吉林碳谷：公司发布21年业绩预增公告，预计实现归母净利3.0-3.2亿，同比+116%至130%，Q4单季预计实现归母净利1.2-1.4亿，同比+128%至166%，环比+124%至161%，超市场预期。四季度业绩超预期主要来自于成本端的下降，碳纤维原丝主要原料丙烯腈近期新产能投放，其价格自12月底高位以来下降，截至1月18日，丙烯腈市场均价为1.14万/吨，在1个月内下降了接近4000元/吨，同比21年全年均价1.45万降低了3000元/吨，2022的单吨成本相较2021年仍有大幅下降。公司现有原丝产能6万吨/年，位居国内第一，在建的15万吨原丝产能稳步推进。碳纤维的应用市场随着各成本的降低将会逐步打开，国产化率也会逐步上升，碳丝产能落地集中在23年，降本进度需要保持跟踪。国内企业引领的大丝束碳纤维产业趋势，目前跟踪的关键点是成本下降和风电使用情况，因为风电对成本很敏感尤其是海风，这也是未来几年需求的主要增量。

快递：圆通12月快递收入39.54亿，同比增长19.95%，环比下降12%；业务完成量15.82亿票，同比增长6.17%，环比下降9.34%；单票收入2.5元，同比增长12.99%，环比下降9分前，下降幅度为3%（11月单票收入为2.5）。11月是全年电商最旺月份，公司12月的件量和单票收入都出现环比下降，属于正常情况。回顾往年12月件量的下滑幅度，20年12月比11月下滑3.18%，2019年12月比11月下滑5.28%，2018年12月比11月下滑5.38%，可以看到2021年下滑幅度确实比往年都要大，一方面是2021年12月行业增速放缓，一方面也和公司的挺价策略有关；回顾往年12月单价下滑的幅度，2020年12月比11月下滑9分钱、2019年12月比11月下滑2毛2，2018年12月比11月下滑1分钱，2021年12月单票收入下降幅度持平2020年，预计真实收费下降幅度少于其他通达系公司。由于公司之前已经公告业绩预告，估计市场对12月经营数据不会有太大反应，1-2月属于快递淡季，在两会前政策层面可能也缺乏进展，简单来说短期行业可能没有提价的理由，短期股价可能是横盘为主，但是随着政策和监管从义乌向浙江推进，从浙江向全国推进，全年快递单价下降幅度有望小于5分钱的成本下降幅度。这一波快递股行情，是提价带来的盈利修复，不是行业彻底反转，所以弹性比确定性要重要，导致圆通等比顺丰要好。

3、宁德时代：子公司发布换电解决方案，由“换电块、快换站、APP”三大产品组成，其中换电块采用CTP技术，并可以灵活选择电池组合，匹配不同里程；换电站3个停车位，单个电块换电1分钟，效率接近目前市场已投运换电站。换电方案的特点是一电多车、按需租电、可充可换，极大增加换电便利性、电池标准化及与车企粘性。单块电块可以提供200km的续航里程，并可以适配全球80%以上的现有车型以及未来3年内上市的纯电平台开发的车型。此次首批选择10个城市进行布局，一汽奔腾NAT组合换电版为首个”小绿环家族“成员，后续将有更多的车企加入。此前宁德时代与北汽、蔚来、哪吒均有签订换电合作。这块儿值得跟踪，因为行业太大了，满足部分人就很牛了，有望成为宁德时代2025年之后的一大看点。

4、天合光能：公司发布2021年业绩预告，预计2021年度归属于上市公司股东的净利润17.2亿元-20.5亿元，同比增长39.92%-66.76%；扣除非经常性损益后的净利润14.73亿元-18.03亿元，同比增长32.45%-62.12%。其中单四季度预计实现归母净利润5.64-8.94亿元，同比增长41.71%-124.62%，环比增长25.06%-98.23%。基本符合预期。预计公司全年出货23-24GW，Q4出货预计7-8GW，环比小幅提升。结构上看，分销占比持续提升，全年超过50%。Q4单位盈利环比提升至7分/W左右（Q3约5分/W），预计贡献利润5-5.5亿元左右。分布式方面，，全年开发规模预计1.5-2GW，实际确认规模预计1.3-1.4GW左右，其中Q4确认规模预计500MW+，单位盈利预计0.13-0.15元/W左右，预计贡献利润0.7-0.75亿元。跟踪支架方面，预计全年保持盈亏平衡，出货1.5-2GW左右。其他方面，Q4预计电站转让贡献利润1亿元左右，发电业务稳步盈利预计贡献0.2-0.3亿元左右。预计2022年公司组件出货40-50GW，分布式出货量3-4GW，跟踪支架出货3-4GW左右，维持全年40亿利润的预期。

5、舍得酒业：预计21年营收49.5亿元，同增83%，利润12.3-12.8亿，同增112-121%，那么折算到Q4单季度营收13.4亿，同增42.6%，利润2.6-3.1亿元，同增-4%-15%，扣非2.3-2.8亿，同增-11-8%。收入略超，利润略低，整体算符合。收入比较好不多说，利润区间比较大，如果按照中值计算，Q4利润增5%，按照上限则增15%，对应净利率分别是21.3%和23%，低于20年同期和21年前三季度，预计是确认了更多的销售费用所致。22年至今舍得回款进度横向比偏慢，但发货跟回款进度差不多。高端酒动销一直不错，次高端汾酒舍得和酒鬼，基本面目前都是比较稳健的，白酒企业尤其次高端目前都是四季度控货为主，所以近期股价波动跟基本面关系不大，这里要企稳回升主要也跟市场风格和大家对消费投资情绪好转有关，跟动销关系不大。
 
