华住集团电话会交流纪要
22Q1业绩点评：经营利润境内增亏境外减亏符合预期，期待复工复产后开店提速
一、财务：
财务表现：22Q1经营利润境内增亏境外减亏、符合预期，未来精简平台人员15%-20%。
■22Q1公司营收26.81亿元/+15.2%、略优于指引（+11%～15%），经调整净亏损6.62亿元、较去年同期增亏46.8%。其中，直营收入16.42亿元/+17.5%，加盟收入9.89亿元/+10.3%、加盟收入占比36.9%/-1.7pct；其中，华住境内酒店营收23亿元/+4.6%，环比-18.0%，主要由于Omicron变种病毒广泛传播导致中国多个城市封城；德意志酒店营收4.06亿元/+165.4%，环比-29.0%，主要由于Omicron变种病毒于21年12月下旬在欧洲扩散、使公司业务复苏受阻；境内/德意志酒店经调整净亏损分别为3.39/3.23亿元、较21年同期分别增亏126.0%/7.3%。
■22Q1公司经营亏损7.08亿元、去年同期为亏损5.75亿元、上季度为盈利0.39亿元。其中华住境内/德意志经营亏损分别为4.16/2.92亿元，较去年同期增亏142%/减亏28%、上季度境内/境外经营利润分别为0.6/-0.2亿元。
■22Q1华住集团经营利润率-26.4%/-1.7pct、其中境内经营利润率-18.3%/-10.4pct。同期公司境内运营成本率99.1%/+6.3pct，主要系直营店增加及华西华南组建新区域公司下租金和人工成本或有上升，此外叠加疫情反复扰动恢复节奏；销售费用率4.6%/-0.05pct；管理费用率17.2%/+3.1pct、主要系对BD团队、IT及高档酒店部门投入。未来经营效率的提高及持续数字化转型仍是公司短期内重点。
二、经营表现：
22Q1境内整体RevPAR恢复度74%、4/5月降至53%/58%（含征用均为65%），境外RevPAR恢复度4月升至80%。
■22Q1华住境内整体RevPAR为132元/-4.3%、恢复至19年同期74.2%，其中ADR224元/+7.2%、较19年同期+1.4%；OCC59.2%/-7.0pct、较19年同期-21.4pct；一季度华住境内同店RevPAR较2019年同期下滑36.2%，其中ADR-9.9%、入住率-24.6pct。22年4/5月华住境内RevPAR已恢复至19年同期的65%/65%、剔除隔离酒店RevPAR恢复至53%/58%。
■22Q1德意志RevPAR为33欧元/+158.9%，其中ADR88欧元/+28.5%、OCC38.0%/+19.2pct；自2月中旬德国重新开放旅游以来，德意志业务强劲恢复，4月RevPAR已恢复到19年同期的80%。
三、开店情况：22Q1新开店同比增长44%、但4月新签约同比下降46%，预计还需要一个季度充分恢复信心。
■22Q1华住集团新开业303家、净开业158家、较21年同期分别+44%/+72%，截至22Q1开业酒店达7988家（中高端占39%）；其中22Q1境内新开店302家（加盟299家）、关店140家，净开店162家（中高端酒店占71%）；截止22Q1境内pipeline酒店2271家、较21Q4减少300家、其中经济型/中档/中高档/高档/奢华占比分别为42%/43%/12%/3%/0.2%，较已开业酒店分别-19/+11/+6/+1/0/0pct。
■22Q1德意志酒店新开店1家（加盟0家）、关店5家，净关店5家，截至22Q1已开业酒店124家（加盟占39%）、pipeline酒店45家（加盟占36%）。
■22Q1华住境内新签约535家/+4%，其中一/二/三线及以下占比分别为12%/32%/56%，较在营酒店分别-25/-11/+36pct；4月签约162家/-46%，预计市场及加盟商还需要一个季度充分恢复信心。
四、22Q2指引：集团收入同比下降2%-6%、境内收入同比下降23%-27%。
