4680电池规模量产在即，其封装工艺、极耳工艺带来新的产业链-韭研公社

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4680电池规模量产在即，其封装工艺、极耳工艺带来新的产业链

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2021-11-08 13:07:57

招商证券：4680电池规模量产在即，其封装工艺、极耳工艺带来新的产业链变革【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】①理论上看，4680/4695 等大尺寸圆柱电池，确实可以有效降低壳体在单位电池容量上的占比，其结构件、焊接数量也显著减少，生产组装效率也更高，这都最终将体现为电池重量能量密度提升与成本的下降。②特斯拉与欧系车企可能也都会考虑在新车型中逐步采用大圆柱电池，随着大圆柱电池的应用，预计高镍的发展会加快，含硅负极材料使用比例也会提升;而其外壳制造工艺、极耳焊接等环节可能也会相应的进步与变化。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】近期，业界围绕特斯拉等车企在研发和宣传的4680为代表的大圆柱电池讨论较多，理论上讲，大圆柱电池确实可以比较有效的降低电芯成本并且提升能量密度。招商证券认为，如果以4680为代表的大圆柱电池推广成功，预计高镍、含硅负极等新技术推广会加速，其封装工艺、极耳工艺也会有变化。（1）物美价廉，4680电池规模量产在即核心特点：采用大圆柱电池外壳与无极耳架构设计①性能更优：1)能量密度高：通过降低结构件重量占比提升电池整体能量密度约10%-20%(预计300Wh/K歌)；2)单体容量大：大体积设计使电池容量提升至传统电池5倍(预计30Ah)；3)倍率性能佳：相较于有极耳电池提升6倍；4)快充性能优：特斯拉自研产品15分钟充满电，以色列电池初创公司StoreDot产品10分钟充满电。②成本更低：受益于无极耳架构与电池包的设计，成本预计降低50%+。1)无极耳设计将降低电池发热，降低电池液冷系统费用；2)能量密度提升降低单 GWh成本。（2）技术竞赛，电池厂商厉兵秣马松下：已在日本建立一条4680电池测试线，计划与2022年3月在日本试生产，预计2023年1月量产。LG：已完成4680电池样本研发工作，计划2023年量产。宁德时代：正加快4680电池研发。将在上海临港特斯拉工厂以南打造超级电池工厂，有可能为特斯拉配套。亿纬锂能：在荆门规划建设20GWh大圆柱电池，与StoreDot有合作(今年9月初，以色列电池初创公司StoreDot宣布已经成功生产第一款4680电池，只需10分钟即可充满电)。江淮集团思皓新能源：今年2月1日与CBAK能源科技签署为期三年的联合产品开发战略协议，将联合开发4680锂电池及电池组。（3）天风证券整理了4680电池产业链上的受益标的负极：单GWh硅基负极用量将由传统21700电池的5%提升至10%，大幅提升负极产品盈利能力，利好硅基负极布局较快的贝特瑞、杉杉Gu份、璞泰来等。电解液：新型锂盐LiFSI添加比例将由1-3%提升至4-6%，利好有LiFSI布局及产能的天赐材料、永太科技等。碳纳米管：采用单臂碳纳米管，负极新增添加比例约0.1%，利好国内碳纳米管龙头天奈科技。结构件：采用大圆柱外壳，科达利已经获得宁德时代定点，并与LG和松下建立良好合作关系，将大幅受益。正极：使用高镍三元，高镍渗透率有望持续提升，利好容百科技、中伟Gu份、当升科技。来源：招商证券