6、酒鬼酒：预计21年营收34亿，同增86%，利润8.8-9.5亿，同增79-93%，扣非8.73-9.43亿，同增98-114%，那么折算到Q4单季度营收7.6亿，同增8.8%，利润1.6-2.3亿，同增-0.6%-43%，扣非1.55-2.25亿，同增-5.4-37%。收入符合，利润略低，整体算符合。按照利润中值和上限计算，Q4扣非利润增速16%和37%，对应净利率25%和29.5%，上限的话就很好了同比还在改善，中值的话应该是增加费用结算，我们预计还有部分三季报没做完的现金激励奖金计提，都影响不大，Q4一般就是稳定为主，今年还做了控货，部分区域11月才恢复发货，整体符合预期，给开门红做好铺垫，主要看一季报情况，目前回款情况较好。可以预期，这些次高端白酒企业，一季报都会很好看。

7、北向资金：招商银行、贵州茅台流入超6亿元，中国中免流出超3亿。具体参考 沪深港通资金流向 _ 数据中心 _ 东方财富网​

基本面

1、药明康德：公司披露2021年业绩预告，预计2021年营收228.19亿-229.02亿元同比增长38%-38.5%，归母净利润49.73亿-50.32亿同比增长68%-70%，扣非归母净利润40.07亿-40.55亿同比增长68%-70%，测算经调整净利润约51.29亿元同比增长43.87%。其中Q4营收63.39亿元同比增长34.27%相较Q3明显加速，预计CDMO业务继续贡献主要增长，经调整归母净利润13.19亿元同比增长21.12%，公司在下半年人员环比增幅达到22%，预计大规模人员扩张和产能投放会对短期净利率有一定影响，属于正常范围。2021年资本开支66.45亿元同比翻倍以上，但低于公司此前预期的86亿元，预计疫情等因素延缓了公司的产能投放速度，后续需要关注公司产能投放节奏以判断是否会因为资本开支投入进度不及预期影响产能投放节奏。
经营数据方面：
公司2021年活跃客户数5700个同比增长35.7%，新增客户数1600个维持在高位。
小分子CDMO业务累计新增项目数732个，包括win the molecule外部获得的39个II期临床项目和2个III期临床项目，公司的商业化项目数也从2020年的28个增长至2021Q3的37个、并在Q4再增加5个到合计42个（同比+50%），全年新增加14个，商业化项目数增长超预期；另外寡核苷酸和多肽类药物CDMO的客户数增长128%至57个，分子数量增长154%至99个。
细胞基因治疗CDMO业务方面，管线中分子数自2020年底的36个增加至2021年的72个，其中II/III期临床项目数19个（+7）、I期临床项目数53个（+29），细胞基因治疗CDMO业务随着产能投放，也进入了早期项目数快速堆积的阶段。
DDSU业务2021年下半年申报IND和获得CTA的项目数同比基本持平，该项业务后续的收入增长主要来自产品商业化后的销售分成，2022年将会有第一个商业化产品开始销售，是齐鲁制药的ALK抑制剂，齐鲁制药的销售能力非常强，其ALK抑制剂有望实现20亿级别的收入，后续将会有更多DDSU项目逐渐进入商业化阶段。
总体上药明康德2021年业绩预报收入端符合我们的预期，也预示公司对后续增长动力的信心，不妨碍总体业绩向好趋势。未来两年的盈利增速，依然会保持高位。

2、半导体硅片：据中国台湾媒体报道称，多家晶圆厂近期陆续接到台湾半导体硅片厂商台胜科技和合晶科技的涨价通知，8英寸半导体硅片新订单涨价幅度至少达到10%，合晶科技部分小尺寸硅片产品涨幅达到20%-30%。近期台胜科技和合晶科技公布2021年营收分别为历史第三高和历史次高水平，均预期2022年整体业绩继续增长30%以上，有望冲击历史营收新高。由于半导体硅片行业主要客户基本采用和供应商签订两年以上合约锁定供应量价的方式，主要客户已基本于2021年初即锁定长约，部分没有签订长约的中小客户，则需要接受上游厂商10%或20%以上的涨价幅度。因此，台媒报道的涨价幅度主要是针对之前未签订长约的客户。
从昨天立昂微的2021年业绩预告超预期可以看到，半导体硅片供需紧张尚未得到缓解，全球前五大半导体硅片厂商产能预计2024年之后可以开出。因此国内半导体硅片厂商今年仍有量价齐升的逻辑，相对于价格，需要更加关注下游客户验证的进展。

三、策略

今天市场有些割裂，全市场超过3200支股票下跌，但是上证指数和深证成指仍然收红，上证50指数上涨1.27%，沪深300指数上涨0.73%，体现权重股带动指数上涨。对于市场我们依然维持之前的观点，在流动性不断宽松的大趋势下市场下行风险有限，无需过度担忧市场调整。稳增长今天走强，但要参与，也一定是参与其中逻辑可以看长的建材等，而不是一些周期股。市场主线，预期稳增长行情一季度断断续续外，成长股会依据业绩和景气度进行反弹。