■22全年，集团预期新开店约1500家（21年新开店1540家），其中55%来自三四五线城市；关店预计500～550家（21年关店495家）。目前集团覆盖城市1062个，仍有1000+个空白城市待进驻。从区域布局上看，未来公司将华南和华西作为重点市场进行突破，21年已在深圳和成都设立了总部，今年持续拓展当地加盟商。
■22Q2，与21Q2相比预计净收入将下降2%~6%，其中境内下降23%～27%；与19Q1相比预计境内将将减少8%～13%。
22年Q1业绩发布会纪要
奥密克戎变体在过去两到三个月中一直在中国广泛传播。这个流行病来得突然并持续很久，其发展链和影响远远超出了人们的预期。疫情爆发和交通管制是否再次给我们的中国业务运营带来了巨大的挑战。在当前形势下，我们首先要考虑的是如何克服当前的困难。在保证客户和员工安全健康的前提下，我们正在初始化最小营销成本，调整战略以度过这一时期。更重要的是我们的加盟商由于流行病面临更多的困难。由于他们是我们的重要伙伴，我们需要提供支持，帮助他们一起度过困难时期。显然，他们目前正在处于一个漫长而寒冷的冬天。但是我始终相信，每个寒冷的冬天都会带来金黄的收获。在过去的十年中，华住面临过很多挑战，每次都战胜挑战变得更强。每枚硬币都有两面，这个寒冬让我们回顾自己做过的事，重新思考我们未来要做什么。首先，我们需要通过集中公司有限的资源来制定战略，从而建立我们长期的核心竞争力。此外，通过组织升级、人才培养、客户体验改善、产品技术升级提高内在能力。长期而言，我们将继续以客户、特许经营商和员工为中心，实施我们的可持续战略。
正如季琦所言，今年疫情防控措施仍然较严格。3月以来，奥密克戎在中国的传播，导致上海、吉林等城市封城，影响了公司RevPAR的恢复。请大家翻到第三页。今年1到2月RevPAR恢复趋势仍然保持向上，但是3月开始下滑至2019年的67%，4月触及底部，当月RevPAR仅为2019年的53%。5月稍好于4月，截止目前RevPAR恢复为58%。以上数据是统计的正常经营门店的恢复情况。如果我们将疫情期间的征用门店数据也考虑进来，那么RevPAR整体的恢复能再提升7%-12%。4月和5月相较2019年恢复度均为65%。由此也可以看出来，5月以来正常经营门店的数据在缓慢地恢复，征用门店的影响正在持续减小。
在疫情严控的情况下，我们华住也采取了一系列措施进行应对，渡过难关。首先我们在华住中国加强成本管控。请大家翻到第四页。具体措施有三个方面，第一是人力成本和费用的优化。我们针对总部平台部门进行了进一步的优化，人员编制将减少15%- 20%。第二是战略聚焦，将资源投放到重点战略上，减少非必要的支出。第三是疫情下的租金减免。公司内部组织团队为直营店和加盟店租金减免提供支持，降低公司和加盟商的经营成本。
华住作为行业里的龙头公司，也积极承担企业社会责任，提供征用酒店，请大家搬到第五页。3月以来，公司的征用门店数量从200多家增长至最高的1800多家。4月中下旬，征用门店的数量达到了最高峰。随着疫情逐步解封，征用店的数量也在逐步减少。从另外一个角度来说，在疫情期间提供征用店对公司来说也是一个双赢的选择。因为常规的商务及休闲需求降到了最低。而征用需求能够帮助酒店填满客源，让酒店在疫情期间也能持续地经营。
请大家翻到第六页，公司在疫情阶段也在积极地进行营销抢夺。首先，积极满足疫情相关住宿需求，主要包括刚才提到的征用需求，公司直营和加盟的门店，对接隔离医护快递、政府部门以及企业复工复产等需求。以受疫情影响最为较为严重的上海为例，在封城期间，公司在上海的酒店接待了超过9500多个医护人员，以及超过5000个快递小哥。除此以外，公司还提供满足疫情下特殊需求的产品，比如网课房、居家办公房等。其次，在营销策略上，公司将原有垂直于品牌的营销策略调整为跨品牌的统一营销策略。尤其对于一些疫情影响不大的区域，公司能够更有针对性的营销，挖掘本地需求。最后，我们也对会员采取了等级保留、权益积分递延等措施，提升会员的忠诚度。同时也与外部OTA流量合作，积极进行预售等活动，提前布局疫情后需求恢复的机会。
