人造石墨观点
猫猫喵喵3
2021-12-13 20:43:32
璞泰来、中科电气等负极公司暴跌，可能有解读发改委文“新增可再生能源和原料用能不纳入总量控制”，认为石墨化等上游材料的产能批复可能放宽，进而破坏石墨化环节供需进而影响人造石墨利润率。
我们分析：
1、 过去一年，石墨化没有一个新报的基地获得了能评，Q4石墨化已经开始显著短缺，预计明年3季度之前可能更紧张，这个迫使部分电池公司已开始掺杂天然石墨负极材料。电力资源较丰富的地区（内蒙、新疆等）放宽石墨化的能评，不是行业的破坏者。相反，这个正是行业嗷嗷待哺的方向，预计春节前，几家头部企业的新项目能评可能逐步落地，从而奠定其增长基础。
2、 未来几年，人造石墨负极企业之间，上游石墨化比例差别仍比较大，石墨化环节单吨盈利从去年底部3500/吨提升到目前1.1万元/吨左右，即便未来回归到5000元附近，石墨化比例高的企业仍然有盈利能力优势。
3、 石墨化是高耗能产业，而大公司正在推石墨化新技术，用电量将降低20-35%；通过箱式炉/连续炉等新技术，会显著降低成本进而拉开盈利差距。
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璞泰来
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中科电气
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