需求环比修复，疫情扰动下白酒业绩韧性凸显白酒需求悲观预期或充分反应，短期仍具备业绩韧性：

根据线上高频草根调研，整体反馈白酒5月需求环比改善，核心市场餐饮端修复明显，高端价位销售进展符合预期、量价稳定，区域酒渠道良性、百元价位需求刚性凸显，次高端渠道端压力缓解，疫情扰动下，继续看好高端及区域酒业绩韧性，乐观期待次高端宴席回补带来的业绩弹性释放！古井贡酒：业绩韧性延续、确定性强，维持“增持”评级，预计22-24年EPS分别为5.38元、6.60元、7.96元。根据草根调研估测，4月省内整体回款进度在55%-60%，5月下旬正在执行端午打款政策，预计22Q2省内照常推进，五一之后发货加速，厂家针对大商有小额出货；目前渠道良性，省内一批商+终端库存在1个季度内，批价环比持平；安徽省内除宴席外日常餐饮基本恢复至同期6-7成。山西汾酒：确定性与成长性兼具，维持“增持”评级，预计22-24年EPS分别为6.58元、8.77元、11.05元。根据草根调研，4月全国仍保持高双位数增长，5月不强制执行配额，预计6月有一定概率增加玻汾投放；当下渠道良性，省内巴拿马及玻汾消化最好，河南地区青花30窜货现象基本消除 ，青花系列批价环比持平；省内宴席之外餐饮恢复至同期7-8成 。洋河gu份:洋河三年调整或迎趋势性反转，维持“增持”评级，预计22-24年EPS分别为6.21元、7.76元、9.11元。根据草根调研，洋河省内渠道5月下旬达到全年进度60%，双沟省内大商目前完成全年任务80%以上，当下渠道稳定， 水晶梦、M6+省内库存有占全年货值10%-15%，批价环比持平，海、天批价较22春节前微升；省内宴席之外餐饮基本恢复到同期7-8成。酒鬼酒：疫后宴席回补或驱动业绩弹性，维持“增持”评级，预计22-24年EPS分别为4.10元、5.38元、6.74元。根据草根调研，截止5月上旬，酒鬼、内参回款进度分别在45%-55%、60%，全国范围发货进度环比4月提速，目前省内酒鬼及内参库存在1-2个月，内参、酒鬼红坛批价环比持平，4月以来湖南疫情扰动较小。舍得：渠道稳健、仍处上升期，疫后回补驱动业绩弹性，维持“增持”评级，预计2022-24年EPS分别为5.96元、7.77元、10.25元。根据草根调研，4月至5月上旬，沱牌系列完成全年销售任务近50%，舍得系列5月销售表现较4月提振；四川地区4月以来受疫情冲击较小，山东地区5月以来宴席外餐饮恢复至常态6成以上。