【天风电新】云南工业硅限产简评-0913

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根据云南省发改委文件，云南省内工业硅企业9-12月的月均工业硅产量不得高于8月产量的10%（即削减90%产量）。经过产业链调研与分析，我们认为本次限产对多晶硅供给影响不大。

1. 云南工业硅产能仅占全国20%，且8月由于限电影响，预计云南产能利用率较低。以8月产能利用率60%（往年全国工业硅开工率均值）计算，我们预计云南工业硅减产90%，对应全国工业硅供给降幅仅在10%左右，总量降幅有限。

2. 工业硅下游中，多晶硅应用仅占1/3，且云南地区工业硅下游多供应有机硅，预计本次限产不会影响光伏硅料供给。

3. 上游工业硅企业反馈，后续需要担心的问题在于下半年新疆工业硅是否会因为高能耗问题限产。由于新疆产能占比高（约40%）+下游主要为工业硅，若新疆工业硅限产，预计将对硅料供给产生较大影响。

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