这次疫情导致上海的总部几乎是物理上的停摆，但是公司在远程办公之下仍能保持高效的运作。请大家翻至第7页。华通作为华住数字化的基座，让各地的酒店员工、平台员工、加盟商、供应商能够高效远程办公作业。以上海总部平台员工为例，在疫情期间，公司日均线上会议1万多场，日均消息25万条，日均使用文档7000多人次。此次疫情进一步验证了华住信息化、数字化的能力。从长远来看。强大的技术能力以及基于云端信息化平台的远程办公能力，将成为未来华住跨区域、跨国之间高效合作和协同的重要基础。
从成本管控到征用酒店，再到疫情下的营销以及远程高效办公，这是华住在疫情管控下的应对措施。从更长远的角度来看，在外部环境不确定的情况下，华住也在通过深耕我们的客户、加盟商和员工，构建起穿越经济周期的能力。
其次是加盟商层面，请大家翻到第10页。加盟商是华住信赖的伙伴，在困难时刻，华住采取了一系列措施，与加盟商共度难关。首先，加盟费减免和递延。去年华住是行业中唯一一个持续有加盟费减免政策的公司。今年针对中高风险地区的持续加盟费和新签约酒店的一次性加盟费，公司也仍然有相对应的减免和递延政策。其次，对于国家出台的优惠和帮扶政策，公司也有针对性地帮助加盟商获取相关信息和支持，包括帮助他们获得增值税减免，为加盟商的租金减免谈判提供法律支持，以及帮助加盟商从金融机构获得贷款等。此外，在疫情期间，物资流动受限，公司的供应链部门也为加盟酒店提供了食品以及日常运营保障物资，保障其正常经营以及为管道酒店的营建提供物资保障。
最后是员工层面，请大家翻到第11页。一线员工是华住宝贵的资产。与2020年一样，我们仍然选择保持一线员工不裁员、不减轻，保证酒店的正常运营。同时我们也关注员工成长。疫情期间组织了超过1000场的线上培训。此外我们还成立了抗疫特别基金，帮助感染员工、奖励专用店工作员工以及疫情期间有突出贡献的个人。
大家翻到第12 页。尽管外部环境有所动荡，但华住也将坚定精益增长战略不动摇。坚持低线城市的渗透，请大家翻到第 13 页。截止一季度末，华住在营和新签约酒店中的低线城市酒店占比分别为37%和55%，仍然在提升。一季度新签约酒店中也有一半以上来自于低线城市。当然我们也必须坦诚地告诉大家，虽然一季度新签约数据是高于去年同期的，但是4月受到疫情管控的影响，新签约较去年已经出现一定程度的下滑。
尽管中国经营有压力，但第二区的经营仍然在持续。向请大家翻到第14页。今年1到4月， DH的RevPAR相较2019年的恢复度一直保持上升态势，4月已经恢复到2019年的80%，并且5月的数据仍然在持续改善。
尽管外部环境有所动荡，但华住也将坚定精益增长战略不动摇，坚持一线城市的渗透。截止一季度末，华住再迎和新签约酒店中的低线城市分别为 37% 和55%，处于持续提升中。一季度新签约酒店中50%+来自于一线城市。虽然一季度新签约数据高于去年同期，但 4 月受疫情管控影响，新签约较去年已出现一定程度下滑。
尽管存在经营压力，但DH的经营仍在持续向好。今年1-4月DH的RevPAR相较 2019 年的恢复度一直保持上升态势。4月已恢复到2019同期的80%，且5月数据仍持续改善
随着德国及整个欧洲的旅行限制接连结束， DH 出租率由 1 月的 31% 度提升至 4 月的 51% 。一季度需求复苏主要由休闲需求驱动，未来几个月也预计随着欧洲各项展会的恢复、商务需求逐步恢复。因仍然处于经营恢复期，同时也面临着通货膨胀的影响，因此在经营上DH仍会采取一系列措施，包括成本控制、成本提升经营效率、现金流管理以及 ADR 的提升。对于疫情后的长期战略，DH重点主要包括降低经营成本、提升利润率水平、执行数字化战略、提升效率、重点考量有限服务酒店在欧洲的发展以及搭建全球化会员体系。
2022Q1经营财务数据：
酒店网络在 2022 年第一季度扩大 15%，达到764,859间客房，而 2021 年第一季度为 663,512间客房。除去DH酒店网络外，同比增长16%，达到约74万间客房，其中超大规模的酒店贡献了大部分增长。2022年第一季度酒店营业额总收入同比增长16%，达到95亿元人民币,这主要是由于在中国的网络不断扩大，以及欧洲的强劲业务复苏。本季度部分酒店营业额年增率为11%，一季度达88亿元人民币，DH为100%，增长率为70%，营业额6.83亿元人民币。
