医美化妆品
涨老师
2022-06-01 08:10:19
【天风商社 | 医美化妆品】北上复工复产复市消息向好，医美&化妆品需求有望率先修复、疫后维持高成长上海北京均发布复工复产复市消息，情况持续向好。1）6月1日起，上海市将有序恢复住宅小区出入、公共交通运营和机动车通行，取消企业复工复产“白名单”制，有序推动人员聚集型行业具备条件后复工。2）北京市分区分级动态实施社会面防控措施，除封管控区外恢复公交地铁，允许购物商场恢复营业、各类场所限流开放等。我们认为医美、化妆品均为业绩韧性较高的可选消费板块。医美虽二季度疫情下或阶段承压但是需求具有强自发性、会递延但不会消失；化妆品当前线上占比高、为疫情受损较小板块，618大促初期疫情影响逐步消退。短期二者均有望在疫后需求反弹中率先修复且保持增长态势，长期均为对美追求、更具有高成长性。【医美】拥有穿越投资周期能力，兼具短期疫情修复反弹+长期高成长。我们一直强调医美需求具有自发性，会递延但不会消失，具有较强韧性，短期随着疫情修复补打需求有望快速反弹；长期，消费者对美的追求长期存在，随着接受度提升预计行业渗透率空间大，其中轻医美具有安全性高+复购高+易标准化等优点预计占比将持续提升，看好玻尿酸/再生等细分市场。预计政策监管+疫情影响下行业出清加速、集中度提升，持续看好高壁垒高利润率的上游生厂商中龙头企业长期成长性，重点推荐【爱美客】【华熙生物】。【化妆品】618大促第一阶段预售即将结束，化妆品线上渗透率高且大促期间折扣大、囤货需求高，随着疫情逐步修复需求释放，截止28日美容护肤行业预售额已超去年第一阶段预售总额。其中，我们坚定看好头部国产品牌，超头预售中头部国货品牌明星单品销量在国际品牌折扣力度加大情况下可直接对标其大单品；品牌预售额同比快速增长，已有五个国产品牌进入累计预售前二十；国产产品在细分榜单中露出数量已较多，国货产品力持续验证、品牌力逐步提升。预计在国货崛起大趋势+疫后恢复囤货刚需下本次618也将延续分化趋势、优质国货资产有望保持快速增长，重点推荐【贝泰妮】【华熙生物】【珀莱雅】，建议关注【水羊股份】【丸美股份】【上海家化】。
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