1⃣中国移动2021年业绩强劲，C端业务强势反转，营收同比由降转升，ARPU值与用户数同步扭转下滑趋势， B端业务高速发展，营收同比上升21.4%。移动云收入同比增长114%，加速迈向头部云厂商阵营。 

2⃣2021年股息4.06港币，同比上升23%，分红比例60%，并将在2021年起三年内提升至70%。以A股昨日收 盘价计，股息率超5.1%。

 3⃣加息周期下，中国移动具备的高现金流+低负债特性具有良好的投资和抗风险价值，高股息率也将成为动 荡市场下股价的强力支撑。 

4⃣从中长期看，同时伴随提速降费放缓，5G应用规模化探索，数字经济建设，云业务占比逐渐提升，运营商 估值有望逐渐修复。 风险提示：5G渗透率不达预期，市场竞争加剧