与2019年相比，第一季度整体RevPAR下降了25%，ADR相比2019年的水平增长了1.2%，主要原因为中高档酒店和中高档酒店的混合变化，但第一季度的入住率同比2019年下降了21pct，原因为3月中旬起爆发流行冠状病毒的影响。
DH业务在今年年初受到影响，然而德国自2月中旬以来的开放旅行限制使得复苏加速，因此2022年Q1的整体RevPAR同比2021增长了158%，达到33欧元，入住率同比提高19pct，ADR同比提高28%，达88欧元。
2022Q1总收入同比增长15%，为27亿元人民币，主要受到2022Q1除去 DH的收入增长165%的推动，收入同比增长4.6%，达23亿元人民币。收入符合我们之前的指导。与DH收入弹性相比，（境内）132元的RevPAR表现平平，原因为3月份大规模的结果病毒爆发造成的。加盟和特许经营酒店集团的收入增长率为9%，达9.74亿元人民币，得益于1100多家管理酒店的网络增长。收入增长主要由酒店复苏所推动，因此，总体集团管理和特许经营的收入贡献暂时萎缩至37%。在2022Q1与2021Q1的38%相比，是一个相对好的水平。然而模型的进一步扩展，管理和特许经营收入贡献进一步扩大达43%，而2021年同期为41%。
2022Q1经营利润亏损为7.08亿元，去年同期为5.75亿元，21Q4为0.39亿元。原因为表现较弱的中国。除去DH，华住损失为4.16亿元，而2021年第一季度为1.72亿元，2021年第四季度为0.6亿元。2022年第一季度酒店运营成本为28.13亿元人民币，同比增长14%。华住酒店营运成本达人民币23亿元，同比增长11.7%。增加主要由于新开业的租金成本上升、雇佣成本增加、维持增长的酒店网络以及更高的折旧摊销成本，与高档酒店开业和现有酒店升级以及Citigo收购的合并影响有关。DH管理成本为人民币5.58亿元，酒店运营成本增长25%，增加的主要原因是可变成本增加以及营业恢复。调整前成本同比增长24%，2022年第一季度为0.26亿元人民币，去年同期为0.21亿元人民币。
开发前成本的绝对金额仍然很低，因为我们未来的扩张将主要运用实时模型，正如前几季度所提到的。SG&A费用同比增加34%,5.84亿元人民币,增长主要归因于华住以及DH 。SG&A费用Legacy-Huazhu成本同比增长29%,为4.24亿元人民币,主要为以支持向低线城市的渗透以及华南和华西地区的运营团队仍为企业客户拓展提供团队以及增强的IT团队以及高档酒店部门的扩张。但是，鉴于最近疫情爆发的重大影响，我们已开始通过简化员工人数和费用等间接费用来实施严格的成本控制措施。
一季度调整后EBITDA为3.33亿元,去年为1.33亿元，这要归功于德国的重新开放加速了业务复苏。除去DH的华住数据以及调整后的EBITDA为0.93亿元，而2021年第一季度的调整后的EBITDA为2.07亿元人民币且成本更高。2022年第一季度，两次调整后净亏损6.62亿元，去年同期为4.51亿元。本季度调整后的净亏损为人民币3.39亿元，而去年同期为1.5亿元。
现金状况：截至第一季度末，我们的净债务从47亿元人民币增至60亿元人民币。上个季度主要是由于运营现金的下降，本季度的现金余额为41亿元，已动用的银行设施为30亿元人民币。在可预见的未来影响仍不确定，我们已降低了预算储备金上限。此次增加还将满足即将到来的长期应付款以及通过各种可用资金来源赎回2017年可转换债券。
业绩指引:三月份新冠病毒在中国迅速蔓延，严重影响了业务绩效。现行的预防政策规范在可预见的将来使业务表现更加不可预测，但在这种情况下，我们将暂停提供或更新有关任何收入和酒店开业的指导以等待情况的持续改善。尽管如此，我们将继续根据我们对最新情况的最佳理解提供季度指导。2022年第二季度，集团收入将比2021年第二季度下降2%至6%，若除去DH,预计收入则预计下降23%至27%，这主要是由于中国爆发疫情带来的巨大影响。DH预计收入将增长三倍，因其复苏再次处于政策轨道上，上述指导仅反映了我们目前的观点，这可能会进一步改变。
