[玫瑰] 本篇报告着重分析小酒馆业态的生意模式，提出​小酒馆的生意卡位夜间消费新业态，意在打造夜店的平民化场景，具备品类红利。同时，我们从三个角度分析海伦司的核心竞争优势：

1⃣海伦司核心竞争力一：以高性价比的产品，精准定位18-28岁的年轻客群，提供无压力的社交空间。海伦司以极具性价比的产品和氛围的营造，成为夜间消费空间运营商。

2⃣海伦司核心竞争力二：以强有力的营销，持续为品牌赋能，建立与目标客群之间的情感纽带。海伦司近年内容营销出圈，其2020年推出的“表白系列”和“可乐桶挑战大赛”均与消费者之间建立起良好的情感纽带。

3⃣海伦司核心竞争力三：以标准化的运营，打造优秀单店模型，开店空间广阔。海伦司的单店模型具有期初投资少，盈利能力强的特征。同时公司的下沉市场新店模型“海伦司·越”值得期待，有望打开公司下沉市场开店空间。

⚡风险提示：疫情复发风险；开店速度不及预期风险；同店表现不及预期风险；行业竞争加剧风险；消费者偏好变化风险等。