13/12倍，当下公司正积极推进员工持股计划，参考格力当前市值水平，对比DCF模型得到的合理市值范围在4400亿左右，维持"买入"评级。联系人孙谦/于雪娇

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

格力电器

工分