【Q&A】
Q: 关于 pipeline ，1-4月公司增加了400 家左右新开店，该数字在现在算是不错，请问出租上有无放慢的风险？新开店中有无看到同样风险？
A:基于去年开始，公司整个发展资源进行了改善提升，一季度签约保持增长。但随着 4 月份的疫情到来，签约明显下滑。疫情期间流动性的影响、加盟商的信心反应在4月份具体的数据中，稍后做一些具体的呈现。另外营店状况相同，由于流动性以及物资供应链的问题，4月份和 5 月份的营店周期显著正常，意味着这段时间以及未来一段时间开业进程会减慢
Q：在未来公司会增加成本控制，是否有对未来 9 个月相对于一季度可以有一定的空间减少成本？
A：疫情使得华住遇到极大的挑战，华住坚定深耕中国以及经营增长战略不会变化，但是仍会对整个组织做出人员精简，特别是对于总部平台的人员的精简和淘汰，整个公司平台人员精简率大概为20%，且未来可能持续精简，但华住对于一线以及运营的一线的干部仍坚持保留，且华住仍坚持做带领位——华住最宝贵的管理态度，分为两部分，一是总部会进行进一步的提效、降低管理成本，人员部门计划精简度为 20%+；二是对于一线以及运营一线干部采取坚决保留，甚至帮助管理入住等。
Q：华南地区拓展进展如何，有没有超预期或者不及预期的地方？
A：过去，华住集团在南方地区比较薄弱，但南方地区对于无论是未来的中国经济还是酒店行业发展，都是极为重要的市场。因此，华住在去年开始了向南方地区的战略倾斜。虽然受疫情影响，签约状况不及预期，但一季度的签约状况超过了竞品，是一季度南方市场速度最快的企业。
Q：一般来说，需求修复的时候，酒店行业表现较好。但是现在宏观环境对于商务需求修复带来压力。综合这两个因素，您认为本轮需求修复的表现会怎么样？
A：大家都知道，中国经济复苏与政策有强关联性。政府采用动态清零的措施，虽然我们采取了对于本地客户的强有力的抢夺与获取，但是我们应该看到市场的波动性，因此我们做了多重准备。一方面，应对这些不确定性，华住围绕本地化营销和会员发展能力进一步夯实和强化，包括抢夺复工生产等非传统客源，作为重要的营销策略。另外，华住整体效率改善和成本控制也是下一阶段的重要课题。我们面对不确定，我们要接收不确定，但同时夯实华住的品牌能力、管理能力和下沉的对市场的管理能力。
Q：在目前未偿还的债务中有可转债10.75亿美金和3.38亿银行信贷。请问公司对于11月到期的偿还计划和进度是怎么样呢？
A：我们有不同的方法解决这个问题。第一，在资产负债表上，我们有离岸现金。第二，我们正在准备新的银行贷款。同时我们还有其他的金融方法去解决债务问题，目前来说一切都很好。
Q：从签约及RevPAR恢复来讲，本次疫情相较于往期疫情的表现相对较慢，您认为这次与前几次有什么分别？现在上海开始恢复，您认为开店速度什么时候会开始加快？
A：由于这轮疫情是两年来的反复疫情，对中国投资者的信心以及现金流造成了非常大的影响。在四月开始，签约和市场信心受到了严重影响。我们也采取中西部、华中华南、三线城市等受疫情影响小的地区，保持开发和发展。上海明天开始全面复工，随着供应链回复，项目建设也将逐步回复。市场签约的恢复不仅来源于政策，也会随着整体的信心的提升而恢复，但需要时间。我的乐观判断是没有大规模疫情反复的情况下，需要一个季度的时间去恢复。
Q：第二季度如果预计DH收入翻倍，RevPAR也基本超过40欧元，基于该假设EBITDA会转化为正数吗？
A：我认为DH是在非常健康的恢复中。一个又一个的季度中，我们的预算是一条增长线。在第四季度，我们预计恢复到2019的90%。从整年的角度，我认为我们有机会让EBITDA回到积极的路线上去，这一定是我们的目标。
Q：在上次交流中，我们提到了设立区域总部。我们能否更新一下区域总部建设的进度？
A：我们关注到，酒店管理是非常地区化的事情，随着华住深耕中国，品牌和市场不断渗透，我们希望在靠近客户、靠近员工、靠近加盟商的地方建立管理组织，这件事在过去两年我们一直在筹划。在上周我们开始新区域设立，在二三季度我们将完善区域管理模式。
