投资规模共计约1.5万亿元！这些领域在县城基建存在明显短板将重点补齐补强，又迎“盘活资产+专项债提速”收获资金加码，这家公司有望受益建设升级拉动大规模需求

2022-05-26

建筑建材（东宏股份、东珠生态、亚厦股份）精要：①2022年5月25日，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，资产盘活是基础设施建设获得资金的重要方式，此前中办、国办发布《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，这也为全年基建发力指出了一个新的方向。；②华创证券王彬鹏指出，对比城市数据，县城及下辖建制镇在交通设施、水利管网、园林建设、安置住房等方面存在明显短板，预计2021-2025年分别对应的投资规模为9746/578/3226/770亿元，合计投资规模近1.5万亿，复合增速为10.5%/39.8%/3.6%/5.8%，预计县域城镇化建设将率先在长三角、珠三角和中西部都市圈发力；③水利管网领域，县域供水、燃气等管网的建设升级有望拉动相关消费建材的需求，布局管材行业、防水涂料、园林绿化环保建设、装配式装修等领域的公司有望获益；④风险提示：疫情扩散超预期，专项债到位不及预期，基建投资增速不及预期等。2022年5月25日，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，就进一步盘活存量资产、扩大有效投资提出相关意见，指出要推动基础设施公募REITs的健康发展。资产盘活是基础设施建设获得资金的重要方式。此前，中办、国办发布《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，这也为全年基建发力指出了一个新的方向。华创证券王彬鹏指出，对比城市数据，县城及下辖建制镇在交通设施、水利管网、园林建设、安置住房等方面存在明显短板，预计2021-2025年分别对应的投资规模为9746亿、578亿、3226亿、770亿，合计投资规模近1.5万亿元。王彬鹏认为，水利管网领域，县域供水、燃气等管网的建设升级将拉动相关消费建材的需求，重点看好相关公司：①管材行业：伟星新材、东宏股份等，②防水、涂料：东方雨虹、三棵树、科顺股份等。③园林建设领域：东珠生态、绿荫生态等。④安置住房领域，装配式装修有望受益：亚厦股份。县域补短板投资空间较大，城市圈有望率先发力我国县和县级市占据了超过60%的全国人口，2020年县城户籍人口城镇化率仅21.9%，城镇化建设仍有较大发展空间。2013-20年县城市政固定资产投资复合增速仅0.2%，可以看到相对城市，县城的城镇化建设明显放缓，形势更为严峻。从细分领域看，县域交通设施、水利管网、园林绿地、安置住房均存在较大补短板空间。例如在水利管网建设方面，2020年建制镇供水覆盖率89.1%，污水处理率仅61.0%，均远低于城市水平（90%+）。在推进县域城镇化建设进度上，预计县城城镇化示范区将作为先行地区率先获益政策推动。从分布上看，示范区集中分布于长三角地区、粤港澳大湾区、湖北、都市圈地区，预计县域城镇化建设将率先在长三角、珠三角和中西部都市圈发力。预计2021-25年县域重点建设方向投资规模近1.5万亿《意见》提出到2025年，县城城镇化建设取得重要进展，短板弱项进一步补齐补强。王彬鹏预计，2021-2025年，交通设施、水利管网、园林建设、安置住房等方面总投资规模将分别达9746/578/3226/770亿元，复合增速为10.5%/39.8%/3.6%/5.8%。我国县域财政压力较大，一般公共预算收入对支出的覆盖率较低，为确保县域基建项目顺利推进，《意见》强调要打造多元化融资渠道，主要在财政支持、贷款支持、企业债券、基础设施REITs、引入社会资本等5个方面展开，包括对符合条件的项目给予中央预算内投资、地方政府专项债券支持。国务院办公厅表示，盘活存量公共资产回收的资金可适当用于“三保”支出及债务还本付息。此举既突出了REITs吸收权益性资金、利用杠杆效应扩大新增投资的优势，也可缓解地方政府债务及财政收支压力。